药店龙头益丰大药房扩张提速稳步前行

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发展历程

1. 探索期

2001年6月，第一家益丰大药房湖南常德滨湖店开业

2002年9月湖南益丰大药房连锁有限公司成立，为实现跨区域和跨省经营奠定了基础

2003年8月改革供应链，创立“顾客、药厂、益丰”三得利经营模式

2004年8月长沙朝阳店开业成功实现跨地区经营，同年推出的药店+诊所、医生做店员的医药专业模式

2004年10月上海人民路店开业，成为上海市单店规模最大的平价药房

2005年12月进驻湖北省在荆州等地开店，同年制定三年再开100家店的发展战略，并创立1.0版益丰企业文化

2006年5月江苏益丰大药房连锁有限公司成立，成为江苏省规模最大的连锁药房，同年创立六大精细化管理体系

2. 发展期

2008年进驻江西省成为江西省规模最大的连锁药房，同年12月与今日资本成功签约，推动银行融资向股权融资的模式创新

2009年进驻浙江省，在宁波、嘉兴所辖各市区县开设连锁门店

2011年9月改制为益丰大药房连锁股份有限公司，投资3000万元，实施国际领先的大型信息系统和物流管理系统，同年12月全资收购上海开心人大药房，开启并购拓展之路

2012年3月正式启用全新的VI、SI，投资2亿元，益丰医药物流园正式启用

2013年10月益丰大药房电子商务平台成功上线运营，全资收购上海宝丰大药房

2015年2月挂牌上市，同年收购江西采森、宜昌广福堂、苏州粤海、武汉隆泰、上海五洲、南京开心大药房等合计83店

3. 快速扩张期

2016年通过并购广东韶关乡亲大药房和增城益荔康信成功切入广东市场，收购荆州广生堂、宿迁玖玖、佳和、通中至臣，合计188家门店

2017年收购利川同安、宁乡县门店、孝感天盛、宿迁天盛、荆州普康、上海布衣合计141店，同年收购浏阳天顺、广州康信、无锡九州、上海上虹、江西天顺等合计975家门店

2018年6月13.84亿元收购河北省龙头连锁药店新兴药房，造就了国内零售连锁药店并购历史上的第一大单

2019年恒修堂药业有限公司成立，致力于国内第一家数字化中药饮片研发和生产；同年收购长沙泰来森炎堂、上海隆顺堂、盱眙百草堂、江苏健康人大药房等合计390家门店

2020年6月在海南取得益丰互联网医院牌照，成立远程诊疗中心

2021年入选“BrandZ™2021最具价值中国品牌100强”榜单

2022年4月收购湖南九芝堂51%股权

主营业务

1. 药品零售连锁企业

主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等连锁零售业务

2. 药品批发

子公司益丰医药兼顾少量对外药品批发业务，主要为公司代理品种的分销

经营数据

1. 目前建立了237余家DTP药房，经营国家谈判指定医保报销品种200个，医院处方外流品种近650个，与超过150家供应商建立了DTP/DTC战略合作伙伴关系

2. 建立了1000多家慢病管理专业药房，建档并深度维护慢病会员1610万，会员数量达到5540万人，会员销售占比76.71%

3. 与阿斯利康、罗氏、辉瑞、诺华制药、恒瑞医药、正大天晴等品牌药企建立长期合作关系，为DTP药房引入肿瘤、免疫等领域新药

4. 目前在湖南、江苏、上海、江西、广东、河北拥有六大现代化物流中心

5. 与近500家生产厂商建立了精品战略合作关系，遴选了1200多个品种纳入商品精品库，建立了品类成份覆盖更加完善的精品商品体系; 大力引进国家集采品种，经营品种成分覆盖国家集采目录达98%以上，累计新引进集采品种数量超过600SKU

历年营收

2015年，实现营收28.45亿，同比增长27.59%，归母净利润1.76亿，同比增长25.17%

2016年，实现营收37.34亿，同比增长31.21%，归母净利润2.24亿，同比增长27.26%

2017年，实现营收48.07亿，同比增长28.76%，归母净利润3.14亿，同比增长40.03%

2018年，实现营收69.13亿，同比增长43.79%，归母净利润4.16亿，同比增长32.83%

2019年，实现营收102.76亿，同比增长48.66%，归母净利润5.44亿，同比增长30.58%

2020年，实现营收131.45亿，同比增长27.91%，归母净利润7.68亿，同比增长41.29%

2021年，实现营收153.26亿，同比增长16.60%，归母净利润8.88亿，同比增长 19.42%

2022年一季度，实现营收41.48亿，同比增长14.29%，归母净利润约2.72亿，同比增长12.82%

门店情况

门店总数8225家

自建门店1197家

并购门店425家

加盟店996家

新零售方面：院边店超500家、双通道门店达130家

商圈定位法：形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局

1. 旗舰店，城市级繁华商圈或超大型社区，店面500-2000平米，约27家

2. 区域中心店，区域级商圈或大型社区，店面300-500平米，约101家

3. 中型社区店，社区级商业中心及或中型社区，店面150-300平米，约867家

4. 小型社区店，店面150平米以下，约5882家

分区域看

中南地区，约3824家

华东地区，约3194家

华北地区，约791家

竞争优势

1. 中南、华东两大区域综合实力最强的药店龙头之一，区域布局择优而定，位置优势明显

2. 精细化规模化管理，提供更加专业的购药服务

3. 大型连锁药店的采购规模和议价能力，使其药品种类更齐全，价格更具优势

4. 连锁药店实行会员制，增强客户粘性

5. 自建+并购+加盟三驾马车齐头并进，兼具深耕与扩张两条道路

新零售建设

“O2O+B2C”双模式驱动互联网医疗业务增长

O2O上线直营门店超过6600家，24小时营业配送门店600多家

积极对接各级政府及医院处方流转平台，承接外流电子处方，实现从医生到门店到患者的药品流转循环

1. 平台搭建

建设O2O健康云平台，包括CRM信息系统、“益健康”APP、“员工通”APP、数据中心建设

2. 业务推动

持续推动自营O2O业务的快速发展

3. 渠道整合

整合益丰健康/微信公众号/微信商城等O2O渠道

处方外流承接形式

1. 药房托管，过渡模式，未能完全分离

2. DTP药房，药品直接到达消费者，(上海医药、康美乐)

3. 院边店，以地理位置取胜，连锁药店抢先布局

4. 新零售，以送药O2O为代表(阿里健康、京东到家等)

5. 药诊店，药店+诊所模式，中医坐堂，远程问诊模式

6. 三方平台，院外处方流转平台(微信、易复诊、医方达等)

看点

1. 2022年门店将持续扩张，日均坪效能否同步提升

2. 与九芝堂协同拓展上游渠道和供应链，提升产品丰富度

3. 在新冠疫情的影响下，业绩增长可能存在一定不确定性

风险提示

行业竞争加剧风险；处方药外流不达预期风险；药品降价大于预期风险；跨区域扩张和经营风险

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