京东营收增长23%，为何股价暴跌近16%？市值蒸发千亿？

京东美股价格暴跌近16%，市值蒸发近1000亿人民币，开盘大幅低开15.9%，盘中最大跌幅近19%，收盘时股价跌幅收窄至15.82%，这恐怕也是京东历史上最大的单日跌幅了，股价收于52.5美元/股，总市值也跌至819亿美元（约5200亿人民币）。

今日港股价格也同样大跌，开盘跌幅13.7%，盘中最大跌幅近18%，收盘时跌幅收窄至11%，这是京东在港股上市以来最大单日跌幅，股价收于211港元/股，是上市以来的最低价。从最高价算起来，京东的股价已经腰斩，美股价格也同样从高点腰斩了。

是什么原因导致京东股价发生如此大幅下跌？主要有两大利空导致，其一是内因，是业绩的下滑；其二是外因，是美国再次对中概股下黑手，让5家中概股上了“退市名单”。

1、原因一：业绩发布，再次亏损

在美股开盘前，京东发布了2021年第四季度财报以及2021年年报，财报发布后，盘前股价就大幅下跌了，这是导致京东股价大跌的直接原因。

这份财报到底有何利空，让其股价如此下跌？

2021年四季度营收2759亿，同比增长23%，营收增幅是放缓的，因为前三季度的营收增幅是29.6%，四季度营收增长的放缓也导致全年营收增幅放缓至27.6%。

营收的放缓还不是最重要的，净利润的亏损才是更让人担忧的，四季度亏损52亿，而2020年同期为盈利243亿元，这也导致2021年全年亏损36亿，而2020年为盈利494亿。

京东亏损多年，好不容易在2019年和2020年搞盈利了，现在又变成亏损了，这对投资人来说是不太淡定的。

京东四季度亏损的原因是什么？其实并非是经营性亏损，而是股权投资造成了公允价值变动导致的，去年四季度以来，股市往下调整，这导致不少上市公司股价下跌。

相比营收增幅放缓以及非经营性亏损，更让人担忧的是其活跃用户的增长放缓，2021年第四季度的年度活跃用户数量为5.697亿，同比2020年四季度的4.719亿大幅增长20.7%，四个季度增加了0.978亿的活跃用户，这个增幅是十分喜人的，但是第四季度仅增加了0.175亿，只贡献了18%的用户增长。

京东也开始遇到其他互联网企业一样的难题，那就是用户增长的放缓，截止目前已经发布公告的几家互联网平台的公告显示，去年第四季度的用户增长都大幅放缓，京东还不算是最严重的。

2、美国下“黑手”，退市阴影再次袭来

第二个利空的消息是美国证券交易委员会将5家中国公司列入了《外国公司问责法》的暂定清单，这意味着这五家公司可能率先被“强制退市”，这五家公司分别是百济神州、百盛中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。

《外国公司问责法》是一把悬在中概股头上的利剑，滴滴早前也因此决定从美股摘牌退市，《外国公司问责法》为何对中概股有如此大的利空影响？

这部法律其实就是用来打压中国企业的，让中国企业无法在美股上市融资，早在2020年12月美国两院投票通过，当时的总统特朗普签字生效。在2021年2月通过修正法案，确定了其实施细则。

首先赴美上市的外国公司必须证明不受外国政府控制和拥有；

其次是要遵守美国上市公司会计师监督委员会的审计标准；

第三是在年度报告中为自己以及其任何合并的外国经营实体提供某些额外的披露；

最后就是如果连续三年未提交美国上市公司会计师监督委员会要求的报告，将被摘牌。

我们都知道中国企业在美国上市基本都是采取VIE的架构，也就是协议控制的方式，上市主体是在某个小岛注册的空壳公司，真正的运营实体是在中国境内的企业，运营资质在中国境内的运营实体公司手里，但是在小岛注册的上市主体公司并未直接持有中国境内公司的股份，只是通过协议控制的方式拥有境内实体公司的收益分红权，并未取得其真正的控制权。

阿里、京东等都是这样的架构模式，这套模式从新浪发明以来，已经用了二十多年了，美国当年认可这个模式，现在是掀桌子不认了，境内的实体公司的审计底稿是不能出境的，这是我监管的要求，但是美国现在出台的这个法律是要求上市公司提供的，这和我们的监管政策是相悖的。

如果双方不妥协，那么最后的结果就是摘牌退市，这也是为什么去年以来在美上市的企业纷纷回到香港上市，就是提前准备。

每次这个法案的推进都会导致中概股跌一波，现在是首次将5家企业上了清单，未来会不会更多，根据这部法案的要求，三年时间是过渡期，2021年已经过去一年了，那么最快2024年将迎来第一批被摘牌退市的企业。

这次是首次将企业上名单，是实质性推动退市节奏，如果真的按照这个节奏推进下去，那么最后的结果就是摘牌退市，因为这些中概股企业是不可能违背中国监管要求去符合美国的要求的，更不可能为了符合美国的要求而出卖中国的数据信息和国家利益。

所以，回港股也许是最好的选择，前两天蔚来汽车也回到香港上市了。

最近这波下跌让这些企业的价值进一步凸显，京东的股价算是抗跌的了，到现在也才下跌了一半，哔哩哔哩和拼多多的股价都跌去了85%，即便是阿里跌幅也超过了70%。