近九成大A银行股已破净　“白菜价”企稳后反弹有望

《投资快报》记者观察到，截至11月10日收盘，41家A股上市银行中有36家银行股价跌破净值，破净比例接近九成，高达87.8%。目前只有宁波银行、招商银行、瑞丰银行、杭州银行、平安银行未破净。市净倍率排在倒数前五位的上市银行为民生银行、华夏银行、渝农商行、北京银行、交通银行，分别仅有0.35、0.37、0.43、0.44、0.44。

对此，华安证券分析师刘超表示，市场过度悲观了。悲观预期修正之后，银行股将企稳反弹。统计数据显示，今年以来共有18家上市银行的127位董监高(或其近亲属)通过二级市场增持自家银行的股票，合计斥资5751.6万元，人均投入45.29万元。

银行股估值陷入“白菜价”

银行股正遭遇“白菜价”估值。《投资快报》记者对东方财富Choice数据梳理后发现，以11月10日收盘价格计算，银行类上市公司动态市净率已降至0.35倍至1.9倍之间。其中，36家上市银行近期处于破净状态，另有1家上市银行(平安银行)市净率也仅有1.06倍，随时面临破净风险。

在业内人士看来，市场之所以普遍对银行股的热情偏低，主要受困于信用环境的风险。中信证券首席IFCC分析师明明表示，今年银行板块表现与信用环境密切相关。第一，社融增速从2月份的年内高点13.3%一路降至9月份的10%低点，银行总资产增速有所下降，三季度上市银行总资产同比增速降至8.1%;第二，信用收缩环境下，房地产相关领域信用风险持续暴露，银行板块股价受到抑制。

民生银行破净最深 高管增持最阔绰

据记者统计，今年以来共有18家银行董监高出手护盘——进行额度不等的增持，11月份已有3家银行的董监高出手增持。从各家银行高管增持的股份数量和所花费的资金来看，民生银行的高管出手最阔绰。上交所信息显示，5月份民生银行13位董监高通过二级市场联袂增持，合计增持218万股，平均每股交易价格区间为4.67元至4.71元，共计投入资金1022.18万元。

9月27日和9月23日，浙商银行高管刘龙和张荣森分别在二级市场增持该行28.33万股和30万股，成交均价分别为3.53元/股和3.55元/股，投入资金分别为100万元、106.5万元。今年5—8月份，该行11位董监高以自有资金从二级市场买入自家银行股票，也就是说今年以来浙商银行董监高合计投入了649.56万元用于增持。

此外，多家城商行、农商行的董监高人员纷纷买入自家银行股票。其中，常熟银行董监高们最积极，合计耗资682.91万元。8月20日，常熟银行发布公告称，11位董监高人员共计斥资682.91万元增持109.65万股公司股份，并承诺增持股份自买入之日起锁定6个月。其中，董事长庄广强、行长薛文、监事长黄勇斌均出资约100万元。

券商：银行股有望企稳反弹

银行高管如此卖力增持自家银行股票，那么未来银行股是否会走出一波估值修复行情?多位券商分析人士认为，随着三季报的收官，靓丽的业绩以及后续信用环境的改善将推动银行股估值修复。

“银行板块配置风险极低。”王一峰对记者表示，截至11月5日A股银行PB为0.63倍，为近十年较低值;主动型基金三季度银行股持仓份额占比低至3.3%。估值低位叠加配置比例偏低，银行股底部应较为明确，配置风险较小，如果资金轮动更有助提升估值。

华安证券分析师刘超表示，市场过度悲观了。悲观预期修正之后，银行股将企稳反弹。

“未来银行业的修复行情，可能要等待房地产企业流动性的企稳。长期看，银行依然具备投资价值。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对记者表示，银行未来经营态势是乐观的。

房企融资环境逐步“解冻”

11月9日，记者核实到，中国银行间市场交易商协会当天举行房企代表座谈会，据参会人士透露，招商蛇口、保利发展、碧桂园等公司近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具。

有债券从业人士对记者表示，上述座谈会的召开，意味着房地产企业境内发债的相关政策会有所松动，近期将会有房企在公开市场发债融资，同时，银行等机构投资者也会通过债券投资等方式重新为房企“输血”，防止房企资金链进一步恶化。

自人民银行、银保监会于9月底召开房地产金融工作座谈会以来，金融监管部门多次释放房地产金融政策信号，引导房企融资环境逐步“解冻”，避免市场预期进一步恶化。不过，相对于融资环境改善这一慢变量，近期房地产市场一个更为明显的变化已有显现——全国第三批集中供地正迎来优化放松。

“现在确实有房企面临较大困难，我觉得针对房企的信贷环境会慢慢调整，在坚持房住不炒的原则基础上，支持房企的合理融资需求”。上述大行人士表示。