资本逐鹿冰雪赛道

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随着2022年北京冬奥会的开幕，冰雪运动成为热议话题。随之而来的是冰雪经济的火热：吉祥物冰墩墩的热销、滑雪装备的销售额上涨……

事实上，资本早已盯上这一赛道，多年前就开始悄然增加在冰雪行业的投资，其中不乏头部创投机构的身影。企查查数据显示，冰雪赛道历年来发生投融资共计34.12亿元，发生融资行为59起。特别是2022年北京冬奥会申办成功后，相关融资数量和规模明显增多。其中2016年的融资数量最多，共计16起，2020年的融资金额最高，达15.89亿元。

乘着奥运东风，冰雪相关赛道的融资频率是否会持续增加？有业内人士对《中国经营报》记者表示，关于近来冰雪融资频次的加快与政策的鼓励息息相关。由于行业的特点，冰雪赛道的投资回报期可能较长。

融资数量增多

天眼查数据显示，2021年以来共有7个冰雪相关企业获得融资，总融资事件超10起，总披露融资金额超2.5亿元，获得融资的项目集中在滑雪领域。

2021年4月，综合滑雪培训体验品牌SNOW 51宣布完成亿元级A轮系列融资。2021年8月，滑雪移动应用滑呗宣布完成4000万人民币A轮融资，由高瓴创投投资；2021年12月，室内滑雪培训机构雪乐山获得正心投资领投的1亿元人民币B轮融资；2022年1月，旗下拥有THE WHIP与Overide Halo两个滑雪品牌的Snowyowl Tech（雪鸮科技）半年内连续完成天使轮和天使+轮两轮融资，累计金额数千万元。

此外，还有滑雪品牌“零夏”、滑雪社区“去滑雪GoSki”、滑雪移动平台“去哪玩滑雪”等也分别获得融资。

中商产业研究院近期发布的《2022年中国冰雪产业市场前景及投资研究报告》显示，2015年到2020年，我国冰雪产业总规模从2700亿元增长到6000亿元。而根据《2016—2025年冰雪运动发展规划》要求，到2025年我国冰雪产业总规模达到1万亿元，市场前景广阔。

在上述业内人士看来，随着政策的利好频出，关于冰雪产业的融资频次也在加快。可以看到，我国冰雪产业行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励冰雪产业行业发展与创新，如《“十四五”体育发展规划》《冰雪旅游发展行动计划（2021—2203年）》《冰雪装备器材产业发展行动计划（2019—2022）年》等。

另外，结合上述冰雪项目的融资情况可以看出，融资较为频繁的集中在滑雪装备品牌、滑雪培训、移动平台3大赛道。上述业内人士告诉记者，装备品牌的优势在于滑雪运动的“必备”消费，而培训、移动平台从某种程度上可以规避冰雪运动在场地与季节性方面的要求。比如，滑雪的室内培训可以在商场门店进行授课，无需正式的雪场。

投资回报期较长

不过另一方面，上述业内人士还表示，滑雪品牌、培训等领域也有难点与风险，是短期内无法规避的。比如，目前的滑雪装备几乎被海外品牌垄断，同时，滑雪装备有其特殊的要求，目前我国品牌仍未完全掌握相关核心技术；培训方面，如今比较受认可的滑雪资质证书都是海外颁发的，国内并没有统一的衡量标准，因此可能带来一系列风险。综上所述也就意味着，在冰雪赛道的投资，回报期可能较长。

与此同时，近年来大型雪场项目也在不断升温，在这类重资产项目中，城投、房地产企业等成为主角。例如，融创透露，截至2021年，融创文旅在全国布局了19个冰雪项目，开业7家滑雪场；万科在2017成立冰雪事业部，整合旗下的万科松花湖度假区等雪场资源。2021年，万科与呼和浩特政府签约，计划投资338亿元。此外，也有奥山、世茂等房企在冰雪赛道初有成绩。

不过同样的，雪场投资也面临投资回报期较长的情况。雪场前期的大规模建设，经营过程中的造雪、雪道维护等均需要大量资金投入。记者了解到，目前国内雪场能在一年中产生略微的利润，但加上所有前期投入，则在盈利的角度几乎全军覆没。根据头豹研究院《2021年中国冰雪行业研究报告》，雪场的投资回报周期约为5-6年。小型滑雪场（面积5万平方米以下）投资费用在1000万-2000万元，大型滑雪场（20万平方米以上）则投资费用超过100亿元。

此外，冰雪行业的投资风险包括季节性运营风险、冰雪文化培育不及预期、市场环境不及预期、疫情影响等。

其中，前两项风险的影响程度最高。雪场可正常运营的时间约为100天，资源利用不充分。尽管现有造雪技术可维持雪场的雪量使其正常运营，但造雪成本高也导致利润下滑。此外，雪场夏季运营在众多的夏季活动项目中并不具备独特的吸引力。为规避此类风险可以加强研发技术，降低造雪成本等。

文化培育方面，当前我国的冰雪运动仍处于初级阶段。尽管参与冰雪运动的人数已经约达3亿人次，但参加冰雪运动的频率较低，约70%的滑雪人群为一次性体验者，复购率低，导致冰雪用户粘性不足。对此，头豹研究院建议加强大众冰雪文化的培育，提升用户对冰雪产品的复购率，并在一定程度上加大营销支出以增强品牌形象。

不过，受冬奥的影响，冰雪运动的渗透率提升已是大势所趋。天风证券在其最新的体育行业研报中就表示，我国冰雪运动产业初步形成了以健身休闲为主，竞赛表演、场馆服务、运动培训和体育旅游等业态协同发展的产业格局。以美日为鉴，冬奥会的发展有望对冰雪产业产生催化作用，自北京获得冬奥会举办权后中央密集出台政策鼓励冰雪产业发展，其看好冰雪产业在冬奥会后迎来发展黄金期，2025年有望突破万亿元，相关赛事版权和商业赞助有望成为未来突破口。

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本文为原创内容

作者：蒋牧云

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