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中国央行宣布全面开放债券市场

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中国宣布允许外国机构投资者在外汇市场交易债券。这是我国开放金融市场,吸引资本流入的最新重大举措。

中国人民银行(PBOC)在其网站上发布的声明中表示,将允许包括外国中央银行、主权基金、商业银行和养老基金在内的合格境外机构投资者在外汇市场投资债券。

央行补充说,此举将“有助于扩大资本流入中国”。

根据中国人民银行的声明,从6月30日起,海外金融机构可以交易债券和投资衍生品,以及央行和中国证券监督管理委员会允许的其他金融工具。

中国此举是为了扩大我国138.2万亿元(20.6万亿美元)债券市场的国际参与。

中国最高证券监管机构中国证监会和香港证券及期货事务监察委员会原则上同意,将交易所交易基金纳入中国大陆和香港证券市场的连接。准备工作将需要两个月的时间。

中国的固定收益市场由三个不同的市场组成:以人民币计价的在岸市场、以离岸人民币计价的离岸市场和以外币计价的市场(主要以美元计价)。在这些市场中,在岸人民币市场是迄今为止最大的市场,也是最受关注的市场。

这三个市场,在岸、离岸和外币债券,合计占 GDP 的 100% 左右,而中国债务总额占 GDP 的 259% 左右。结合这些数字,中国的整体债务水平与美国相当(占 GDP 的 249%),但债券市场渗透率落后于美国 。在美国,债券市场约占 GDP 的 134%。

所以扩大债券市场的开放,有利于吸引外资进一步投资中国,是人民币进一步国际化的重要条件。

提高中国在岸市场准入门槛始于十多年前:

  • 自2011年以来,中国进行了一系列改革,允许外国投资者在中国境内债券市场更广泛地投资。
  • 一个里程碑式的事件是2016年中国银行间债券市场(CIBM)3 Direct 的推出,该市场允许外国投资者免配额进入 CIBM。只需要在中国人民银行登记,并指定一家在岸托管银行。
  • 此外,2017年债券通计划的推出,使得交易可以通过香港托管银行结算,进一步开放了外国投资者通过香港进入内地债券市场的市场准入。

随着市场的开放,主要的全球债券指数开始包括长期国债和政策性银行债券,这进一步鼓励了国际投资者。

富时罗素已经将 CGBs 纳入其旗舰富时世界政府债券指数。2021年3月首次加入,权重为5.25% 。

当前,进一步鼓励外资进入中国至关重要。尤其是在美联储加息预期强烈的情况下,这有利于稳定中国金融的基本盘,为央行后续的货币宽松政策腾出宝贵的空间。

全球基金在 2 月和 3 月卖出了创纪录数量的中国主权债务,因为相对于美国国债的收益率溢价显著下降。

本月早些时候 Chinabond 发布的数据显示,4月份外国投资者抛售了420亿元人民币的中国政府债券。尽管资金流出较3月份有所收窄,但这标志着海外基金连续第三个月抛售。这是自2015年以来最长的月度抛售。

此外,基金经理们担心中国会扩大发展导致供应激增。为了吸收供应,所以更需要扩大需求。

离岸人民币兑美元一度出现大幅下跌,不过,自上海解除封锁的消息传出后,人民币已走强。

交易所市场的特点是某些资产,例如不在银行间市场交易的企业资产支持证券。中国证券监管机构在监管外汇市场方面发挥着主要作用,而银行间市场主要由中国人民银行监管。

中国本周呼吁官员果断采取行动,防止经济下滑,而中国严峻的经济数据突显了中国在严格的新冠疫情封锁、房地产信贷危机和出口下滑的情况下面临的风险。中国正在采取一切必要的措施稳定经济,包括更加开放的金融市场。

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