南财研选丨稀土央企正式成立！会有哪些新的关注点？

南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道中国稀土集团有限公司于23日在江西赣州成立。

截至12月23日午盘，稀土板块指数上涨0.39%。资金流向方面，截至12月23日午盘，有色金属板块主力净流入9.7亿，位列所有行业第三位。

稀土行业集中度提高

12月18日，国务院国资委召开中央企业负责人会议。会议指出着力推进战略性重组、专业化整合。其中包括稀土、煤炭等专业化整合深入实施，物流大数据平台、海工装备创新平台加快落地。

12月23日，中国稀土集团有限公司在江西赣州成立。将聚焦稀土的科技研发、勘探开发、分离冶炼、精深加工、下游应用、成套装备、产业孵化、技术咨询服务、进出口及贸易业务，致力打造一流的稀土企业集团。

东北证券测算，依今年稀土矿开采配额计算，五矿、中铝及赣州稀土合计占离子型矿开采配额的68%，重组完成后或形成南北双寡头格局，稀土议价能力显著提升，供给端长期逻辑进一步优化。资源重组后，行业集中度再度提升。

短期来看，年末指标偏紧、下游节前补货支撑下，供需矛盾支撑稀土价格高位。中长期来看，碳中和背景下，稀土永磁电机带动稀土需求上涨。需求格局的重塑将带动行业迎来高增长阶段。长期来看，稀土正处于供需重塑的新时代起点，估值体系重构。稀土伴随价格中枢上移，企业或持续兑现高盈利。

中信证券认为，稀土行业头部企业凭借技术、产量与成本优势，有望快速扩张产能，在不断抢占市场份额的同时，实现营收与盈利的同步增长，产业结构持续优化，行业集中度或进一步提升。

稀土永磁材料需求空间已打开

中信证券认为，在新能源汽车、工业电机、风力发电、传统汽车、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域的持续拉动下，叠加“双碳”政策的强力支撑，预计2030年全球高性能钕铁硼需求量将达36万吨以上，稀土永磁材料未来的需求空间已经完全打开。

中金公司认为，稀土高性能磁材需求在2023年将达到19.8万吨，2021-2023年年化增长率将达37%，随着新能源、风电、工业电机等下游需求的强势拉动，供需错配或将持续，12月稀土价格或将高位运行。

中国目前是全球最主要的稀土供应国之一，国内稀土矿开采和冶炼分离受到总量指标控制；在海外虽然多国存在潜在增量，但受到资源、环保等因素影响，叠加疫情限制，短期内尚难以大幅放量。

根据海关总署数据，11月稀土出口4859吨，同比增长86.1%，海外需求回暖。12月20日，工信部原材料工业司副司长常国武在第十三届稀土产业论坛上表示，将适度有序投放稀土探矿权和采矿权，进一步完善稀土总量控制指标管理，国家对稀土供给的强控仍将持续，未来稀土供需或将长期维持紧平衡。

中信证券认为，2020年我国稀土永磁材料总产量占全球90%以上，达19.6万吨，其中烧结钕铁硼磁体18.6万吨，占比高达94.5%。根据弗若斯特沙利文的预测2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，我国依然雄踞全球产量第一，海外稀土永磁产能增量有限，需求增长，但未来供给增量主要在国内。

稀土产业投资逻辑

中信证券认为，预计2022年稀土价格或稳中有进，稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长，稀土资源战略价值重估进行时。

• 北方稀土（600111.SH）：公司是我国乃至全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地，是稀土行业的龙头企业。

• 厦门钨业（600549.SH）：公司是稀土集团之一。

• 广晟有色（600259.SH）：公司是主营稀土和钨业，开拓稀贵金属，集有色金属投资、采选、冶炼、应用、科研、贸易、仓储为一体的大型国有控股的上市公司。

• 包钢股份（600010.SH）：公司是中国重要的钢铁工业基地、世界最大的稀土工业基地和内蒙古自治区工业龙头企业。

重点关注永磁板块：受益于新能源汽车和电子工业等领域的高速发展，稀土永磁材料（钕铁硼）在全球稀土消费量中占比达35%，对应高达91%的消费价值，是稀土消费量和消费价值占比最高的应用领域，未来应用前景广阔。

相关标的：

• 宁波韵升（600366.SH）：公司专业从事稀土永磁材料的研发、制造和销售。

• 正海磁材（300224.SZ）：公司是国内新能源和节能环保领域高性能钕铁硼永磁材料的主要供应商。

（报告来源：中金公司、中信证券、东北证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

（作者：邢瑞涵 编辑：辛继召）