几经波折的酒鬼酒能否踏歌而行

发展历程

1956年湘西州第一家作坊酒厂吉首酒厂成立

1977年创立品牌“湘泉”，1987年创立品牌“酒鬼”

1. 湘泉集团控股

1992年更名湘西湘泉酒总厂

1996年公司改制成为湖南湘泉集团有限公司，销量超过600吨

1997年7月于深圳证券交易所上市

2000年创始人王锡炳辞职离开

2002年9月，转让8800万股即29%的股份给湖南成功控股集团，自此成功控股集团成为控股股东

2. 成功集团控股

2002年和2003年，酒鬼酒亏损1.45亿和0.94亿元，使得2004年酒鬼面临退市危机，第一次变为“ST 酒鬼”。但2004年扭亏为盈，使得酒鬼酒暂时解除了退市危机

2004年创立”内参“品牌，定价480元/瓶，而彼时茅台酒出厂价为268元/瓶，零售价350元左右

2005年酒鬼酒的控股股东抽逃4.2亿元巨款，直接导致当年亏损2.8亿元

3. 华孚集团控股

2007年，中皇公司通过司法拍卖、受让等途径购得酒鬼酒36.11%的股权，成为酒鬼酒第三任控股股东

2012年11月，酒鬼酒被第三方检测机构爆出塑化剂含量为1.08mg/kg超标2.6倍，受此事件影响，酒鬼酒当天停牌

2013年11月《党政机关厉行节约反对浪费条例》出台，限制三公消费让政务消费在高端消费领域退出，高端白酒首当其冲，影响后续几年发展

4. 中粮集团控股

2014年11月，中粮集团合并了同为央企的华孚集团，间接成为了酒鬼酒的控股人

2016年红坛升级、重启央视广告投放

2018年中粮酒业董事长王浩兼任酒鬼酒董事长

2019年打响“百城万店”工程

2020年成立“馥郁荟”

2021年牵手“万里走单骑”节目

核心管理层更迭

2000年之前以创始人王锡炳为核心的管理团队，运用名酒、文化与名人三位一体的办法，成功切入市场

2002年迎来成功集团的掌门人刘虹为核心的团队，后期因占用资金导致直接亏损

2006到2014核心管理层以中皇集团的徐可新、夏新国为主，首创馥郁香型并获国家鉴定和认定

2014年之后，以中粮集团为核心的管理团队，2018王浩担任酒鬼酒董事长，梳理优化产品线，明确内参、酒鬼、湘泉三大产品体系，成立内参销售公司，独立运营

历年营收情况

2015-2020年白酒收入复合增速

水井坊(28.59%) > 山西汾酒(27.64%) > 酒鬼酒(24.88%) > 贵州茅台(23.98%) > 五粮液(21.49%) > 泸州老窖(19.27%) > 舍得酒业(18.52%)

2016年，实现营收6.55亿，同比增长9%，归母净利润1.09亿，同比增长23%

2017年，实现营收8.78亿，同比增长34%，归母净利润1.76亿，同比增长62%

2018年，实现营收11.87亿，同比增长35%，归母净利润2.23亿，同比增长26%

2019年，实现营收15.12亿，同比增长27%，归母净利润3.00亿，同比增长35%

2020年，实现营收18.26亿，同比增长21%，归母净利润4.92亿，同比增长64%

2021年，预计实现营收约34亿，同比增长86%，归母净利润8.8 - 9.5亿，同比增长79.00%-93.24%

销售情况

2016年销售量6267吨，库存量2983吨，产量6440吨

2017年销售量5818吨，库存量2772吨，产量6141吨

2018年销售量6877吨，库存量2883吨，产量7487吨

2019年销售量7871吨，库存量3460吨，产量9421吨

2020年销售量9109吨，库存量2993吨，产量9397吨

2021年截止2季度末销售量6181吨，库存量3312吨，产量6565吨

品牌系列

1. 酒鬼系列

定位次高端，未来公司将继续聚焦红坛、传承、紫坛三大系列

红坛酒鬼18/20，规格为52°/500ML，销售价格678元左右

传承酒鬼，规格为52°/500ML，销售价格572元左右

紫坛酒鬼，规格为52°/500ML，销售价格718元左右

黄坛酒鬼，规格为52°/500ML，销售价格280元左右

2. 内参系列

定位高端酒，近年来取得了较快的发展

2017-2020年内参收入复合增速接近50%，占收入比重从2017年的20%左右快速提升至2020年的30%以上

内参大师版，规格为52°/500ML，销售价格3299元左右

内参高尔夫，规格为52°/500ML，销售价格3299元左右

内参生肖酒，销售价格2000+元

内参，规格为54°/500ML，销售价格1699元，规格52°/500ML，销售价格1499元左右

3. 洞藏系列

洞藏文化酒收藏版，规格为58°/2008ML，销售价格39800元左右

洞藏文化酒纪念版，规格为52°/500ML，销售价格980元左右

4. 湘泉系列

未来湘泉系列将逐步减少

原浆，规格为52°/500ML，销售价格148元左右

湘聚，规格为52°/500ML，销售价格140元左右

城事，规格为52°/500ML，销售价格105元左右

乡恋，规格为52°/500ML，销售价格68元左右

盒优，规格为54°/500ML，销售价格66.5元左右

销售渠道分布

湖南省内，大本营市场，运作多年，扁平化运作进一步提升市场占有率，核心终端突破2000家，省内基本实现扁平化

京津冀地区，品牌曝光度高，消费者接受度好，销售规模较大，目前销售额超3亿，内参销售额超1亿

河南省，消费者愿意尝试差异化产品，且白酒流通市场发达，酒商众多，内参、红坛酒鬼等价格稳定，21年售额5亿，实现翻倍增长

山东省，借助中粮在山东的渠道，积极对接经销商，21年销售额近3亿，内参1亿，酒鬼近2亿

广东省，经济发达，受茅台影响大口味偏重，内参接受度好，21年销售额突破2亿，内参销售额破亿

华东、西北区域，区域运作时间短，品牌渠道基础薄弱，21年福建、安徽等市场销售额均破亿，甘肃、广西、江苏等市场22年有望破亿

线上渠道，电商渠道与天猫、酒仙网、京东、腾讯、苏宁等大平台合作，并入驻酒仙名酒城500家新零售门店，KA渠道则有序进入山姆、沃尔玛、家乐福、麦德龙、步步高等平台门店

在建产能

三区一期工程，新增基酒年产能3000吨、储酒1.6万吨，21年9月底开工，预计23年底完工，24年基本投产

三区二期工程，新增基酒年产能7800吨、储酒4000吨，21年9月底开工，预计23年底完工，24年基本投产

改扩建生产二区一期工程，新增基酒年产能2000吨，目前已通过环评