作者： 杨雷，编辑：小市妹
免税巨头逆市下跌，遭遇“黑色星期一”。
1月17日，中国中免（601888）直线低开，盘中最大跌幅逾5.7%。收盘，公司股价收报190.43元，市值报3718亿元，创下13个月以来新低。
在1月14日，中国中免披露了2021年业绩预增公告，预计实现净利润94亿元~101亿元。
而此前，证券机构预测该公司2021全年净利数值为110亿，而公告披露的数据严重低于市场预期。
有分析认为，受公司发展线上渠道、部分免税店采取打折销售措施，加上国内多地相继爆发疫情等多重因素影响，中国中免第四季度利润环比下滑59.11%，拖累了整体表现。
据了解，自去年春节后，中国中免一路下行，从400多元跌破200元关口，股价几乎腰斩。
一方面，因2020年涨幅巨大，中国中免市盈率曾被炒作到了150倍以上，而随着抱团行情瓦解，获利资金在高位撤退。比如，在去年三季度，知名牛散陈发树大笔减仓，持股数量下降至874.21万股，累计减仓幅度超过59%。
另一方面，从去年三季报开始，中国中免业绩增速低于市场预期，影响了资金做多信心。
此外，去年下半年市场分歧加剧，机构减仓股受到了冲击。去年三季度，公募基金加仓了药明康德、阳光电源等业绩高增长的公司，同时减仓了中国中免等消费股。从市场表现看，加仓的公司股价多数上涨，遭减仓的公司则下跌概率大。
业绩增速下滑、股价腰斩，中国中免基本面变了吗？
从竞争实力看，中国中免依然是优质公司。它是国内唯一具有全渠道免税资质的免税运营商，市场份额达22%以上，位居全球旅游零售运营商之首。在国内前10大机场中，中国中免拥有9个机场免税店特许经营权。
除了聚焦免税主业，近年来公司在大力发展海南离岛免税市场。
中国中免拥有两大优势：
首先是政策扶持，根据规定，中免集团旗下6家离岛免税子公司可享受 15%的企业所得税优惠税率；其次是市场份额优势，公司拥有三亚核心免税城和海口在建的最大旅游零售综合体，且在海南离岛免税市场市占率逾90%。
从离岛免税行业发展趋势看，在疫情常态化背景下，国际跨境游依然受限制，而国内疫情防控良好的环境利于发展海南离岛免税市场。据官方公开数据，2021 年海口海关共监管海南离岛免税购物金额达495亿元，购物人数超670万人次，分别同比增长80%、49.8%。从上述数据可以看出，海南离岛免税市场增速较快。
大家看好中国中免布局离岛免税赛道吗？
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