新中国成立之后，我国在相当长的一段时间里是没有证券市场的。改革开放之后，由于商品经济的高速发展，大量的企业有融资需求，急需资金用来扩大再生产，于是我国在1990年末相继成立了沪深交易所。
一、曾经的东北“第一券商”
与此同时，一种能够为投资者提供交易服务的金融机构也火爆了起来，那就是证券公司。但是一些当年赫赫有名的证券公司，却因为偏离了合法经营的轨道，而退出了历史的长河中。比如当年东北地区的鞍山证券，就是这样一家证券公司，在2002年因为严重违规，被其他券商托管。那当时究竟发生了什么，能使这家知名证券公司“含泪”退出了历史舞台呢？
成立于1988年的鞍山证券，属国有企业，是由当时鞍山市人民银行发起设立的。从当时的公开资料显示，到2000年8月，鞍山证券的总资产已经达到了38.9亿，净资产4.38亿，在东北地区的证券业中，可以说是“龙头老大”，拥有全亚洲最大的证券营业部——鞍山证券鞍山铁西人民路营业部，同时在北京、上海、深圳、天津、武汉、沈阳等大城市都设有营业部。
不过这些都只是表面现象，其实鞍山证券在1997年时就已经资不抵债，情况很严重，这个东北证券的老大是虚的。原因很简单，鞍山证券把本来是国家和个人的钱打了水漂，在多个领域亏损，他们是怎么做到的呢？让我们看一看。
二、国债亏损
首先是在国债回购市场的亏损，在90年代初期，鞍山证券想在武汉的证券交易中心倒腾国债增加企业利润，但是当年的钱是很有限的，于是鞍山证券先从鞍山人民银行借一部分钱，然后在武汉买回国债，再卖给鞍山市民，从中赚取利息差价。这种操作可行吗？答案是刚开始给鞍山证券带来了很大利益，有时差价能赚到百分之二三十个点。但是好景不长，到了1995年，国债市场出现大量买空卖空交易，甚至出现了国债的崩盘事件，导致了一些拆借方无力偿还的现象，鞍山证券因此有8000多万的场外回购交易资金没有追回，损失很大。
三、高息发债投资失败
其次，鞍山证券在当时那个金融不过范的年代，发行了很多高息债券，这些高息债券的一年期利率达到了3.15%,而同期人民银行的存款利息是1.98%。当时鞍山证券发行的这种高息债可以说是一债难求，许多鞍山市民想买这种债，还需要内部托关系才能买到。这些发行量数亿，甚至高峰期在二十亿的债券刚开始被用来投资实业，比如鞍山市的亚光大厦、北辰大厦等，后来都接近荒废，成了鞍山证券的不良资产。这些实业的投资失败，让鞍山证券不得不发新债还旧债，在当时那个金融管理和法规不健全的时代，也不算惊奇。
四、滥发企业债
高息债券加上国债回购的损失，已经够鞍山证券喝一壶的了，还有一个大的损失随着有关部门对鞍山证券的审计而露出水面。那就是鞍山证券和其海城分公司发行的企业债，从1990年8月到1996年10月，它们共代理发行了33家企业的债券，首发金额2.7亿，后来只收回了3家的1600多万，到1999年年中，鞍山证券发行的企业债余额还有近4.1亿。另外，在90年代初，鞍山证券成立了10余家代办机构，这些机构有的背着鞍山证券发行高息债券，还有各种违规的行为，也导致了鞍山证券的大量损失。
五、今非昔比
明知道自己处于严重资不抵债的困境，鞍山证券还在挥金如土，比如花耗费巨资在上海、天津等到建设豪华营业部，动辄建一个营业部要花费上亿元。据说1999年后鞍山证券的总经理在北京的鞍山证券办的投资公司办公，谋求企业的重组，然后每周二和周五的报销日，从鞍山来报销费用的人员挤满了财务部门，一次报销个三、五万，用广东话来讲就是“晒晒水啦”。
最终，在有关部门历时一年半的调查审计之后，央行当初预计的15亿可以拯救鞍山证券计划落空，其亏空用这些钱来补是远远不够的。2002年8月9日，证监会宣布鉴于鞍山证券公司严重违规经营，中国证券监督管理委员会决定自即日起撤销该公司。
被撤销的鞍山证券，由中国民族证券接管了。民族证券前两年也被方正证券给整合了。经过20年的发展，如今的证券业竞争相当激烈，也越来越正规，像鞍山证券这种程度的违规经营不会再出现了。另外，现在的投资者越来越理性，那种梦想靠着股市，靠着高利息“发家”的年代也已经一去不复返了。
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