苏宁消费金融“易主”，南京银行3.88亿拿下“牌照”

3月7日晚间，南京银行发布公告，透露了其收购苏宁消费金融有限公司（以下简称“苏宁消金”）控股权的最新进展。 公告显示，该行拟于近期通过协议转让方式收购苏宁消金41%股权，收购完成后，南京银行持有苏宁消金的股权比例将由15%增加至56%，成为第一大股东，投资金额约为3.88亿元。不过南京银行公告中也表示，此次股权交易仍需获得监管核准。 业内人士表示，苏宁消金的大股东苏宁易购遭遇经营困境，近来不断出售资产，苏宁消金经营情况又比较糟糕，行业地位不见改善，而在消金领域有多年布局的南京银行出手“接货”，顺手拿下消金牌照，也在情理之中。

出售苏宁消金39%股权，苏宁易购回收近3.7亿元

在此次收购前，苏宁消金的股东结构为，苏宁易购集团持股49%、先声再康江苏药业有限公司持股16%、南京银行持股15%、法国巴黎银行持股15%、洋河股份持股5%。

根据苏宁易购的公告，其分别向南京银行、法国巴黎银行(BNP PARIBAS)出售苏宁消费金融36%和3%的股权，交易金额约为3.69亿元。其中，南京银行出资3.4056亿元购买公司持有的苏宁消金36%股权，法国巴黎银行出资2838万元购买公司持有的苏宁消金3%股权。

此外，南京银行也与江苏洋河酒厂股份有限公司签署《股权转让协议》，以约4730万元受让苏宁消金5%股权及其附随的一切权利和利益。

苏宁消费金融股权转让前后股权结构变化

即此次股权转让后，南京银行拥有苏宁消金56%股权、法国巴黎银行持股18%、先声再康江苏药业有限公司仍持股16%、苏宁易购持股比例降至10%，洋河股份退出。此外，截至2021年9月末，法国巴黎银行还是南京银行的单一第一大股东。

南都记者注意到，自去年遭遇流动性危机以来，苏宁易购为了脱困，一方面引入战略投资和银行授信，另一方面加速“瘦身”。

“随着苏宁集团整体战略的调整，即聚焦主线，一些非主线或者主线非营利板块可能会被清理，回收资金，纾解债务压力，而消费金融牌照是有价值的，对现金流有帮助，另一方面，银行在资金成本等方面会有优势，但缺乏零售场景、金融科技场景，消费金融公司可以填补空缺，当然，南京银行除了想拿消金牌照外，也有一定的纾困因素”，中国社会科学院金融研究所金融科技研究室主任尹振涛告诉南都记者。

易观分析金融行业高级分析师陈明轩也对南都记者表示，“这是双赢的结果”，一方面南京银行出手并购能为苏宁消费金融注入优质资产，帮助苏宁消费金融改善业绩；另一方面，南京银行一直希望能有自己的消费金融牌照，而通过收购的方式最为有效。由于消费金融市场的发展潜力巨大，目前越来越多的头部城商行布局消费金融牌照。在获得牌照后，南京银行的消费金融业务能扩大至全国范围展业，与其传统银行业务之间能够实现协同发展，

数据显示，苏宁消费金融开业后，前两年持续亏损，2017年实现2.17亿的净利润；2018年营收增长超90%至7.42亿元，但净利润却下滑80%；2019年营收、净利双降，亏损达1.97亿元，利润又持续下滑，2020年虽然亏损缩窄，但并未扭亏，2021年上半年业绩并未好转，营业收入、净利润分别为1.06亿元、-0.34亿元。

苏宁消金与南京银行财务指标对比。

并且，从行业地位来看，30家消费金融公司中，总资产规模排名前8（超过200亿）的公司合计占到全部消费金融公司的80-90%，而苏宁消金的总资产从2018年的近64亿萎缩至2021年上半年的11.15亿元。

南京银行“拿牌”拓展消费金融布局

对于3.88亿元的交易价格，陈明轩认为，相较于2021年末，宁波银行以近11亿元控股华融消金70%股权，南京银行以3.88亿元的价格获得增至56%的股权，这笔交易还是值得的。陈明轩解释称“宁波银行在执行这笔交易时，根据交易公示，其股权转让的评估价格为7.27亿元，且华融消金的经营状况与苏宁消金类似，但宁波银行是以高于其转让底价50%的价格将华融的消金牌照拿下，再加上消金牌照带来的价值，南京银行的控股价格基本处于合理范围之内。”

南京银行表示，本次收购完成后，该行将与苏宁易购在消费金融业务领域构建长期业务合作关系，并依托控股的消费金融公司与苏宁易购开展消费金融业务合作。

目前，南京银行的消费金融业务已具规模，截至2021年6月末，南京银行消费贷款余额449亿元，累计服务客户近2250万。对比来看，南京银行的消费贷款余额远超大部分消费金融公司，而获得苏宁消费金融控制权，消费金融资产扩张步伐有望加快。

事实上，南都注意到，近年来，不少地方银行参股或控股消费金融公司，据不完全统计，目前30家消费金融公司中有27家具有银行系背景。

2021年2月，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，指出地方法人银行开展互联网贷款业务的，应服务于当地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。

有业内人士向南都记者分析，从这个角度看，银行入局的理由主要是消费金融公司牌照可全国展业，一定程度上可以突破区域性银行的异地展业限制。并且还可以通过消费金融公司更为方便地引入第三方合作机构和相关业务合作模式，为银行消费金融业务的发展打开一些空间，与此同时还可以借助消费金融公司更大程度放大杠杆倍数的优势做大规模。“未来在畅通内循环以及稳增长的大背景下消费金融行业仍有望继续扩容”。

尹振涛亦认为，消费金融快速发展的势头是好的，虽然目前发展的过程中也有成本高、客户下沉等风险问题，但从长远来看，一方面跨区域经营的消金牌照有价值，另一方面，需求端旺盛，市场规模将进一步扩大。

不过，尹振涛对南都记者指出，由于监管的加强，如个人贷款利率上限由36%降至24%，加上消费金融公司近两年资金成本较高，利润被压缩，不仅是消金公司，包括银行系、产业系的消金公司的利润空间都有所收缩，“不能让消费金融变成暴利行业”。

陈明轩则表示，大环境虽然在收紧，但主要还是内部运营的缘故。第一，因市场竞争激烈，为了增收，公司执行普惠利率，加大优惠力度，拓展业务付出的营销成本增加。第二，近年来公司管理层变动频繁，有可能导致经营出现不稳定的情况。第三，电商系消费金融的业务拓展和风控依赖于自身场景，苏宁消金获客的主要渠道即苏宁的自有平台，渠道场景相对较为有限。在苏宁零售业务主业发展不顺，流量支持乏力的情况下，苏宁消费金融业务开展也将受到影响。

上述业内人士称，“拿下牌照是第一步，收购苏宁消金后如何实现扭亏为盈，对于南京银行也是一大挑战”。

采写：南都记者 叶露