山东
5月20日晚，MA主力合约再次冲高至2800元/吨上方，虽然内地现货市场暂时未有明显波动，但多数业者心态出现分歧，一方认为，受国家政策影响，动力煤与化工用煤双轨制运行，加之天津渤化新建60万吨/年MTO装置计划提负，利多因素显现；另一方认为，宏观面依旧偏弱，甲醇供应面充裕，房地产等政策落地情况待跟踪。
中国甲醇价格与动力煤价格对比图
2020年之前，中国甲醇价格与动力煤价格相关性并不强，多数处于弱相关或不相关范围，但2021年起，随着动力煤价格的不断攀升，动力煤价格在甲醇生产企业成本中所占比例大幅提升至60%-90%，较往年增加10-20百分点，两者相关性也达到了高度相关性，即0.8上方。
然而国家对于煤炭方面的政策实施不断。近日国家发改委价格司再次召开专题会议，认为，煤炭生产经营企业销售的热值低于6000千卡煤炭，如无明确合同、发票等证据证明其最终用于炼焦、化工等非动力用途，一般可视为动力煤。换句话说，若有相关证据，则可能按照化工用煤对待，价格市场化。但要知道的是，首先化工用煤在煤炭用途中占比不大，其次甲醇工厂用煤价格一直多为市场化价格，暂时看动力煤与化工用煤双轨制运行政策对甲醇工厂影响或不大。
中国甲醇产量与价格对比图
内地供应充裕。据隆众资讯统计显示，截至5月19日，中国甲醇周度产量为158.02万吨，较上周增加3.53万吨，装置产能利用率为78.34%，环比增加1.75个百分点。从周均产量情况看，今年周均产量达到158万吨左右，同比增加10万吨左右。短期看，春季检修季基本结束，后期甲醇装置陆续重启，内地供应不减。
进口量有所增加。从月度数据看，2022年4月份中国甲醇进口量在114.16万吨，环比上涨18.01%， 1-4月累计进口量373.75万吨，同比上涨3.13%。目前国外长约正式执行中，且国外装置运行相对稳定，中东部分区域货源装港良好，后期装船速度或恢复正常。4月以来，中国港口甲醇周均到港量已经提升至30万吨附近，二季度中国甲醇进口量环比或增加40-60万吨左右。
天津渤化有提负预期，但传统需求淡季来临。天津渤化新建60万吨/年MTO装置有投产计划，一旦满负荷且持续运行，其消耗甲醇数量较大，理论月消费量达到15万吨左右。但雨季到来，甲醛等下游需求逐步进入传统淡季。甲醇下游需求边际的变化还需进一步跟踪。
综上，目前国内消息面较多，但需谨慎参考。虽然近期国外消息有限，但还是要关注俄乌局势等潜在因素对原油的影响。甲醇基本面驱动暂不明显，做多需谨慎。
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