2021年度六大商业败局

　　2021年大环境加剧了VCA效应，商场上一系列的事情也证明了这一点：企业的生存更加困难，各行业中的龙头企业都未必能度过难关，有可能只是名字存续，而业务或者团队早已不复存在。中小企业的压力都比大企业更大，所以从某些程度来说，保持危机意识，是所有管理者都应该具备的素养。

　　商道童言（Innovationcases）盘点了2021年五个典型的商业败局，有可主观因素，也有外部因素，可帮助各管理者引以为鉴。

　　第六位，新东方

　　对于长期深耕于教培行业的新东方来说，转型电商或许是无奈之举。在“双减政策”的背景之下，新东方关闭1500个教学网点、捐赠8万套桌椅，并在近期宣布停止K12业务。

　　在新东方首次农产品直播中，俞敏洪共销售了500万元的农产品，根据抖音官方的数据，俞敏洪排在当晚带货主播榜的第16位。

　　除了农产品直播之外，新东方还成立多家公司涉及涉及网络直播、软件科技、人力资源、体育产业等多个领域。

　　某些程度上，新东方的败局是大环境叠加政策因素所致，其他同类的还有好未来、华尔街、巨人教育等。双减政策直接动摇了以新东方来为代表的教育公司商业模式，导致教育板块股价大跌。今年之后，新东方学科培训业务未来将完全停止，这意味着80%以上的营收将基本蒸发，校园已经大批量关停。《》

　　教育培训行业在很大程度上是一个被资本“养肥”的行业。资本大规模进入教育培训行业始于2015年，2018-2020年达到峰值。教育培训行业的泡沫也在迅速扩大，成为企业家和资本们热切追捧的“快钱”。即使没有这项政策，一些虚假的繁荣也将在今年结束。

　　第五位：华为

　　进入美国制裁的第三年后，华为筋疲力尽。年初甚至把曾经盈利的手机业务切割，独立后的荣耀手机品牌与华为再无关联。

　　两大收入的主要消费业务几乎减半，运营商业务增长停滞。受海外地缘政治风险外溢和疫情影响，华为海外营收一直低迷。2021年上半年受制裁影响最大的消费业务收入为1357亿元，同比下降46%，运营商业务行业同比下降14.2%。

　　但华为并没有放弃手机业务，并且同时，华为利用自身在ICT领域的积累，积极开辟新的增长极。云服务、车联网、能源互联网是华为2021年的三大重点。

　　不过，在失去了手机最大的应用场景后，鸿蒙系统能否真正成为第三大操作系统还需要时间验证。2021年，汽车取代了手机，从C端到华为贡献了大部分流量。此外，华为将数字能源业务作为独立公司成立，专注于通信能源、数据中心能源等领域。

　　转型初步完成后，2022年，所有业务线将致力于扩张和盈利，未来的华为发展，仍然值得期待。

　　第四位：海航集团

　　海航的案例完全可以成为商业管理的案例，随着重组进程，创始团队出局，原公司已经不复存在。

　　海南航空原本是一家小型的地方航空公司，创始人陈峰将其发展成为中国第四大航空公司。后来发展成为资产超万亿的多元化金融控股集团，横跨酒店、旅游、物流、零售、地产、金融。比例最高的时候，航空业务的资产占集团总资产的比例不到八分之一。

　　大跃进依靠大并购，海航多次上演大并购大戏，震惊国内外资本市场，最有代表的是其子公司天海投资收购了财富500强的英迈。然而，同年年底，海航就因无力支付到期债券而爆发了流动性危机。截至2017年底，由于大规模债务收购，海航债务总额已达7365亿元。

　　此后，王健在法国坠崖身亡，海航全面收缩业务线，极尽所能地出售资产还债。但2019年海南省高院向海航集团发出《破产重整通知书》。

　　至此，重组后的海航集团拆分为四个完全独立的板块，航空板块、机场板块、金融板块、商业板块等板块，均由实际控制人新股东主导，相互之间完全独立，确保各板块回归主业，健康发展。中国迄今最大的破产重整案宣告落幕。

　　第三位：方正集团

　　北大方正集团等五家公司实质合并重整案一直备受瞩目，无论是国内第一家知名校企重整，还是以人民银行牵头组织清算组担任管理人，都表明这个项目意义重大，也被赋予更多期待。

　　方正集团由400余家公司组成，集团中有多家金融机构、上市公司。集团关联企业资产类型复杂多样，且一些资产存在权属瑕疵，债务结构复杂，涉及融资融券、境内外债券、结构性融资等问题。

　　在整个重整中，有相当多的值得重点关注的处理方式，例如坚持集团“整体重整”原则，一揽子化解全部债务风险，并且以“出售式重整”应对企业存续式重整中的各种难题。

　　此外，市场化竞争方式公开招募战略投资人，达成最优投资方案，能为债权人提供了灵活多样、高比例、全方位保障的清偿方案，也值得作为参考。

　　目前《企业破产法》正在进行全面的修订，而重整制度的创新与完善则是立法修订的重要内容。实践是检验真理的标准，市场化、法治化是破产法立法与施法的原则，方正集团企业实质合并重整案件带给我们很多的启示，为大型集团重整提供了新的模式，对立法修订有重要借鉴意义。

　　第二位：康美药业

　　康美制药财务造假案尘埃落定，并且引发了A股“独立董事离职潮”。包括上市公司*ST康美在内的21名被告被判赔偿5.2万名投资者24.59亿元。原董事长马兴田被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元。

　　康美布局中药产业链上下游，以中药饮片为主，曾是医药领域千亿级白马股。然而，有舆论质疑其财务造假后，康美股价暴跌，证监会年底介入调查。如今，康美的市值已经缩水至200亿出头，并且正在走向破产和重组。

　　诚信程度决定社会运行成本。康美医药造假案中的责任人完全没有诚信，无视法律法规，现在自食其果，给所有上市公司、第三方服务机构和监管部门敲响了警钟。

　　第一位：恒大集团

　　中国恒大宣布无法履行2.6亿美元的担保义务，随后政府约谈许家印，向恒大派出工作组，政府公开介入恒大债务危机。

　　2021年6月以来，恒大接连爆出商业票违约、理财产品不付款、拖欠员工工资、挪用监管资金、暂停预售、因拖欠供应商款项导致项目停工等一系列负面消息。

　　恒大2021年半年报显示，公司负债总额1.97万亿元，总资产约2.4万亿元。但对于4000亿元的净资产能否覆盖其表外负债，恒大本质上是否资不抵债，没有人能给出准确的说法。

　　实际上，恒大的危机早有征兆。例如有商票持有者举报恒大商票逾期不付，例如网上流传恒大请求广东省政府支持的文件。而且，恒大不顾利润回报，持续二三线城市提供打折购房。

　　但2020年11月恒大借壳深深房上市失败，1300亿元战投将转为债务，恒大仅用一周时间就与1000亿元战投达成债转股协议，将业内对许家印的迷信推向了顶峰。

　　但信任彻底崩盘的转折点，是2021年9月初理财产品爆发，暂停兑付本金，事件全面爆发。影响的是人们不敢买恒大的房子。

　　多年来，恒大一直依靠高杠杆模式，追求快速的规模扩张。激进的风格会带来副作用。“三条红线”政策生效时，恒大的减债压力远超同行。

　　此外，恒大的多元化尝试并不成功。2018年后，恒大将多元化重点放在新能源汽车上，但至今未在市场上实现占有率。

　　债务危机爆发后，恒大出售了恒腾网络、盛京银行等公司的股份，抽回数百亿美元，但与巨额债务相比，仍然是杯水车薪。

　　恒大的命运不再掌握在许家印的创始团队手中，剩下的问题只有在债务重组后恒大会变成怎么样？

　　所以说，从上述的六个案例可以看出，企业陷入困境不外乎内外部因素，危机的爆发通常是两个因 素共同作用的结果。数字经济应用实践专家骆仁童认为，随着新环境的出现，传统的管理认知已经过时，企业家必须放弃病态的规模情结。做生意的本质是为股东、员工和客户创造价值。