小马哥的言外之意

文丨李登华
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

一向低调的腾讯连续对外发声。

外界看来，腾讯躺在以QQ和微信为核心的社交，以及由此建立起来的游戏帝国，这两个功劳簿上太久了。

腾讯也向外传达出“换挡”的意图，通过两年来在线下产业的布局，以及技术的持续投入，腾讯开始摆脱互联网躺赚和过高估值的印象。

这次腾讯对外传达出的重点，在于向市场打好预防针，腾讯将不再赚快钱。

外界忽略的一点是，由于疫情让人们感觉不到时间的流失，腾讯著名的930变革已经过去了4年的时间，如果按照5年一个维度来看，腾讯的产业互联网其实已经到了交卷考察结果的时候。

01 换哪个挡，怎么换？

腾讯财报发布前一天，腾讯发布内部《腾讯可持续社会价值报告》，并公布了马化腾的内部分享，其中提到几个基本方向性的喊话：

1、腾讯收入与利润的增速放缓；

2、借此换档，创造更高质量的发展。

此后的两次发声实际上与此基本意思相同。

第二次发声是关于游戏版号，腾讯在第一季度财报电话会上表示，新创公司缺少现金流，更需要先回血。

第三次发声是那个广为流传的马化腾朋友圈，被解读为小马哥在诉苦。尤其是腾讯也在裁员的背景下，让人联想到小马哥指向的是腾讯的结构优化。

果不其然，马化腾内部分享发布的第二天，腾讯公布第一季度财报，利润大跌。

作为中国互联网坐拥半壁江山的腾讯，都开始讲换挡了，这是广大的中小互联网企业尤其关心的。

首先要搞明白的是，腾讯为何换挡？

从财报和腾讯的一些对外公开信息中可以看到，主要包含两个方面。

一个是自身原有的广告和游戏业务收入放缓。尤其是广告业务同比下降了18%，是腾讯营收唯一下降的业务。考虑到视频号对腾讯广告业务的拉动，实际上原有的腾讯新闻、视频等业务出现了更为严重的下滑。

另外，市场也担忧腾讯的游戏业务。2022年第一季度腾讯游戏业务基本与去年同期持平，更糟糕的是时隔八个月重新开放的游戏版号，第一批里没有腾讯。

广告和游戏业务的业绩不再成为拉动腾讯营收的发动机，有短期的疫情原因，有腾讯产品组合的原因，也有行业大趋势的原因。

以广告业务为例，腾讯广告业务中的教育、互联网服务、电子商务等行业对广告需求疲软，导致了营收减少。这种现象可能不是短期的影响，比如互联网服务饱和度过高，发展空间受限导致企业广告投入放缓。

腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔在财报电话会上提到，投资者不再青睐高成长、低利润率和长周期为特点的科技股。这也导致这些企业对市场的信心，包括投放到市场上的广告。

直接相关的是，腾讯过去的半壁江山，就建立在为互联网企业提供流量以及服务。

换挡的背后，现在我们明白马化腾所说的换挡，是从哪个档换到哪个档，那便是腾讯2018年就提出的“扎根消费互联网，迎接产业互联网”，从消费互联网换到产业互联网上。

02 快钱和慢钱？

腾讯投资也在转换风格。

财经故事荟统计腾讯最近参与的10笔投资可以看出，均为高新技术而非互联网投资。

2018年，腾讯提出“扎根消费互联网，拥抱产业互联网”战略，去年，腾讯再次战略升级——CBS，腾讯的服务对象，从用户(C)，发展到产业(B)，再到社会 (S)，最终指向是为社会创造价值。

《腾讯可持续社会价值报告》的分享中，马化腾再次提CBS，认为腾讯只有在和社会进行共创的过程中，才能保持企业的活力。马化腾提到，敢于做难而正确的事。

赚慢钱的底气是什么？是腾讯近5年的时间里，在产业互联网逐步打下的根基。

广告和游戏之前是快钱，产业互联网是慢钱。腾讯一直以来都被诟病是流量收割器，最后靠暴利的游戏赚钱，但是从腾讯目前透露的信号来看，这种方式将不会持续下去。

值得欣慰的是，腾讯的产业版图正在清晰和稳健。

2021年第一季度财报可以看到，金融科技化及企业服务的收入依然保持增长，同时占营收的百分比已经超过了30%。而2021年全年，金融科技及企业服务的营收增长率为31%，成为除以游戏为代表的增值服务之外增长率最高的业务。

IDC市场数据显示，2021年下半年，腾讯云在IaaS+PaaS市场排名占第二。

腾讯放慢，也体现在不再盲目追求营收，健康发展成为腾讯企业的经营指导方向。

一个是腾讯云的结构优化。

2018年腾讯第一次提产业互联网，着力点之一就是腾讯云。彼时国内的云计算大战，腾讯为了抢占市场不惜以1分钱中标。此后腾讯云的扩张，伴随着的是人员的扩张、不计代价承接项目。

去年开始，腾讯开始考核腾讯云的盈利能力，而不是盲目追求营收增长。腾讯总裁刘炽平宣称，云业务接下来要从不惜一切代价地增加收入，转向提高增长质量，从而提升利润率。

另一个是腾讯整体的优化。5月18日发布的2022年一季度财报中，腾讯明确指出，“在具有挑战性的2022年第一季期间，我们实施了成本控制措施，并调整了部分非核心业务”。

5月19日，腾讯集团在内部发出一则《关于OVBU体育业务部组织架构调整的通知》，宣布撤销体育业务部多个业务小组。

今年以来，腾讯陆续关停裁撤了众多非核心业务，也是收缩在消费互联网的尾部消耗。刘炽平提到，腾讯不会因为短期的因素进行调整，考虑的都是结构性的原因和需求。