遍数18款乳业大单品，我们发现这些赛道更易造富

当我们回顾食品行业2021年的成绩发现，乳品已经成为仅次于饮料，“百亿俱乐部”成员最多的品类，已多达7家。值得一提的是，除了喜人的营收以及稳健的增长外，各家乳企的大单品也尤为引人注意。借此，我们还发现了乳制品行业的几座“金矿”。

1

300亿+特仑苏

诞生17年来，特仑苏作为蒙牛旗下高端牛奶代表品牌，始终保持双位数增长，2016-2020年，销售收入从110亿增长到200亿，年复合增速超过15%。最新数据显示，特仑苏在2021年收入增长33%，成功突破300亿大关，成为全球乳业第一大单品。

2

200亿+金典

据伊利财报显示，金典2021年销售额首次突破200亿，成为继伊利、安慕希后，第3个年销售收入超过200亿元的品牌。值得一提的是，金典年销售额从100亿跨越到200亿，仅用了3年时间，展示出超强的增长潜力。不仅如此，金典有机系列市占份额在连续多年保持市场领先地位的基础上，2021年仍实现增长，已连续4年蝉联全球有机第一品牌。

3

200亿+安慕希

2014年，安慕希正式上市，其无疑是伊利在常温酸奶品类布局的一张王牌，自上市起就一直保持高歌猛进的势头。据伊利最新财报数据显示，安慕希2021年销售额超过200亿，在常温酸奶中市占率高达65%以上，且增速在10%以上。

4

200亿+伊利纯牛奶

2019年，伊利纯牛奶年销售额突破200亿大关，2021年再度保持这一优秀业绩。多年来，伊利纯牛奶长盛不衰，先后推出了高钙、脱脂等多款产品，据凯度消费者指数数据显示，随着消费者触及数近13亿，伊利纯牛奶连续6年成为消费者选择最多的产品。

5

100亿+纯甄

2013年6月，蒙牛推出高端常温酸奶品牌纯甄，凭借多方优势助推，在竞争激烈的高端酸奶赛道中迅速跻身行业前列，更打造出高端、低脂、减糖等多款明星产品。如今，纯甄营收早已超过100亿，成为继特仑苏之后，蒙牛的又一当家品牌。

6

100亿+金领冠

专注母乳研究20年，目前金领冠旗下专利已达70余项，成为首批通过“新国标”的婴幼儿配方奶粉品牌。据尼尔森零研数据显示，2021年，伊利旗下婴幼儿配方奶粉零售额市占份额同比提高1.4个百分点，增速位列市场首位，截至目前市占份额位居市场第二，金领冠销售收入更是突破百亿级，带动奶粉业务实现加速增长。

7

100亿+君乐宝奶粉

公开数据显示，2019年，君乐宝奶粉产销量达到7.5万吨，超过1亿罐，成为全国销量领先品牌，其中君乐宝旗帜奶粉同比增长超230%。此前，据君乐宝乳业集团董事长魏立华透露，君乐宝奶粉2021年将突破10万吨，这一规模也意味着君乐宝奶粉的销售额将超过100亿。

8

100亿+优酸乳

自1997年正式上市，25年来优酸乳在年轻潮流的道路上频频发力。作为推动常温乳饮料品类从无到有、从有到盛的品牌，随着产品和营销不断创新，优酸乳从2019年正式跻身百亿级品牌后至今无一年掉队，销售额持续稳定在百亿级别。

9

110亿+星飞帆

作为飞鹤旗下王牌，星飞帆的成长十分迅猛，2016年销售额同比增长80%，2017年增长超过200%，2018年首次突破50亿大关。据最新财报数据显示，2021年飞鹤旗下超高端婴幼儿奶粉达129.6亿，其中星飞帆销售额达110亿，同比增速12%。据弗若斯特沙利文数据，目前星飞帆已成为婴幼儿奶粉全球第一大单品。

10

50亿+蒙牛纯牛奶

据蒙牛2021年财报显示，包括白奶、花色奶、精选牧场等在内的母品牌常温牛奶收入超200亿，其中占据主要份额的蒙牛品牌纯牛奶等增速大幅快于行业增长，目前旗下包括纯牛奶、高钙牛奶以及脱脂牛奶等多款产品。据证券公司研报显示，其市占率仅次于伊利纯牛奶，销售规模超过50亿。

11

50亿+合生元奶粉

作为健合集团的主力业务，婴幼儿配方奶粉业务合生元2021年实现收入51.5亿元。据悉，合生元奶粉来自世界公认的优质牧场：法国诺曼底，全系列添加SN-2 PLUS优化结构脂配方，OPO含量更高搭配25%天然乳脂，因此也受到了众多妈妈的青睐。

12

不足50亿莫斯利安

莫斯利安是光明乳业旗下的第一款“超级单品”，它的上市开创了全新的常温酸奶品类。自2009年推出以来，销售收入一直快速增长，2014年销售额超过60亿。2015年，随着莫斯利安销售额首次出现下滑后，光明便不再公开莫斯利安的销售数据，不禁让人唏嘘。

13

30亿+认养一头牛

2016年，认养一头牛创立以来，凭借 " 认养的概念 " 火速出圈，短短几年就在行业里占据一席之地。公开报道称，2019年认养一头牛销售额突破5亿元，2020年其销售额为20亿，2021年更是创下了将近35亿的营业额，实力着实不容小觑。

14

30亿+佳贝艾特

作为澳优旗下的主要品牌、羊奶粉市场的领军者，佳贝艾特2021年实现营收33.48亿。据尼尔森数据，佳贝艾特已连续四年占据中国进口婴幼儿羊奶粉销售超过60%，未来，佳贝艾特将继续享受头部品牌虹吸效应所带来的红利，引领行业实现高质量增长。

15

30亿+妙可蓝多

2021年妙可蓝多奶酪板块实现收入33.35亿元，目前共有即时营养、家庭餐桌、餐饮工业三个系列的产品。据凯度数据显示，妙可蓝多奶酪的市占率为30.8%，位居行业第一。在蒙牛入主，提供资源及资金支持下，未来妙可蓝多市占率有望进一步提升。

16

30亿+海普诺凯1897

海普诺凯1897，作为澳优旗下专注于超高端市场的牛奶粉品牌，2021年实现营收31.82亿。近年来，海普诺凯1897不断优化产品矩阵，相继推出了HMO+MFGM+乳铁蛋白的“未来版”、首款无乳糖特殊医学配方奶粉“稚舒”等多款强势配方组合，满足了市场对于高品质产品的需求。

17

20亿+简爱

自诞生以来，简爱就主打“0添加”，以“100％生牛乳+乳生菌”的极简配方在酸奶行业引起了不小的波澜。受惠于此，简爱在3年间，销售额翻6倍，从3亿做到20亿，在“老炮盘踞”的中国乳品市场趟出了一条自己的路。

18

20亿+百吉福

2021年妙可蓝多奶酪板块收入33.34亿元，据欧睿数据统计，其市占率为27.7%，而百吉福在2019年、2020年中国奶酪零售市场中，市占率均列第一，2021年被妙可蓝多赶超，位居第二位，其市占率为24.4%，据光大证券研报披露，百吉福如今的销售额也已稳超20亿。

纵观上述乳业大单品，我们发现，随着中高端白奶、功能性乳制品、低温鲜奶、奶酪的需求增量，正推动乳品行业进入新的成长周期。

1.高端白奶增速显著，已成头部乳企的标配

2021年，顺应健康化消费趋势，高端白奶增速显著，明显高于基础产品，由此也成为常温白奶领域的新增长点。据商业咨询公司Frost Sullivan的统计数据，近年来，高端白奶在中国液奶市场中的占比逐年提升，2009-2013年高端白奶零售额由179亿元增至417亿元，2020年已突破800亿元，且未来几年将继续维持在5～15%左右的增长高位。

蒙牛特仑苏，伊利金典，先后实现了300亿和200亿的销售规模，不仅促进了品牌形象的提升，更增强了消费粘性，随着新生代消费者对于营养提出了更高的需求，未来高端白奶必将成为乳企的强有力增长点之一，目前高端奶也是头部乳企的标配。

2.奶酪已成“兵家必争之地”，但市场红利仍有待挖掘

当前我国液态奶、酸奶等细分行业发展较为成熟，而奶酪受益乳品消费升级正处于早期快速增长阶段，市场红利尚未被完全挖掘出来，预计将成为未来乳制品行业的主要增长点。

根据Euromonitor 统计数据显示，2017年以来，我国奶酪零售市场规模高速增长，到2021年，全国奶酪零售市场规模增长至122.7亿元，同比增长33.70%。其中，最受欢迎的细分品类当属奶酪棒，根据光大证券的预测，低温奶酪棒的市场空间预计为200亿元，常温奶酪棒的市场空间预计300亿元。而这还仅仅是奶酪C端市场之中的一个细分品类。而同样具有想象空间的则是B端。在新式茶饮的带动下，奶酪已经成为一种重要的原料。同时在西式文化加速渗透的当下，西式餐点、烘焙甜品等都对中国奶酪市场的扩张提供了充足的动力。

站上了风口，自然吸引了不少玩家的参与。虽然当下，妙可蓝多与百吉福占据了大部分市场份额，但随着伊利、蒙牛、光明等乳业巨头愈加重视，以及妙飞、卡士等新锐品牌参与其中，奶酪市场已经成为乳品企业的“兵家必争之地”。

3.高端产品需求激增，国产奶粉正向一二线城市扩张

近年，国产奶粉获得更大发展空间，优势市场正从三四线城市向一二线城市扩张。其中，儿童奶粉作为奶粉市场中发展最快的品类，近年来被各大乳企广泛入局。2021年，飞鹤“星飞帆”跻身婴幼儿奶粉全球第一大单品。伊利婴幼儿奶粉市场份额升至第二，“金领冠”年销售额过百亿。此外，澳优“佳贝艾特”继续稳坐羊奶粉头把交椅。

尽管行业增速略有放缓，但2021年我国婴配粉行业零售端规模仍实现了持续增长。澳优认为，这主要来自高端产品的带动。雅士利也在财报中判断，随着居民收入增加及母婴市场消费力上升，高端奶粉需求增加，厂商普遍着眼于A2蛋白奶粉、有机奶粉、羊奶粉，并同步发展老年奶粉、儿童奶粉、孕妇奶粉、特配粉等细分品类。

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