公司基本情况:智能电网+新能源+储能
智能电网:国网+南网+海外,以21年为基础,海外年增速30%+,国内年增速10%+,整体10-15%增长;毛利率、现金流好,每年贡献利润约3个亿。
新能源:韩国韩华的前身,14年开始在中国东部投资分布式电站,目前主营光伏电站开发运营+EPC,至今开发超过3GW(1.6GW自有资金投资)。22年开工2.5GW,年底1.5-2GW并网,目标22-24年保底共新增6GW以上体量。
储能:15-19年主要做用户侧示范项目(微电网、削峰填谷),20年9月成立江苏林洋亿纬(林洋85%)合资公司(做储能集成),21年6月成立江苏亿纬林洋(林洋35%)合资公司(10GWh LFP储能电池专用产线,8月调试,12月量产),3GWh PACK工厂已开工,形成BMS+PCS+自主EMS产品三式融合的系统解决方案供应商。
储能行业:
公司储能业务规划:目标22年建设1GWh,下半年要看电池供应&价格,总储备项目3.8GWh(签有合同+储备项目),3年内计划5GWh。未来营收包括EPC、直接投资储能资产(独立储能)、运营及运维服务。
碳酸锂:电芯比去年涨了30%,但认为碳酸锂不会长期处于高位,涨价和囤货、恐慌式下单有关,市场会逐步恢复理性。
表前市场:去年新建新能源电厂的并网最后日期是今年底,因此下半年会是并网高潮,目前没有省份同意并网时间延期,政策口不能松开,要保证公平性。今年年底-明年年中表前有30GWh要并网,其中今年年底会有15GWh。
需求展望:25年会有150-200GWh,新型储能,会有一部分钒液流+压缩空气储能,锂离子超过90%,用户侧占总规模的30%
看电池:不能单纯追求单个电池测试数据,要看系统循环寿命&可用容量,其中包含对电池一致性的考验。公司评估的电池超过10种,总体来说电池差异性明显,主流表前280Ah大容量电池,C公司是标杆。
目前行业平均系统价格:+升压站2块(少数2.2-2.3)/wh,不包含土地,不含升压站1.4-1.8/wh。
G号:纪要私享圈(M.F.领A股研报)
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