稳健运营，碧桂园2021年权益销售额达5580亿元

在房地产行业面临调整的2021年，老牌房企碧桂园依然保持了稳定发展。

1月5日，碧桂园发布公告称，2021年，碧桂园连同合营公司和联营公司共录得权益销售金额5580亿元，权益合同销售建筑面积达6641万平方米。

中指研究院和亿翰智库的房企销售排行榜中，碧桂园位列全口径销售额和权益销售额的第一名。克而瑞统计，2021年，碧桂园录得的全口径销售额、操盘金额、权益销售额分别为7588.2亿元、7208.6亿元、5571.8亿元。其全口径销售额连续5年位列行业第一名。

在市场环境变动的2021年，楼市强弱转化，行业流动性趋紧，房企业绩增速普遍下降，规模完成率也不及预期。百强房企整体表现不及去年同期，年内累计业绩同比降低的企业数量增加。

亿翰智库研究观点称，碧桂园属于行业内稳健型发展的身体力行者，财务纪律严格，杠杆空间充足，能够把握机会择时布局，并顺利实现项目的销售去化。而稳定的业绩增长背后，得益于碧桂园长期坚持的新型城镇化道路以及稳健的财务结构。

截至2021年6月30日，碧桂园拥有3127个处于中国内地的项目，业务遍布31个省/自治区/直辖市、296个地级市、1408个区/县。

从土储分布来看，截至2021年6月30日，碧桂园约19%的土储位于广东省，是占比最大的省份，江苏占比达9%。从权益销售贡献来看，2021年上半年，广东省、江苏省和浙江省占比位居前三，分别占比17%、16%、9%。

2021年，碧桂园依托强大的数字化运营能力及坚持“三个不动摇”的投资拿地策略，收获多块低溢价率的优质地皮，继续领跑全行业。

在去年个别房企出现流动性危机事件面前，碧桂园继续重点以回款和现金流作为考核区域的重点，追求有现金流的利润和有利润的现金流。

财报显示，上半年碧桂园权益回款率90%，已连续6年达到90%或以上；净负债率仅49.7%，已连续多年保持低于70%；期末融资成本约5.39%，较去年底下降17个基点。截至6月底，公司可动用现金余额达1862.4亿元，现金流非常充裕。

从“三条红线”指标来看，目前碧桂园处于较为健康的黄档，仅扣除预收款的资产负债率略高于红线要求，但指标逐步向好，从去年年底的80%下降至77%。碧桂园管理层明确表示，公司将严格按照监管的要求在2023年前达标。

一直保持的稳健财务结构和可持续发展的运营能力，也让碧桂园得到评级机构和金融机构的认可。

伴随着央行、高层多次表态，房企的融资环境在近期有所“回暖”，稳健型发展的房企获得了更多的融资机会，以保利发展、招商蛇口为代表的央企地产和以碧桂园为首的民营头部房企，相继发行债券或其他融资工具，持续获机构及市场看好

12月1日，中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，碧桂园地产集团计划在银行间债券市场注册发行50亿元中期票据，相关注册申请已获受理，进入预评环节。作为非A股上市民营房企，碧桂园此次在银行间市场交易商协会申报中期票据，意味着在政策层面受到了相关部门的认可。

12月15日，碧桂园地产集团面向专业投资者公开发行10亿元公司债，票面利率6.3%，共吸引包括银行和非银在内十数家机构参与。行业震荡期，碧桂园仍能成功发行债券，也可见境内外金融机构对碧桂园的认可和青睐。

下半年至今，摩根士丹利、国泰君安等国内外市场机构看好碧桂园财务状况及未来发展空间，给予“买入”、“增持”等较高评级。

海通证券 12月研报指出，调控的中后期，蓝筹公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。维持房地产板块“优于大市”评级，并推荐碧桂园、中国海外发展等4家H股房企。中信证券亦表示看好地产蓝筹的机会，推荐碧桂园等7家房企。申万宏源维持房地产板块“看好”评级，推荐碧桂园等11家房企。

克而瑞研究观点认为，从房企经营层面来看，稳健型房企具备更高的韧性，不仅抗风险能力强，且修复期也更快，随着市场转好，更有利于抓住机会窗口。碧桂园的融资能力在行业具备领先水平，从其融资成本来看，常年处于低位水平。

事实上，2021年数轮政策调控的背后，房地产市场的基本面没有变，住房需求依然存在。

《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，实施房地产市场平稳健康发展长效机制，促进房地产与实体经济均衡发展。纲要中明确提出，发展壮大城市群和都市圈，完善大中城市宜居宜业功能，推进以县城为重要载体的城镇化建设，稳步有序推动符合条件的县和镇区常住人口20万以上的特大镇设市。

根据第七次人口普查数据，中国2020年的全国城市化率水平63.89%，按照略低于七普-六普之差的增速，预计2025-2028前后达到70%并进入增速放缓阶段。城镇化率在学界一般的共识是，在城市化率达到70-80%之前，会经历一段增速较快的时期，通常70%之后速度会放缓。

这意味着我国仍在快速的城镇化阶段，每年城镇新增就业人口1100万以上，带来大量新增住房需求，住房仍是刚性需求。

改善性的住房需求也一直旺盛。国家统计局数据显示，前11个月，全国商品房销售面积158131万平方米，同比增长4.8%；商品房销售额161667亿元，同比增长8.5%。

在碧桂园看来，中国的城镇化还有很长的路要走，人民过上好日子的追求不会变，未来大批人口需要进入生活配套更为丰富的城镇生活，房地产市场需求会一直存在。碧桂园的战略布局，一直都契合城镇化发展，这类具备长期竞争力的公司，也更容易穿越周期。