保时捷再曝独立IPO，大众终于舍“鱼”取“熊掌”？

近期，寻求IPO的豪华品牌属实不少，继沃尔沃登陆斯德哥尔摩证券交易所后，保时捷也被曝正准备独立上市。

据路透社周二报道，两名知情人士表示，大众集团正考虑让旗下豪华品牌保时捷独立上市，以寻求电气化转型所需的资金。不过，知情人士同时提到，目前尚不清楚保时捷品牌是否会最终上市。

有市场分析表示，当前保时捷品牌估值约为800亿到1050亿欧元。而大众汽车当前市值为1150亿欧元。

保时捷的高估值无疑给母公司大众集团带来了利好。当日，大众汽车法兰克福股价整体涨幅达到了8.3%。

事实上，这并非保时捷首次传出将要IPO。今年3月份和6月份均有关于其计划独立上市的消息。然而，尽管保时捷估值高企，备受资本看好，这场IPO仍旧迟迟未能落地，个中缘由离不开大众集团的利益纠葛。

争抢“利润奶牛”

关于保时捷品牌的上市，保时捷方面与其背后的皮耶希家族一直是积极的支持者。

据Handelsblatt报道，目前保时捷家族和皮耶希家族正在考虑出售部分大众汽车股份，以支持保时捷IPO。据了解，保时捷与皮耶希家族是大众汽车最大股东，持有31.4%的大众汽车股份，拥有53.3%的投票权。消息称如果保时捷与皮耶希家族出售大众汽车股份，可以筹集约150亿欧元，出售之后，保时捷和皮耶希家族仍将是大众集团最大股东。

作为大众集团旗下的“利润奶牛”，保时捷高昂的单车利润率几乎达到大众品牌的10倍。即便是疫情肆虐导致各大汽车企业销量大跌的2020年，保时捷凭借其最大市场中国市场的强劲需求，也仅仅下滑了3%。

持续上升的涨势之下，无论皮耶希家族还是大众集团，都希望能从保时捷身上获得更多利益。今年6月份，保时捷和皮耶希家族表示，如果保时捷品牌单独上市，将直接入股以取得对保时捷的控制权。

彼时，大众集团对外表示，公司正在持续评估保时捷独立上市的可能性，但其独立上市并不是首选方案，公司尚未决定是否独立上市保时捷，不能100%确定保时捷会上市。

对于可能无法上市的原因，大众集团的解释是大众集团股东的复杂构成造成了关键障碍。2009年，保时捷发起收购大众计划，但最终以失败告终，随后保时捷被大众收购，而保时捷家族和皮耶希家族则成为大众集团的最大股东。

眼下，保时捷再次寻求独立上市，保时捷和皮耶希家族再次表现出更强烈的控制欲望，对大众集团来说，这不免引起担忧。

巨头变革时刻

全球汽车产业正经历着电动化浪潮带来的革命，作为汽车巨头的大众集团，自然冲锋在前。

根据大众集团规划，至2025年，大众集团将投资460亿欧元在电气化领域，而在此之前，大众已经在这一领域花费数百亿欧元，打造了MEB平台，改造工厂，并与电池供应商签订了巨额订单。

在大众集团7月份发布的2030 NEW AUTO战略中，到2030年，大众集团纯电动车的销量份额将上升至50%。此外，大众将目标瞄向了特斯拉，豪言将在2025年超越特斯拉成为全球最大电动汽车制造商。

大众汽车集团CEO赫伯特·迪斯（Herbert Diess）今年3月份表示，随着大众集团在电气化领域持续发力，大众、奥迪、保时捷将承担转型重任。根据规划，保时捷将在2030年实现完全电动化。

变革时刻，大众集团的压力也属实不小，因此，“瘦身”成为选择之一。

近年来，大众开始拆分旗下持续亏损品牌，被首先开刀的是宾利品牌。2020年10月，大众正式宣布宾利自2021年起划分到奥迪品牌旗下，不再直属大众集团。随后，兰博基尼、杜卡迪和设计公司也被传被打包出售。今年7月，保时捷与克罗地亚成立合资公司，布加迪品牌自此后由大众集团引入该合资公司。

诸多努力背后，显然是大众集团希望为电气化转型做足准备，毕竟巨额的资金规划不可避免地带来巨大压力。

此前，有投资机构分析，如果保时捷成功上市，可能会给大众带来数百亿欧元的资金。

尽管此前迪斯对外称大众拥有众多汽车品牌，有足够多的资金来支持电气化转型，但眼下看来，这家汽车巨头似乎不得不开始衡量保时捷独立IPO的利弊关系。