很多人在期盼着开发商倒下，房价下降。
这二者之间，有必然联系吗？
做了多年支柱产业的房地产，如果真的彻底熄火，对经济的影响有多大？
今天古城楼管为读者整理一篇专业的分析，内容来自民生证券首席宏观分析师周君芝的研报。
先上结论。
根据周君芝的测算：
房地产投资每下滑10%，对GDP拖累1%以上，对固定资产投资拖累2.5%；
房地产相关行业的从业者占城镇非私营单位就业人数的四分之一；
地产销售关系的土地出让，约贡献地方财政四成收入。
大多数人可能对GDP增速无感，但构成它的，恰恰是亿万国人的工作生活的点点滴滴。
可以说，每个人的就业、收入都来自于GDP增速。而房地产，除了直接创造GDP之外，还创造了大量就业岗位，是地方财政的“钱袋子”。
虽然现在国家不再公布土地出让金的去向，但我们肉眼可见的城市面貌的改善，其中有土地出让金的功劳。
在中国经济从传统以地产基建投资驱动切换到高科技赛道上时，
“如果这种切换速度过快，则可能导致经济短期内出现失速，引发剧烈的社会问题。而如今，在严格的调控之后，房地产多维数据跌至历史极低值，且房企开始躺平，不再冒险拿地。
”
地产，到底有多重要？
首先，房地产投资每下滑10%，对GDP拖累1个点以上。
“根据测算，每当房屋建筑业需求下滑10%，整体终端需求直接下降0.7%，如果考虑广义房地产行业，那么当房地产相关投资需求下滑10%时，终端需求至少直接下滑1%以上。这里所谓的终端需求并不是指固定资产投资，更加类似GDP的概念。”
这仅仅测算了建筑业需求下滑的影响，并未统计其下游行业，比如家具家电行业，如果建筑业受影响，家具家电产出也会被动下滑。
“因此当房地产投资下滑10%时，对整体经济的影响将远高于1%。”
“明年的GDP目标暂时未出，我们依据此前年度策略报告所做的测算，预计其为5.5%。如果直接看GDP中各行业的占比情况，房地产和建筑业之和占总GDP的比重为14.2%。如果房地产投资在今年的基础上下滑10%，可能将拖累GDP1个点以上。”
1%的GDP对人们来说，意味着什么？
虽然对于GDP每增长1%能够拉动多少就业，业内存在很大争议，且没有权威机构给出准确数据，但200万普遍被认可。
也就说，GDP增速每增加1%，能够带来200万就业。
就业，是涉及千家万户生存的重要指标。
第2， 房地产直接投资占整体固投约25%左右。
长期以来，作为经济三驾马车之一的投资，是带动中国经济突飞猛进的主要力量。而这其中，房地产投资占据着重要位置。
“即使不考虑房地产投资下滑对其他行业投资的连带拖累作用，如果房地产投资明年增速为市场一致预期的-2%，那么其对于整体固定资产投资的拖累将达到1.5%左右。”
“房地产本身还承担着信用派生的功能，与房地产直接相关的贷款能达到50%以上，近两年因“三道红线”逐步压减至30%以下。按揭贷款作为银行最优质的资产，居民购房需求和房企的投资需求直接影响着银行的信贷需求。如果对于房地产行业限制进一步扩大，房企投资可能会过快下滑，稳信用就无从说起，这与最终的政策目标并不吻合。”
今年中央经济工作会议对明年经济的第一要求是稳增长。
如果房地产行业继续向下，房地产投资继续下滑，与稳增长的最高目标是相背离的。
第三，房地产相关的就业人数达到城镇非私营单位就业人数的四分之一。
稳增长的是为了稳就业，就业稳了，每个人都班上，有钱挣，民生福祉才有着落。
“根据2020年城镇非私营单位在岗人数数据，直接相关的房地产业的从业人数的3.1%，建筑业占总从业人数的12.6%；与房地产景气度关系较大的金融业、租赁和商务服务业共计占比8.8%。因此，即使不算上房地产需求下滑对制造业就业的传导，单就房地产相关的就业人数达到城镇非私营单位就业人数的四分之一。”
“如果考虑城镇私营单位和个体就业人数，当前面临的就业形势则更加严峻。城镇私营单位和个体就业人数中，接近一半的就业人口来自于批发零售业和住宿餐饮业，而这两项受疫情冲击十分明显。在疫情不断侵扰的背景下，这两类行业的就业短期内似乎难以快速恢复。因此，即使是处于对稳就业的考虑，对于房地产投资也不能过于悲观。”
如果房地产投资过快下滑，势必对就业目标构成挑战。
第四，土地出让收入占地方政府一二本帐收入达4成。
“地方政府年度的一般预算收入在10万亿左右，而土地出让收入达到了8万亿左右，不考虑中央的转移支付，土地出让收入占一二本帐合计比例达到了4成左右。”
“今年8月后，房企拿地减少，土地出让收入相较去年每月下滑为950亿左右。如果房地产行业趋势延续，那么明年可能对土地出让减收达1万亿左右。”
“服务业不断受疫情扰动，短期找不到更多税源，土地出让收入的下滑将会直接影响地方政府的扩支行为。而这与中央经济工作会议所提出的稳经济的主题基调不符。”
市场分析人士一致认为，宏观经济恐无法承受地产投资的持续下滑，毕竟，一头连着维稳大局，一头连着民生。
读者们呢，你们认为，中国经济承受的起房地产的彻底熄火吗？
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