新书推荐 || 信用评级中的量化研究方法与应用

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定价: 72.00 元

ISBN 978-7 - 5223 -0936 - 1

序

自金融业产生以来，金融市场与风险就相生相伴，两者如影随形。随着现代金融体系的搭建和市场规模不断扩大，经济周期性、结构性、制度性问题多重叠加，金融发展形势错综复杂，风险防范工作任重道远。

信用评级机构是金融市场中自生自发的社会中介组织，在降低信息不对称、实现风险监测与定价方面发挥着重要作用。在中国经济转型升级的过程中，信用评级行业也发生着深刻变革。近两年来，关于评级行业的政策密集出台，其中中国人民银行等五部委2021年8月联合发布的《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》具有里程碑意义，充分表明监管机构对信用评级行业的关注与重视，也从侧面反映出中国经济发展新阶段对整个金融服务业提出的要求与期许。

与国际信用评级行业百年发展历程相比，中国信用评级行业起步较晚，竞争能力相对较弱，但在监管政策积极引导下，中国评级行业正向着规范、健康和高质量发展转型。恰逢金融科技赋能的数字经济时代，中国评级行业可在借鉴发达国家风险度量和管理研究成果基础上，结合中国实际情况，对评级方法体系进行全面升级改造。同时，我们将会对信用风险管理进行系统性思考，形成专业的理论体系。

按照人类认知模式，风险管理技术研究大致可以分为主观建构型和客观实证型两个方向。主观建构型根据主观分析或定性分析方法来衡量风险因素，代表模型就是要素分析法，即根据风险的形成要素进行定性分析，必要时配以定量计算。客观实证型某种程度上也是被认知主体理解和接受的客观实体，区别于主观建构型的是，它对风险采用数理统计的方法进行相对客观的测度，即量化研究分析。这种理念下的模型方法具有较强的解释性，但也需设置更为严苛的前提假设。随着信息技术的发展，主观建构型和客观实证型两个研究方向进一步交叉融合，相互塑造，相互成就，尤其是人工智能和大数据方法被引入后，风险评估模型呈现出更复杂多样的特征。

量化研究方法是社会科学领域的研究方法之一。定性分析是经常且必要的方法，但由于其主观性，在商业社会中却不是始终值得信赖的，极容易被诟病为不符合客观、公正的原则。采用量化研究方法对信用风险进行定量评估，彰显了精细化分工社会所尊崇的高端、专业、理性的迷人气质。

风险的随机性、复杂性和动态性决定了建立通用、系统的模型方法的难度。因为中国市场经济体制具有特殊性，比如国有经济成分占主导地位，政府与企业的信用界限模糊，现代企业制度建设面临不少难题，风险计量的新技术应用方面需要进行大量尝试、修正与校验。对中国信用评级从业者而言，量化研究方法的应用必然带有定性分析判断，两者往往相辅相成、密不可分，因而体现出社会科学和人文理念的有机结合。根据企业主要数据进行研究，分析师会对公司经营情况和信用风险产生模糊的认知，而复杂和精密的计算能为分析提供更为可信的佐证，也使评级模型的回溯测试变得更可行，为评级质量的提升创造条件。

当下的信用评级行业正处于转型调整时期，作为亲历者和实践者，如何理解行业发展所面临的新格局，又该以怎样的勇气与智慧去完成时代赋予的使命，是信用评级行业从业者无法回避的问题。这本书记录了我们些许不成熟的想法和初步尝试，权当抛砖引玉之用，期待各位专家同仁多多批评指正，用我们点点滴滴的努力，共同推动中国评级行业的发展。

时间是书写者，历史是见证人。信用评级行业如何为中国经济转型贡献力量，如何在金融市场风险防控方面更好地发挥作用，正取决于吾辈今日之努力。如果历史的长河在此处泛起浪花，请将我们这一代人的果敢、担当以及对信用评级事业的不懈追求凝聚成中国信用评级行业发展壮大的足迹。

大公国际资信评估有限公司党委书记、董事长

编委会主编

吕柏乐

目录

第一章 信用评级行业概况

第二章 信用评级中的量化研究方法及发展

第三章 债券信用评级的质量检验

第四章 债券二级市场估值研究

第五章 债券信用风险预警模型

第六章 行业关键要素识别与主体级别

第七章 债券组合指数的构建与风险管理

第八章 结语与展望

参考文献

END

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