年报观察丨筑友智造科技未来增长点

观点网 经历延发业绩之后，建业集团旗下上市平台之一的筑友智造科技已于稍早些时候披露2021年度全年业绩。

5月10日，筑友智造科技面向投资者举行线上交流会，对公司基本情况进行介绍并就投资者提问进行解答。

据此前披露的业绩，筑友智造科技2021全年录得销售收入约20.85亿港元，同比增长约91.4%；毛利约5.24亿港元，同比增加约51.8%；毛利率自2020年的31.7%下降至2021年的25.1%。

派息方面，筑友智造科技董事会建议于2021年度向股东派付末期股息每股1港仙。

有投资者向观点新媒体透露，筑友智造科技自2019年加入建业大家庭以来，过往从未派息，这是上市公司首次实现派息。

今年首次派息，一方面是为感谢投资人多年的支持，通过派息的方式与投资人分享阶段性的发展成果。另一方面，也是希望通过派息吸引更多投资人关注装配式建筑领域的长期价值。

上述投资者称，在当日的线上交流会上，基于行业的发展格局，筑友智造科技也提出了较为明确的发展战略。

具体而言，一方面深化全产业链布局，继续做好一体化的服务商，构造绿色建筑。另一方面打造数智化平台，不断降本增效。此外，与广联达一起切入PC装配式建筑的全流程数字化平台。“未来会针对这个行业开发一些软件服务产品，使业务有一些新的盈利增长点。”

2021年，筑友智造科技引入A股上市公司广联达，后者以每股0.96港元认购其发行的9.67%股本，成为筑友智造科技第二大股东。

在线上交流会上，关于投资者们普遍关注的入股之后的双方合作，筑友智造科技表示，与广联达的合作主要是在两方面。

一方面是针对装配式的现场施工管理做一个数智化的产品，现在已经在集团母公司的项目上做推广应用，希望未来可以推广到更多第三方客户。

另一方面，广联达是传统工程造价行业的龙头，借助广联达在工程造价方面的积累和其行业领先地位，针对装配式建筑开发一个新的工程造价产品，也借此开拓新的市场。如果能在年内落地，利润应该会高于传统的制造以及装饰园林的业务。

此前，方正证券曾发布对筑友智造科技的2021年全年主要运营数据的点评报告。

报告认为，筑友智造科技今年整体业绩的发展有两大利好：一是在实现碳中和目标的背景下，装配式建筑行业发展空间大大提升，行业发展加快及获取更多新客户，有助于筑友智造科技新产能加快释放；二是今年房产行业政策边际放松环境下，开工面积或有所改善，利好公司整体业绩。

在交流会上，管理层亦透露，在政策推动以及建筑行业劳动力短缺、劳动力成本上升的背景下，“预测这个行业未来会保持超过20%的增长”。

显然，这一增长空间将为筑友智造科技带来相对稳定的收入。据年报数据，2021年，作为该公司主营业务的PC构件及产品的销售额达25亿元人民币，同比增长74%，该部分收入实现13.23亿港元，同比增约44.5%，总收入占比约为63.4%，主营业务优势明显。

然而，筑友智造科技毛利率自2020年的31.7%下降至2021年的25.1%。针对这一数据表现，筑友智造科技向投资者解释称，去年整体原材料成本上涨约16%，其中因钢材涨价导致成本每立方米增加约185港元。

同时行业竞争加剧、价格下滑，原材料成本上升，进而影响了毛利率。

值得庆幸的是，筑友智造科技已在原有的PC智造基础上，加入智慧园林和智慧装饰的新业务板块，形成三大板块业务。

完善全产业链业务模式的同时，两项新业务实现订单量21.7亿人民币，带动整体销售合同额飙升约119%。不过，在年报中并未披露具体收益情况。

数据来源：企业公告

据参会投资者转述，公司管理层认为，从今年的计划来看，预计在收入端大概是有25%到30%的比例是来自装饰和园林，在利润端希望也做到差不多同样比例的贡献。

“现在预计上市公司的总订单量里面，大概有百分之六七十是PC，30%-40%是装饰园林。今年装饰和园林的贡献可能会比去年稍微多一点，但是PC的占比还是会更多。”

在受疫情影响、原材料价格上涨，以及销售价格下滑的背景下，这样的业务布局或许更具有优势，以至于在业绩展望方面，公司认为今年还将会有增长。

截至2021年底，筑友智造科技已在全国16省布局48家工厂，28家直营工厂中，已投产19家，包括18家PC工厂和1家装配式装饰产业园，总的PC设计产能达到116万方，产能释放比率是47%。

区域分布上，则集中在长三角、大湾区以及河南等区域，除了自有的直营工厂外，2021年内筑友智造科技成功签署了1个租赁工厂、1个轻资产工厂和4个加盟工厂。

在产能扩张方面，上述投资者指，未来3年的扩产会比较审慎，不会跟之前节奏一样。公司倾向于做全产业链，进行以质取胜的扩张和布局，而并非盲目追求规模。

至于具体的扩张规划，管理层表示，今年预计新增1-2家工厂，明年也差不多保持这一水平。

除了数量上的审慎，在布局地区上，筑友智造科技将会重点关注全国中心城市、房价在万元以上的地方，尤其是装配式政策落地有保障的地区。综合而言，更关注大湾区、长三角等地带。

不过，今年一季度受疫情影响，筑友智造科技布局在长三角区域的工厂也受到一些影响。

针对投资者的担忧，管理层亦回应称，筑友智造科技的布局是全国性的，目前大湾区工厂整体来看，自去年下半年以来也是领先其它地区的工厂表现。

投资者进而引述，筑友智造科技的惠州工厂已取得香港质量局的认证，未来该工厂生产的产品将可以出口至香港市场。同时，香港市场价格更具优势，约是内地的2-3倍，也因此，公司今年将会在该市场上进行积极探索。

不过，考虑到物流成本及相关认证费用等，成本也会有一定增加，但并不足以达到现在成本的2倍，所以预计该市场上今年的毛利水平相较于国内还会有一个明显的增幅。