节前跌掉一年涨幅？A股并非全球垫底！七成业绩预告透露好消息

2022年开年首月，A股连续遭遇挫折。截至1月27日收盘的18个交易日内，三大指数已将去年的涨幅尽数吞噬。沪指、深指、创指年内的涨跌幅分别为-6.75%、-9.82%、-12.52%。

股市开年下跌一定程度上是受到外围市场的影响，同时美联储再次强调将加息对市场情绪造成扰动，此外，海外新冠疫情以及奥密克戎亚变体的发现，也为全球经济恢复带来更多不确定性。

不过，上市公司的2021年度业绩预告仍透露出利好。据私募排排网统计，已公布2021年度业绩预告的1453家A股上市公司中，预告类型倾向积极的上市公司占比超过七成，更有多达51%的上市公司业绩显示预增。

全球主要市场开年大多翻绿，A股并未“垫底”，港股相对“坚挺”

从全球主要股指的表现来看，A股并不“孤单”，无论是亚太市场、美洲市场，还是欧非中东市场，开年以来大多收到跌幅。其中韩综指数、美股纳斯达克指数、俄罗斯MOEX指数、日经225、瑞典OMX指数等跌幅居前，截至1月27日收盘，年内涨跌幅分别为-12.20%、-14.65%、-8.75%、-9.10%、-10.65%。

年初公布的经济数据显示，韩国的GDP（国内生产总值）或被中国两个省级行政区超越。根据韩国银行发布的数据，2021年韩国全年GDP增长4%，此前韩国的GDP曾因疫情连续两年下跌。

另一方面，在2021年，广东省GDP同比增长幅度高达8%。根据预测值和现行汇率计算，广东省2021年的GDP约为1.95万亿美元，韩国约为1.67万亿美元，韩国的GDP不仅可能被广东省超越，还可能已被江苏省的1.83万亿美元GDP超越。

美股方面，主要是受到美联储释放的加息讯号扰动。北京时间1月27日凌晨，美联储表示将维持0-0.25%的利率不变，每月资产购买规模将减少300亿美元（维持不变），在3月初结束资产购买，并强调很快就会适当提高利率，之后开始缩减资产负债表。

美联储释放鹰派讯号当日，美股纳指、道指尾盘涨幅迅速缩窄，最终纳指仅涨0.02%，道指收跌-0.38%。公布次日，纳指收跌-1.40%，道指微跌-0.02%。

俄罗斯股市受挫的主因是陷入“俄乌对峙”的泥潭。周一（1月24日）盘中，俄罗斯MOEX指数一度跌至3158点，相当于跌回了2020年底。

俄、乌、德、法四国长达8小时的“诺曼底模式”会谈结束，俄罗斯与乌克兰同意继续遵守停火协议，俄乌冲突暂无进一步升级的可能，27日俄罗斯MOEX指数迅速反弹，大涨2.93%，重新站上了3455点。

私募排排网基金经理胡泊表示，近期宏观经济数据不及预期，经济层面的不确定因素也在增加，美联储的加息缩表导致美股的回调，对A股的信心也产生了比较大的影响，在多方面的利空因素叠加之下，近期股市出现了一轮快速的回调，主要的指数回调幅度都在10%-15%之间，个股的调整幅度甚至更高，尤其是前期涨幅较大的高景气赛道个股。胡泊认为，这更多是节前市场悲观情绪的共同的影响，长期而看，今年整体的市场流动性仍然可以保证，出现系统性风险的概率是极低的。

鸿风资产投资总监黄易认为，年初以来，国内市场震荡下行，核心原因在于海外流动性拐点带来的估值端的扰动。一方面，美联储加息缩表预期提前，实际利率快速攀升，对国内流动性预期带来边际扰动；另一方面，国内地产信用隐忧、新冠疫情多地零星暴发等压制风险偏好。另外，地缘政治风险突发，也是压制近期风险偏好的重要因素。

超七成上市公司业绩预喜，A股后市仍存良机？

A股节前的表现虽不如预期，但从GDP增速、货币政策，以及上市公司利润角度来看，都不乏“黄金坑”机会。

我国2021年的GDP经初步核算同比增长8.1%，经济增长韧性十足。1月17日，央行降调MLF和公开市场逆回购利率10个基点，被市场解读为或是新一轮“降息”操作的起始。

不过，相关市场人士分析称，后续货币政策更有可能维持2021年第三季度报告中提及的“稳字当头”、“以我为主”，积极稳妥地进行调整，以应对海外发达经济体的货币政策变化。

上市公司利润方面，已公布2021年度业绩预告的1453家A股上市公司中，业绩显示预增的达到743家，略增的170家，更有136家上市公司实现扭亏，业绩续盈的22家。业绩预告释放积极信号的上市公司占比达到74%，仅有382家上市公司业绩预告为首亏、预减、续亏和略减，占比26%。

从行业分布上看，业绩预告显示积极的上市公司，集中在基础化工、电子、机械设备、医药生物、电力设备等行业。其中，业绩“预增王”和邦生物2021年的预测业绩为30~33亿元，增长幅度高达7227.36%~7960.09%。

针对“春节后A股的走势能否改善”的问题，正圆投资表示对市场的判断不改，依旧看好新能源、碳中和、元宇宙以及新消费板块，并持续看好VR/AR、元宇宙等新兴发展方向。在数字经济大背景下，元宇宙硬件与软件板块将对科技与生活带来持续性的变革和影响。目前板块随市场波动而短期回调，正圆投资认为短期的波动之后将迎来新一轮的投资机会。

申九资产认为，今年是震荡分化的一年，节前是全年的相对低点，经过1月的急速下跌，全年市场向上的空间已打开。节后等市场情绪修复，大概率会迎来季报行情，有业绩支撑、受政策支持和驱动的行业和个股都会有较好投资价值。

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