零利率谣言为何今又来？

证券时报记者 李颖超

零利率的谣言看似有合理的滋生土壤。因为在当前全球新的经济增长点仍不明朗的情况下，利率下行趋势较为明朗。

单看所谓零利率，背后成因其实是经济发展到需要极致的货币刺激手段，即存款不给利息的同时，也就意味着贷款不要利息，而这正是监管当局希望能够促进投资的反映。

从我国货币政策来看，央行对降准是十分谨慎的，市场热议的降息目前也并没有迎来实质性落地，因此现在就谈零利率为实过早。但此次“谣言”一出，还是引发市场不小的讨论，这背后或许与近两日出现的变相降息降准有所关联。

一方面，央行于8日晚间正式宣布，针对碳达峰、碳中和推出碳减排支持工具，即符合要求的项目中可以用1.75%的利率进行贷款，而当前的一年期MLF是2.95%，这样的优惠力度也被市场解读为针对碳减排的宽松行为。

另一方面，有一种看法是，当前我国在一定程度上具备了降准的宏观条件，但央行是否会进一步降准实在难以预测。现在商品价格有所回温，短端利率下降，而房地产市场仍见低迷，融资端表现也不尽如人意。层层因素叠加下，经济下行压力比较大。

据此，零利率传闻的出现也就不难理解，这或许是市场在猜测央行实施下一步动作的内容、时间与幅度。不过，一下子切入到零利率实在夸张。假使出现这种情况，首先迎来的将会是各种资产价格的暴涨。

实际上，早在2019年11月，也有“各国即将迎来零利率时代”的类似谣言弥漫于市场。彼时，海内外正处于新冠肺炎疫情的发酵阶段，宏观经济也面临着不确定性。在对经济前景普遍悲观的渲染下，包括欧元区主要经济体的多个国家以及日本等纷纷实行零利率，甚至是负利率。

对比来看，外资银行更多只会传出实行零利率或者负利率的阵阵风声，根本的目的是想让老百姓手中的钱“动”起来。

利率的调节，是国家根据宏观层面对市场经济的一种预期表现，同时也是货币政策之一，影响其调节方向的因素也较为复杂，考虑的因素也较多，比如货币量、物价水平、通货膨胀，以及刺激居民消费的需求等。归根结底，其目的都离不开刺激经济消费。长期来看，全球经济增长大概率下行，更深一步探究，这与社会的科技发展有关——当下除非出现大的科技突破与生产资料方面的突破，否则经济增长是面临极限的。

当前，受美联储印钞票、国际汇率浮动大等问题影响，市面上的钱该何去何从也令各国央行头疼。这些钱不能一下子投放市场，否则会引发货币贬值。但是，如果老百姓把钱握在手里不动，那么市场上的流动资金变少，不利于反哺经济。