腾讯、阿里、京东设计的股权激励

导读：

对于很多互联网公司来说，股权激励是留住优秀人才的金手铐，是圈住员工忠诚度的利器。不过都是股权激励，各家却有各家的招式。

当年，蒙牛 VS 摩根士丹利，蒙牛胜出，其高管最终获得价值高达数十亿元股票。反之，也有中国永乐与摩根士丹利、鼎晖投资对赌，永乐最终输掉控制权，被国美收购。

作为「舶来品」，对赌在引进中国后，却悄然变味。企业方处于相对弱势地位，签订「不平等条约」。于是，越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。

接下来将从总结出的对赌协议中常见的18种条款，也可以说是 18个陷阱进行逐条解析。

对于很多互联网公司来说，股权激励是留住优秀人才的金手铐，是圈住员工忠诚度的利器。不过都是股权激励，各家却有各家的招式。

股权激励不只是“利益绑定”和“利益激励”，股权激励在人才需求层级的每一个层面上都发挥作用：

首先，可以让员工实现自我价值；

其次，情感上有被尊重的感觉，找到在企业的归属感和安全感；

最后，才是财务性回报。能在所有方面综合发挥作用，股权激励的效果才会最大。

而实际上，相较于组织、岗位、绩效这些企业管理的“基础设施”，股权激励是一个“装修”的角色。它必须在企业“土建”完工的基础上，也就是组织、岗位、绩效已经比较清晰、科学的时候才能产生效用。

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腾讯长期规划的股权激励

今年双十一是腾讯成立18周年纪念日，马化腾宣布，将向员工授予每人300股腾讯股票，作为公司成立18周年的特别纪念。预计本次授予股票总价值约达17亿港元（约15亿人民币）。

腾讯不止一次带给员工股权惊喜，从2007年开始便有长期持续的股权激励规划。向有志于在公司长期发展、且绩效表现持续优秀的骨干员工提供公司股票期权，让员工能分享公司业绩增长，使员工个人利益与公司发展的长远利益紧密结合在一起。

2007 Dec.

腾讯宣布进行股权激励计划，根据该计划，股份将由独立受托人购入，成本由腾讯支付，计划由采纳日期(12月13日)起生效，有效期为十年。

2008 Aug.

腾讯发布公告称，董事会决议向184位员工授出101.605万股新股作为奖励股份。8月29日腾讯收报于67港元，以此折算腾讯奖励股份市值约6807.535万港元，平均每人被奖励股份市值约37万港元。

2009 Jul.

腾讯宣布针对1250位员工发放818.118万股股票奖励，约占发行股本的0.453%。当时腾讯的员工为5000人左右，股权激励的员工占了近四分之一。

2010 Jul.

腾讯控股在港交所发公告称，董事会决定授出366万股股权奖励1454名员工，这部分股权约占腾讯总股本的0.2%，购股成本由腾讯支付。按照7月5日腾讯收盘价130.4港元计算，此次奖励金额逾4亿港元。

2011 Sep.

在2011年的前九个月中，腾讯在公开市场回购了1640090股公司股票，总交易额为3.297亿港元（约合人民币2.77亿元），用以奖励员工，该项支出已经从股东权益中减除。

2012 Sep.

腾讯根据早前决议计划，于9月13日以配发新股方式授出437.8万股奖励股份予1887位合资格人士，授出该等奖励后，该计划项下仍有682.2444万股股份可供董事会用作往后的奖励。

2013 Nov.

腾讯宣布新的股份奖励计划，最高限额由占已发行股本的2%提升至3%。据悉包括项目经理、总监在内超过千名基层干部被纳入到了新的奖励范围内。按照腾讯当时股价计算，3%股票总价值229亿港元。

2014 Jul.

腾讯控股发公告称，将发行约1952万股新股用于员工奖励，以当时股价计算，总价值约合23.85亿港元，约合人民币19亿元。

2015 Jul.

腾讯控股公告称向6650名（获奖励）人士授出21.76亿新股。按当时交易价，上述新股总市值折合人民币26.1亿元，人均39.26万元。

2016 Jul.

腾讯7月6日发布公告称，董事会已决议根据2016年5月18日股东周年大会的授权，向7068位受奖励人士授予14931760股奖励股份。以腾讯当日收盘价174.3港元计算，这部分奖励股份市值约26亿港元。

2016 Nov.

腾讯公司宣布2016年11月11日当天在职，且授予当天仍然在职的正式员工每人均能获得300股腾讯股票。

根据腾讯半年报，截至2016年6月30日公司有雇员31557人，根据腾讯的发展状况，按今日19:20港币兑人民币的即时汇率计算，至少有超过3万员工每人获得价值超过52000元人民币的股票。

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京东用股权激励布局

京东商城于2014 年5月22日登陆纳斯达克，2013年底，经历多年烧钱质疑后，京东曾一度扭亏，让人们看到全面盈利的曙光，但2014年账面数字，又让京东陷入争议之中， 50 亿亏损，乍看之下京东财报非常难看。

2013 年京东亏损 5000 万元，当年第四季度还实现了盈利。对于净亏损扩大，京东表示，主要由于股权奖励增加。

京东对物流建设的重视也体现在股权激励上，2012 年、2013 年履约费用中的激励成本分别 为 7800 万元和 8100 万元。京东将对研发人员的激励力度放在第三位，2012 年、2013 年激 励成本分别是为 2500 万元和 3300 万元。

虽说刘强东在各种场合强调对京东有绝对控制权，但经历了四轮总额超过22亿美元的融资，手上的股权不会太多。不过刘强东声称，员工股权已超过他个人持有的70%，也就是说假设刘强东现在有10%京东股权，员工应该至少持17%京东股权。

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奇虎 360为人才引进预留期权

奇虎360的招股说明书显示，360公司董事会在2010年11月决定增加2006年员工股票期权计划股票，并将于今年11月再度实施员工增股决议，截止到本次招股说明书发布，360公司在2006年员工股票期权计划共预留了总共16，652，751股的普通股。

此外，360公司早在2006年的员工股票增值计划中就为员工增设激励池，公司持股人之一Young Vision将总计21，603，645股公司普通股分配到股权激励池中。而该激励池也为360未来的人才引进战略预留出了足够的期权。

最终，奇虎360员工激励总数为三千八百万股，以保守每股30美元推算，该部分股票及期权价值11.4亿美元，这也就意味着360部分员工的身家将超过1000万人民币。在奇虎360上市后加入的人才，也有机会享受到股票和期权。

360如此优厚激励政策将更好地让员工分享自己劳动产生的资本利益，从而推动整个公司全面发展。

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阿里巴巴资本认可的必要条件

阿里巴巴集团于2014 年 9 月 19 日成功登陆美国纽约交易所，以首日开盘价计 算，阿里巴巴的市值达到 2383 亿美元，比肩中石油的市值，成为仅次于中移动、 中石油的第三大市值的中国企业。

而关于股权设计与股权激励阿里巴巴有自己的合伙人制度。阿里巴巴集团新闻发言人：合伙人机制能够使阿里巴巴的合伙人——即公司业务的核心管理者，拥有较大的战略决策权，减少资本市场短期波动影响，从而确保客户、公司以及所有股东的长期利益。

与班车、免费午餐、带薪休假、住房补贴等福利相比，股权激励是推动员工养成主人翁精神的重要法宝。特别对于在海外资本市场上市的科技公司，股权激 励甚至是获得投资人认可的必要条件。

马云目前持阿里巴巴集团7.3%股权，加上管理团队，股份大约10.4%。阿里巴巴员工持有股权大约占集团股权的3%左右。这个比例不算高，但阿里巴巴集团现在估值还不错，750亿美元以上，这个3%也价值20多亿美金了。加上B2B上市时的数据显示，阿里集团持股员工的比例至少在65%以上。

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小米期权交易系统

小米成立于2010年，成立之初估值就达到2.5亿美元，创下了当年投资界的奇迹。经过六轮融资，估值已逼近500亿美元。

雷军在一场讲座中指出，一直没有启动上市是因为觉得业务还没有稳定。“我在考虑学习阿里，在内部建立一个员工期权交易系统，以在不上市的前提下激励员工。”

小米的股权没公布过，具体不得而知。可以确认的是小米中层以上有股权激励政策。根据坊间传闻及行业惯例估算，最初雷军的股份在40%左右，其余的合伙人在5%左右，留给员工的期权池在10-20%。

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携程交接博弈

携程于2003年底在纳斯达克上市，发行价为每ADS18美元。

2016年Q1携程营业亏损达18.27亿，其中10.39亿来自去哪儿。亏损的主因是“非常态”股权激励，更准确地说是庄辰超、梁建章交接之际的博弈。

去哪儿股权激励成本占营收的比值一向较高，2014年Q2相当于营收的19%，可说是保持“狼性”的秘诀之一。2015年Q4，庄辰超临走前放出成本45亿的股权激励，相当于营收的348%。他在朋友圈中说：“我在Qunar的10年最值得我骄傲的不是业绩和市值，而是我估计Qunar在10年里大约创造了1500个彻底财务自由的家庭。”

有企业管理经验的人会明白：临走狂涨工资、大发奖金是前任在给后任出难题。庄辰超这样厉害的角色当然不会放过机会，何况自己和自己的老部下还能得到实惠。

庄辰超将皮球踢给了梁建章，如果按携程以往的标准拿营收的6.5%做股权激励恐怕会适得其反。梁建章一咬牙对去哪儿团队发放8.02亿股权激励，相当于营收的81%。对携程团队则破例发出10.33亿股权激励，占营收的41.7%。

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