《人世间》等爆款背后：阅文集团Non-IFRS归母净利润同比增长34.1%

3月22日晚间，自宣布启动"大阅文"升级战略的300多天后，阅文集团交出了"大阅文"第一年财报。业绩报告显示，2021年阅文集团总收入为86.7亿元，其中在线业务收入同比增长9.6%；在IP运营业务方面，自有版权运营及其他业务收入同比增长30.0%。利润方面，阅文归母净利润达18.5亿元；非国际财务报告准则下（Non-IFRS）的归母净利润达12.3亿元，同比增长34.1%。

对此，中信证券、中金公司等发布研报称，阅文2021年业绩表现符合预期，IP开发业务有望持续进化，看好版权运营的长期价值空间，给予阅文集团"买入"评级。23日上午，受利好因素推动，阅文集团早盘高开高走，盘中一度涨逾14%。

阅文集团首席执行官程武表示，"去年我们提出了‘大阅文’战略升级，明确将以网络文学为基石，以IP开发为驱动力，开放性地与全行业合作伙伴共建IP生态业务矩阵。一年来，我们在数字阅读及动漫、影视、游戏等IP生态链各方面都取得了显著成绩。"

免费+付费协同发展，带动在线业务收入稳增9.6%

目前，阅文的在线业务包括了付费阅读、广告和分销第三方网络游戏三方面。2021年，阅文在线业务的整体收入达到53.1亿元，同比增9.6%，整体表现稳健。

2021年，阅文在线阅读MAU也达到2.5亿，同比增8.6%，净增1970万人；ARPPU达39.7元，同比增长14.4%。期内，基于内容题材的多元供给和精细运营，阅文的付费业务和免费业务双双取得增长，呈现出协同发展的良好态势，如《我的徒弟都是大反派》一书在连载期间，便成为了付费、免费渠道的双边爆款。

付费业务产出精品内容，提升用户黏性的同时，免费业务对拓宽IP受众、提升业务空间存在不可忽视的积极作用，2021年12月，阅文免费阅读内容的DAU达到1500万，同比增长50%。

基于"大阅文"战略之下，阅文大力发展网络文学根基业务，从根本上带动了付费与免费双向增长，促进在线业务由单一营收结构走向多元化收入组合。

IP生态链屡创爆款，长期目标指向IP跨代际流传

今年年初，由腾讯影业发起并出品主控、阅文和新丽传媒共同出品的年度大剧《人世间》感染了这代观众，创下了央视一套黄金档收视率近8年新高，全网各榜单稳居榜首，并在口碑上获得了广泛好评。过去一年，《赘婿》、《斗罗大陆》、《你好，李焕英》等影视剧亦频频刷屏，而这些大热的影视项目的背后都有阅文的身影。

业绩报告显示，2021年阅文集团的版权运营及其他业务收入达33.6亿元，毛利同比提升15.5%，高达59%，盈利能力大幅提升，达到行业内较高水平。对比作为全球IP巨头的迪士尼，其在疫情前的2019年媒体和娱乐发行收入508.66亿美元，毛利60.3%，从这角度来看，阅文的版权运营毛利水平几乎与其持平。

但这远不是终点，阅文对于IP版权运营的思考还依然在持续深化。在此次财报中，阅文清晰地提出了IP价值升维的三个层次，即IP可视化、IP商品化、IP的跨代际流传，即：通过动漫、影视等可视化开发，使得IP触达至更广阔的群体并形成对原著小说的反哺效应、令IP价值得以进一步释放；在IP衍生环节进行深度参与和开发，与合作伙伴共同努力推动IP衍生业务发展；从IP跨代际流传层面，阅文秉承长期主义态度，通过每个时代背景下源源不断地内容创作和全新演绎，让文学IP获得穿越代际的能力。

基于IP价值的三个层次，在过去一年里，也可以看到阅文在IP改编作品、业务布局和能力建设上的显著成果。

对于文学IP，如今最大的价值放大器依然是优质的影视作品。2021年由阅文参与出品的电视剧《赘婿》、《斗罗大陆》、《叛逆者》、《人世间》、《雪中悍刀行》贯穿全年持续掀起追剧热；在电影方面，《你好，李焕英》与《这个杀手不太冷静》票房总计达到人民币80亿元。

与此同时，对于正在逐渐展现了内容消费能力与品味的Z世代来说，基于动漫的二次元文化也正在让阅文旗下的IP内容始终对年轻人充满吸引力。

过去一年已有超过100部阅文IP改编的漫画作品在腾讯动漫上线，并出现《大奉打更人》等数部爆款；在动画领域，《斗破苍穹》系列动画总播放量已突破百亿大关，《星辰变》连续四季总播放量超过30亿，此外，还有《大王饶命》、《萌妻食神之再结良缘》等多部精品。

当然，任何好的IP内容都不应该仅仅只是停留在线上。就像迪士尼如今的成功并不是手上一堆静态的 IP，而是对这些顶级IP进行多领域的、持续地开发。例如，动画IP米老鼠、唐老鸭，开发出手办、主题公园、授权产品图案设计以及其他衍生品周边。

通过将产品和服务融入线下场景，阅文的IP商业化——IP衍生方面的尝试也开始加速。2021年，阅文开始搭建和夯实包括IP的企划能力、图库建设、IP商品的设计能力储备等基础能力。在这些基础能力之上，阅文将首选消费品、潮流玩具和线下实景消费等领域，作为和产业上下游伙伴联手互动的试验田，与合作伙伴共同努力推动IP衍生业务发展，把IP落成实体，让好故事"触手可及"，为阅文的IP业务带来更广阔的上升空间。

可以说通过前两个层次的推进，阅文的IP战略已经在商业回报上给出了明确的正面回应。但商业层面的层层推进并不是终点，阅文如今的长期目标其实还是打造拥有持久生命力的IP，让IP不仅是建立连接，更是要成为消费者生活、经历的不可分割的部分。在这个阶段，IP能在如今的消费者中世代传承下去，打造能和观众共同成长的IP。

如今，从财务数字上来看，阅文在IP生态打造的第一步已经看到显著的商业回报，而下一步无疑需要的是更加充足的耐心以及对于优质IP的长期投入。

就像不论是漫威或是DC的电影，不论是蜘蛛侠还是蝙蝠侠，这些角色在任何一个时代都能给一代又一代的用户心中刻下了不可磨灭的记忆和情怀。而同样是专注于自家IP的任天堂对于IP的打磨运营也始终遵循一个理念："信奉长期主义，能够陪伴用户长大的 IP，它的生命周期也将非常久远"。

就像阅文集团CEO程武在财报电话会上所提到的，如今的阅文也已经拥有《斗罗大陆》、《全职高手》等为数不少超过10年历史的经典IP，"它们的成功不是偶然，而是花费5-10年努力的结果。而我们正在做的，是去不断支持、培育优秀的内容，让他们从文学的爆款，变成动漫的爆款、影视的爆款等等，最终成为各个代际中的爆款，获得穿越代际的能力。"