皇庭国际，中原银行丢不掉的“烫手山芋”

继信托踩雷之后，2月22日，中原银行决定在阿里司法拍卖平台挂出对深圳市皇庭投资管理有限公司（简称“皇庭投资”）的信托受益权，起拍价为1.9亿，最终因无人竞价而流拍。

根据拍卖信息显示，截止2021年12月20日，皇庭投资的信托受益权金额包括本金1.9亿元，利息2421.42万元，诉讼费134.78万元，违约金具体金额依据合同约定。即1.9亿元仅覆盖了信托本金。皇庭投资为皇庭国际第一大股东，持股比例为20.63%，公司实际控制人为郑康豪。

中原银行与皇庭投资的信托纠纷的根源，是由于5年前的一个信托计划。

中原银行曾于2017年认购了“中原信托·皇庭国际定向资管投资项目集合资金信托计划”的优先级，认购金额3.99亿元。这款信托产品共募集资金5.33亿元，资金投向为“中原信托安信证券一号定向资产管理计划”，而安信定向资管计划的最终投向为皇庭投资，期限2年，到期日为2019年11月2日，而后延期至2020年9月2日。皇庭投资偿还了2.09亿元，仍有1.9亿元未偿还。

本次信托融资，郑康豪质押了一系列皇庭集团及旗下公司的股权，其中包括皇庭国际A股股票8698.59万股、皇庭国际B股股票1500万股、皇庭集团4.235%股权以及深圳市同心投资基金股份公司3.4%的股权。截止2月25日收盘，上述被质押的上市公司股票市值分别为7.65亿元及2640万港元。2021年3月10日中原银行已经向郑州市中级人民法院提起诉讼。

动荡不安

多年以来皇庭国际通过信托融资的次数并不少。

自从2010年以来，为完成皇庭广场装修、开业、偿还前期债务，十余年的时间内，皇庭国际子公司融发投资至少向近十家金融机构，先后累计融资超过130亿元，实际融资也在110亿元以上。而包括中原信托在内，渤海信托、西部信托，中信信托、平安信托等多家金融机构，都曾为融发投资提供过大额融资。

随着皇庭国际流动性压力的逐渐凸显，信托与其之间的矛盾也日益激化，信托投资人也频频踩雷。2021年5月，皇庭国际曾发布公告，因融发投资无法按期偿还27.5亿元贷款，包括上市公司在内的七方遭到中信信托起诉。

据悉，该笔借款起源2016年。彼时融发投资与中信信托签订了《信托贷款合同》，借款金额为30亿元，借款期限为2016年3月30日至2021年3月30日。抵押物则包括皇庭广场作为抵押，融发投资的100%股权等资产。

还款期限已至，但融发投资依然有27.5亿元的贷款没有还清，中信信托选择了与之对簿公堂，要求偿还借款本金及相关利息。由于中信信托申请了诉讼保全，融发投资名下的深圳市福田区中心区晶岛国商购物中心（即皇庭广场）遭到36个月的查封。

然而，皇庭国际与信托的纠纷还不止于此。2020年6月底，皇庭国际向国民信托有限公司借款人民币3.5亿元，抵押物为重庆皇庭珠宝广场有限公司以其位于重庆市九龙坡区彩云大道10号的皇庭广场。

2021年3月31日，国民信托将债权及相关权利义务转让于江苏新扬子造船有限公司。近日，因该信托贷款合同纠纷，江苏新扬子造船有限公司向法院提起诉讼，请求皇庭国际偿还借款本金及利息。由于江苏新扬子造船有限公司的起诉，皇庭国际及子公司部分银行账户遭到冻结，总计21家公司，被冻结金额共计41.94万元，占公司净资产的0.01%。

2017年华润渝康资管曾认购中原信托·皇庭集合信托计划，期限2年，到期日为2019年11月2日，后延期至2020年9月2日。截止2021年11月11日，华润渝康资管的债权本金3.24亿元，债权利息为3000万元，目前华润渝康资管已将债权挂上阿里司法拍卖平台。

数据显示，皇庭国际2021年年末为5.72元/股，春节后持续攀升，最新收盘价为8.26元/股，以此计算，质押的A股股票价值约为7.19亿元。尽管股票走势良好，但皇庭国际的债务问题却较为糟糕。皇庭国际2月11日披露的深交所关注函回复公告中称，截至2021年12月31日，公司货币资金期末余额1.04亿元。公司一年内到期的有息负债总额为40.64亿元，占公司借款余额的89.75%，但是借款中以房产、存单等实物资产抵押、质押贷款为38.63亿元，信用贷款为2.01亿元。与此同时，公司因到期或涉诉等原因尚未偿还债务的余额为34.28亿元，主要是中信信托27.5亿元贷款。

2021年5月披露的公告显示，2016年，子公司融发投资与中信信托签订了《信托贷款合同》，借款金额为30亿元，借款期限为2016年3月30日至2021年3月30日。

该笔借款不仅有皇庭广场的土地使用权作为抵押担保，还有皇庭国际和其子公司的股权质押担保，以及郑康豪等提供的连带责任担保。但是，等到该笔贷款到期，贷款余额还剩27.5亿元，仅归还了0.5亿元。因贷款无法续期，中信信托向法院提起诉讼，要求偿还借款本金及利息，并申请诉前保全，申请查封了融发投资名下位于深圳市福田区中心区晶岛国商购物中心（即皇庭广场）的不动产，查封期限为36个月。

挣扎转型

然而，曾让众多信托为其融资的皇庭国际为何会走到如今这一步？

据了解，皇庭国际从经营零售商业起步，并于20世纪90年代着手地产开发经营领域，先后开发出国企大厦、港逸豪庭、榭丽花园、惠州阳光100等系列楼盘。据公司官网显示，截至目前，开发面积逾200万平方米，拟建项目15个，储备规划总建筑面积逾500余万平方米。

截至2021年12月31日，公司货币资金期末余额10374.82万元。公司一年内到期的有息负债总额为40.64亿元，占公司借款余额的89.75%，但是借款中以房产、存单等实物资产抵押、质押贷款为38.63亿元，信用贷款为2.01亿元。

皇庭国际目前的债务危机，与公司经营自然有着密不可分的联系。

据公司年报显示，2020年皇庭国际营收6.86亿元，同比下降31.24%，实现归母净利润-2.92亿元，同比暴跌684.99%。值得注意的是，皇庭国际2017年-2019年的归母净利润分1.2亿、9065.22万元和4995.05万元，整体趋势表现为逐年下降。而2020年的暴亏，金额已经超过了这三年的归母净利润之和。

亏损与债务压力，让困境中的皇庭国际产生了转型的想法，其对意发功率进行增资5000万元，以获得13.3774%的股权。意发功率的产品主要应用于工控通信、工业感应加热、光伏发电、风力发电、充电桩和新能源车等领域，公司2020年净亏损1200万元；2021年前四个月净亏损2162.26万元。

之后，皇庭国际又把融发投资、重庆皇庭各不少于51%股权摆上货架，资料显示，融发投资持有深圳福田皇庭国商购物广场，重庆皇庭则对应持有重庆皇庭珠宝城，均是皇庭国际旗下最为核心的两项投资物业之一。两目标公司截至去年底合计的资产总额达82.83亿元。而至去年三季度末，皇庭国际的总资产121.11亿元。

日前，皇庭国际表示，正在积极与其他金融机构沟通承接相关贷款及推动出售部分资产等措施解决融资到期及涉诉事宜。

作者：吕欣然 胡冰清