疫苗板块连续反弹，能不能追？葛兰加仓、业绩高增、多个临床试验获批，喝药行情再现

近两日，疫苗概念股涨势强劲，带动医药板块整体走强。11月15日、16日，万得疫苗指数分别大涨2.86%、3.84%，两个交易日合计大涨6.19%。

个股看，截至11月16日收盘，万泰生物涨停，康泰生物、长春高新分别涨超10%，涨幅居前。

消息面上看，多家疫苗生产商新冠疫苗利好消息频出：

• l 11月12日，万泰生物晚间公告称，鼻喷新冠疫苗获得南非Ⅲ期临床试验批件，标志着鼻喷新冠疫苗进入国际多中心的Ⅲ期临床试验阶段；万泰生物今年迄今累计上涨68%，本周两个交易日大涨13.28%；

• l 11月12日，神州细胞公告，近日，公司控股子公司重组新冠病毒疫苗产品获得药物临床试验批件。神州细胞11月以来大涨22.88%；

• l 11月16日，康希诺生物发布公告称，该公司的重组新型冠状病毒疫苗（克威莎）的异源初免-加强的序贯免疫程序获阿根廷卫生部在其官网推荐。康希诺本周大涨16.56%。

全球新冠疫情态势依然严峻。根据Worldometer实时统计数据，截至11月7日，全球累计确诊新冠肺炎病例2.51亿例，累计死亡病例已超506万例。自7月以来全球单周新冠确诊病例数持续维持在300万以上，单周新冠死亡人数稳定在5万以上。另默克的molnupiravir以及辉瑞的Paxlovid出现，口服新冠小分子药物类似于流感的达菲，改变人们对疫情的观念，促进疫情泛流感化。同时现有疫苗针对Delta突变株有效率有所下降。

国内疫苗板块业绩延续高增长。2021年前三季度，疫苗板块实现收入405亿元，归母净利润120亿元，扣非归母净利润117亿元，分别同比大增52%、154.7%、171.4%。券商机构认为：疫苗板块业绩同比大幅增长系新冠疫苗持续放量，预计四季度及明年海外疫苗出口将持续贡献增量业绩。重点公司中，智飞生物、康泰生物、康希诺生物通过研发、生产和出售新冠疫苗，在业绩上实现了强劲增长。

低迷行情下，哪些疫苗概念基金收益仍为正？

科技、消费、医药一直是过去几年的“黄金赛道”，尤其总市值超7万亿的医药领域备受市场关注。然而，今年医药板块表现平淡，尤其最近一两月低迷。细分到疫苗板块看，年初至今跌7.38%，受近期“多个新冠疫苗获临床试验获批”消息面刺激，行情回暖。

根据Wind疫苗概念板块个股及基金三季报重仓股及持股明细，整理出重仓疫苗板块（净值占比＞8%）个股排名前50的基金,收益率前10名疫苗概念基金如下表所示：

大摩健康产业A收益率排名第一。在今年医药板块整体低迷的情况下，今年年初以来收益前10名的基金仍取得逾6%的收益率，其中大摩健康产业A（002708.OF）今年以来的收益率将近20%，近一周也获得4.6%的回报率。查看该只基金的三季报发现，该基金在在三季度维持较高仓位，重点持仓仍然集中在医药板块，具体投资方向为 CXO、医疗器械、疫苗等。

10大重仓股看，疫苗板块的智飞生物为其第一个重仓股，相较于上期大幅增持，智飞生物占股票市值比为9.55%。另据Wind数据显示，11月以来智飞生物共获得100家机构扎堆调研。智飞生物在调研中表示，公司目前已取得重组新冠疫苗Ⅲ期临床试验关键性数据，结果显示具有很好的安全性和防御效果。

管理该基金的基金经理王大鹏任职时间为2016年，在任期间取得了245.30%的总回报率。目前共管理5只基金、在管基金规模为32.63亿元，智飞生物仍为其所有基金持仓中的第一大重仓股。基金经理在三季报中称，医药板块中创新药及 CXO、医疗器械、疫苗等子行业仍然保持高景气，预计业绩整体表现仍然较好。

坚持一定胜利？于洋、葛兰等未曾放弃的疫苗基金

明星基金经理持仓看，财通证券资管于洋（前富国明星基金经理）在管的3只医药疫苗类基金，财通资管行业精选、财通资管消费精选A、财通资管优选回报一年持有今年以来均取得了正收益。作为曾经的医药高手，于洋任职富国基金期间，前后三年管理产品的主要业绩贡献是来自医药板块个股的挖掘。于洋当时知名度一度与中欧的葛兰、工银瑞信的赵蓓等齐名。目前他在财通证券资产管理有限公司在管4只基金，在管基金重仓股票也都以医药类为主。

同样被称为“医药女神”的葛兰也在加仓疫苗板块。葛兰管理的中欧医疗健康混合C总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。观察该只基金的三季报重仓股发现，葛兰增持了10.74%的疫苗代表股智飞生物，三季度加仓149.27万股，位列第六大股东。

基金经理如何看后市？需注意哪些风险？

1、疫苗板块后市如何？

长城医疗保健基金经理谭小兵：站在当前的时间节点上，医疗产业的发展和投资机会主要是看两端，一端是供应端的创新升级，另一端是需求端的消费升级，主要看好CXO、疫苗和创新药等；

汇丰晋信医疗先锋基金经理骆莹：新冠带来的后遗症较为普遍且严重，可通过疫苗进行免疫和避免重症。若未来新冠演变成“大号流感”，参考当前应对流感的策略，定期注射疫苗+患病后药物治疗可能会成为一种常态，因此疫苗板块的业绩预期并不会出现较大改变。

金鹰民族新兴基金经理韩广哲：展望三四季度，A股有望延续结构性行情，新能源、生物疫苗等细分行业仍存在较好的行业景气度与发展趋势，相关领域领先公司的盈利有望保持较好表现，基本面确定性较高，因而可能继续受到较高关注。

融通基金研究员刘曦阳：比较看好疫苗赛道。疫苗板块在今年受到的关注较少一些，这与新冠新增下降以及口服药问世等都有关系，但从长远来看，疫苗仍然是非常重要的一个环节。即使出现特效药，但这也是针对疫情后端防控的措施，是人已经感染而降低重症或者死亡率的做法，而疫苗则是针对前端防控，这是口服药而不能替代的，疫苗领域还是值得长期关注。

2、如何布局基金？

中信保诚基金经理张弘：目前医药基金比较多，偏主动性的会更好一点，可以去寻找投资经验比较丰富、过往业绩优秀的主动型基金经理所管理的医药基金。投资者同时要注意选择与自身投资目标、投资期限和风险承受能力相匹配的基金去投资，基金有风险，投资需谨慎；

海富通基金医药行业分析师刘洋：对医药基金的选择，建议筛选一些历史业绩回撤小、聚焦在优质医药细分赛道的医药基金，主要是主动医药基金；

国泰生物医药ETF兼国泰医疗ETF基金经理黄岳：关注医药板块的投资者可以通过布局相关主题基金或行业指数基金参与其中，建议投资者采用分批布局或定投的方式参与投资。

3、需要注意哪些风险？

诺德基金医药研究员朱明睿：投资者选择医药基金首先还是要了解自己的需求以及风险偏好。比如主动型产品相比被动产品业绩弹性会更好，但在市场表现不好的时候回撤也会比被动型产品更大一些。所以在挑选主动型产品的时候更需要根据自身的需求和风险偏好来进行选择。医药投资风险点方面，需主要还是要关注政策风险，医药这个赛道的基本面受政策影响还是非常大的。

长城医疗保健基金经理谭小兵：医药板块投资的风险点：第一大风险，即政策风险，政策是引导整个行业的风向标。第二大风险，研发的风险。新药从立项到产品上市，研发的时间周期非常漫长，期间所花费的金钱、耗费的心血非常巨大，如果研发失败，给公司带来的损失将是无法估计的。

（作者：21资本研究院/崔海花,万倩倩 编辑：冯展鹏）

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