稳健+充沛+多元：碧桂园的“三力”平衡术

3月是房企集中发布财报的时节，今年诸多房企未能“按时交卷”，而在如约发布的企业中，市场关注的焦点不再是上财年的经营数据，而是更加关注企业的运营稳健程度、持续发展的能力以及对未来不确定性的应对水平。

3月30日，碧桂园控股有限公司（02007.HK）发布2021年度业绩报告：全年权益合同销售金额约5580亿元，权益合同销售面积约6641万㎡，营收同比增长13%，碧桂园也成为去年唯一权益销售额破五千亿的企业。

在去年行业剧烈波动的背景下，碧桂园在销售业绩上保持行业领先、营业收入实现稳增长以及销售回款保持高位，展现出较强的经营韧性。而丰富多元的土储、稳健营收表现以及精准的布局策略成为碧桂园的制胜法宝，且看碧桂园在经营力、发展力、科技力的“三力”平衡术。

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持续稳健的经营力

碧桂园2021年销售持续呈稳步增长态势，继续保持行业龙头的领先地位。多项核心盈利指标表现不错，财报显示，碧桂园营业收入同比增长13%至5230.6亿元，毛利、净利、股东应占核心净利润分别为927.8亿元、409.8亿元、269.3亿元。

相比当前行业资金面持续收紧，多家房企债券到期迎来偿债高峰。反观碧桂园却表现出了较强的自我造血能力，公司销售回款保持高位、财务状况持续优化。

报告期内，碧桂园权益物业销售现金回笼约5022亿元，权益回款率连续6年达到90%或以上；截至2021年12月31日，公司现金余额约1813亿元。这意味，碧桂园净经营性现金流为正、可动用现金储备充足，相较其余房企拥有更强抵御风险的能力。

同时，碧桂园还在持续降低债务规模与融资成本——总有息负债余额同比下降2.6%至3179.2亿元，现金短债比约2.3倍；净负债率45.4%，相比上年底优化了10.2个百分点；加权平均融资成本较上年底再次下降了36个基点至5.2%。

今年1月，亿翰智库研究认为，碧桂园是行业内全周期综合竞争力最强的房企之一，原因有三：1、严守财务纪律，杠杆把控严格，能够在逆势行情之下有足够容错和腾挪的空间；2、多线城市均衡布局；3、根据不同市场和消费者的需求进行产品的打造和升级，精准地把握市场动向。

值得一提的是，今年3月，碧桂园获得招商银行农行广东分行的地产并购授信，金额分别为150亿元和400亿元。营收稳中有升、债务结构优化以及手握充裕现金流，也让碧桂园在三大国际评级机构接连下调受评房企评级或展望达250余次中，依然让穆迪、惠誉维持着“投资级”评级，标普维持公司“BB+”评级，展望“正面”。

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土储充沛的发展力

全域性开发是碧桂园长期坚持的运营逻辑。

截至2021年12月31日，碧桂园开发项目已遍布中国内地31个省份、299个地级行政区划、1425个区县，项目总数达到3216个。布局广泛性和项目数量均位居行业之首。

2021年全年共获取333幅土地，权益总代价约1416亿元，对应货值约4200亿元，权益比保持在85%以上。目前，碧桂园的可售货值近1.5万亿，可维持未来3年左右的销售需求。

去年碧桂园完善调整了货量结构、布局追求精准合理——更加聚焦布局经济、人口吸附能力更强的城市群和都市圈。其中，85%的新获取土储均聚焦于五大都市圈，66%分布在三四线城市。碧桂园重点聚焦长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝全国五大都市圈，体现了其战略布局的眼光。

碧桂园深耕的五大都市圈中，成渝都市圈业绩表现稳定。而四川则是碧桂园全国战略布局至关重要的一环。

2013年，碧桂园首次入川，从成都开始陆续向周边城市布局。截至2022年3月底，在四川的21个地市州中，碧桂园已经进驻20个，开发建设项目102个。

在市场占有率稳步提升的同时，去年碧桂园先后在四川落地“府系”德阳旌宸府和“星系”广汉凤鸣星宸，今年还会继续在四川落地“云系”和“天系”产品，全面提升在川的产品综合竞争力。

凭借深耕四川多座城市均衡布局以及较强产品力，让碧桂园持续于川内市场热销。据克尔瑞四川发布的《2021年1-12月四川省强地级市重点房企销售榜TOP20》显示，碧桂园分别以成交金额117.18亿元、成交面积167.12万㎡，位居榜单前茅。

图据：克尔瑞四川

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多元布局的科技力

站在当下风口期，随着“双碳”目标写入政府工作报告和“十四五”规划后，今年两会期间，“双碳”等可持续性发展等话题，再次成为热点。

作为行业领军者的碧桂园率先洞悉到这一发展的必然性，将可持续发展、绿色节能理念提升到集团战略层面，并逐步开展2060年前碳中和计划的目标制定与工作规划，建设绿色发展的碧桂园。

与此同时，国家正不断出台政策大力鼓励和推广装配式建筑、BIM应用、智慧工地和建筑机器人等智能建造相关技术。碧桂园正意识到这一点，率先布局高科技地产领域。并于近几年，碧桂园在机器人、现代农业等方面积极探索多元化新业务，走出了全产业链垂直整合的绿建新模式。

2018年7月，碧桂园全资子公司广东博智林机器人有限公司成立。三年来，博智林已有21款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖25个省份（直辖市、自治区）超350个项目；累计交付超750台，累计应用施工面积超700万平米。截至2021年12月底，博智林已递交专利有效申请3468项，获授权1670项。

博智林机器人实验中心

这其中，地处成都青白江的碧桂园公园大道项目正是博智林试点项目之一。早在今年1月15日开始，由博智林开发的“2.4米地下车库喷涂机器人”、“测量机器人”等已正式投入商业化应用，主要负责墙面腻子和乳胶漆喷涂施工。这标志着，碧桂园机器人已进入了多机协同系统化应用的新阶段，用机器人盖房子的梦想已经照进现实。

博智林喷涂机器人

博智林测量机器人

中国工程院院士、清华大学人工智能研究院院长张尧学教授表示：“碧桂园集团旗下广东博智林机器人公司通过BIM数字化、建筑机器人、新型建筑工业化等技术创新，在多个复杂的施工场景上成功实现多机协同施工，在国内智能建造领域属于首创，对中国乃至世界建筑行业的发展做出了突出贡献。”