寺库，快凉了…

来源 | 深蓝财经（id：shenlancaijing）

作者 | 吴瑞馨

距离收到纳斯达克发出的退市警告才刚刚半个月，“中国奢侈品电商第一股”寺库又出事了。

据企查查信息显示，2022年1月5日，北京寺库商贸有限公司新增一条破产审查案件信息。而在稍早之前，寺库还因未按时履行法律义务，被北京市朝阳区人民法院强制执行，执行标的为875265元。截至目前为止，寺库已经累计被冻结了1.53亿所持有的的股权，涉及旗下多家子公司。

截至发稿前，寺库官方并未就此事作出正式回应。

作为一家定位于“奢侈品”的电商品牌，寺库从成立以来，备受资本青睐，2017年，寺库顺利登录纳斯达克，成为“中国奢侈品电商第一股”。但从2018年8月之后，其在股市的表现一直不佳，2020年3月之后，股价更是跌破5美元，7月之后，股价再次跌至3美元以下。2021年11月至今，寺库的股价已经跌到了1美元以下，触及纳斯达克“1美元退市”的规则，被下达了退市警告。

股价暴跌、面临退市危机之外，寺库还屡屡被曝资金链紧张、欠薪、消费者维权等负面新闻，在如今中国境内奢侈品消费大增长的背景下，寺库这个“中国奢侈品电商第一股”的路却越走越窄，如今已经站在退市的边缘。

至暗时刻已到，寺库能否扛过去？

1

资金链紧张、欠薪、维权

寺库艰难挣扎的一年

去年起，寺库频繁传出资金链断裂、拖欠员工薪资、拖欠货款，此外，多次因商品质量问题和违反广告法被罚款的新闻也频频出现在公众面前。

从2021年年初开始，寺库时不时就会被曝出资金链断裂的传闻，曾有多家自称寺库供应商的人士在网络上爆料，称有上百家供应商未能按时收到寺库的款项。与此同时，不少自称是寺库员工的网友在脉脉等社交媒体上控诉寺库拖欠员工薪资。

另一个佐证寺库资金链紧张的，是其被大量冻结的股权。据企查查显示，2021年下半年至今，寺库累计被冻结了1.53亿股权，被冻结股权标的的企业包括北京寺库国际旅行社有限公司、北京库银金科技有限公司、西安寺库文创文化产业发展有限公司、北京寺库天下投资有限公司、北京库云科技有限公司、北京奢者文化传播有限公司、上海寺库电子商务有限公司等子公司。

此外，寺库还被消费者频频在公开投诉平台上投诉。据黑猫投诉显示，截至2022年1月5日，寺库在该平台共有8343条相关投诉，其中官方回复7837条，已完成的投诉为3518条，还不到总投诉量的半数。消费者在黑猫投诉上对寺库的满意度只有三星。

投诉理由主要集中在不发货、不退款方面。从黑猫投诉近期的投诉来看，从2021年双十一之后，大量网友在寺库平台拍下的商品迟迟不发货，申请退款之后也始终不予退款，客服也联系不到。好不容易联系上客服，对方却表示系统升级，退款时间不确定。

如今，寺库被申请破产重整只不过是将其遮羞布彻底扯下，将其掩饰已久的经营困难、资金链紧张的困境再次暴露出来罢了。

2

业绩下滑、市值蒸发九成

寺库站在退市边缘

寺库曾经是资本的宠儿。

2008年成立的寺库，凭借着对上线商品渠道的把握、及时布局线下体验店等，寺库从尚品网、走秀网等同类玩家中存活下来，并且脱颖而出，收获众多资本的青睐。

成立仅仅两年，寺库就获得了国际知名机构IDG资本的青睐，之后的融资路也是一路顺畅。据企查查显示，从2010年至2020年，寺库共计获得8轮融资，融资金额累计达到6.15亿美元，背后投资方除IDG资本之外，还包括银泰资本、森本资本、贝斯塔曼亚洲投资基金、CMC资本、盘古创富、碧桂园、京东、趣店、平安创投、L Catterton等知名机构和企业。

但之后，奢侈品电商这条路开始有更强的玩家加入。首先便是奢侈品集团，看到中间商们大赚之后，终于下决心自己也要分一块奢侈品电商的蛋糕，2017年6月，全球最大的奢侈品集团LVMH上线了线上平台24Sevres.com，对中国地区的消费者也上线了专门的线上业务。其次，国内电商巨头也开始抢占奢侈品市场，爱马仕旗下上下、LVMH 旗下泰格豪雅、娇兰等多家奢侈品官方品牌相继入驻天猫、京东。近年来，只二、妃鱼、胖虎等二手奢侈品平台的爆火也给寺库带来巨大的冲击。

新玩家的不断加入下，奢侈品电商市场的竞争越来激烈，寺库的生存空间被不断挤压。2019年Q1至2020年Q3，寺库的营收同比增速从46.47%逐季降至-29.26%，呈单边下行态势；2019年Q4至2020年Q4，寺库的归母净利润则连续5个季度同比下降，最大降幅达到397.91%。

从上述数据可以看出，寺库业绩疲软早已显露。而2020年疫情这只黑天鹅，只不过是压死骆驼的最后一根稻草。

当寺库推迟向纳斯达克交出2020年财报时，其窘境已经尽在不言中了。

据寺库在2021年11月向纳斯达克递交的迟到半年的2020年年报显示，寺库2020年营收约60.2亿元，同比下降12%；归母净利润为-7186.4万元，去年同期盈利1.54亿元。也就是说，上市以来一直保持盈利的寺库，在这一年转盈为亏。

随后在2021年12月31日，赶在2021年的最后一天，寺库集团才发布了其未经审计的截至2021年6月31日的上半年财务报告。其业绩也没有在意料之外。

财报显示，寺库集团在2021年上半年的总营收为15.256亿元，相较去年同期营收23.115亿元，下滑了近35%；净亏损3982.6万元，2020年同期为净亏损3659.8万元；经调整后净亏损3746.7万元，2020年同期为净亏损3150.7万元，并没有实现扭亏为盈。

股价方面，从2021年11月至今，寺库的股价已经跌到了1美元以下，相较于上市之初13美元的发行价，市值已经蒸发了超过90%。根据纳斯达克的规定，在美国纳斯达克上市的企业若连续30个交易日股价低于1美元，将收到合规部门的警示函，以警示其面临被动退市的风险。12月28日，寺库发布公告称，已于12月17日收到了纳斯达克发出的退市警告。

事实上，早在2021年年初，寺库就早已释放主动退市的信号。当时就有分析师分析，认为寺库主动退市的原因在于业绩不乐观，市值严重缩水。不过已经一年过去了，寺库的私有化事宜一直没有进展，反而因为股价跌破1美元收到纳斯达克的退市警告。如果在规定时间内无法满足要求，寺库或将被强制摘牌。

更多精彩内容，欢迎关注

▌地产大爆炸

▌大厂传奇

▌汽车大变革

▌大佬列传

▌新消费主义

▌征稿启事

深蓝财经欢迎独家投稿，内容包括但不限于非虚构财经故事、深度财经分析、公司财务舞弊分析，稿件一经刊用，将提供500-5000元稿费。邮箱：1956285028@qq.com