专项债发行　有望前置

本报讯 10月经济数据即将公布。在经济增长压力有所加大的情况下，专家认为，宏观调控要做好稳增长和防风险的平衡。近期监管部门多次强调做好宏观政策的逆周期调节，政策要更为精准发力。

中国人民大学副校长刘元春认为，进一步加大宏观政策的力度，重视疫情带来的影响和未来的不确定性，通过政策给予企业更大的弹性和韧性。看清市场主体的收益和预期变化，采取一系列政策举措进行对冲。

货币调控方面，刘元春表示，总量宽松与结构性政策组合要更加精细化，在就业结构转换和能源替代过程中应起到更好作用。要坚持在对中小企业的扶持和特殊行业的扶持政策上应适时采取定向降准的方式。刘元春分析，从投资来看，存在地方政府项目库存不足、定向资金使用效率低下的问题，原材料价格上涨也影响了建筑业等行业的利润。从消费来看，疫情导致服务类消费减少;但供给端扰动带来消费端的变化同样不可忽略。比如，汽车消费出现回落，主要与“芯片荒”有关。

“下半年以来，PPI数据持续冲高，是约束货币调控空间的主要因素，随着岁末年初PPI同比增速筑顶回落，数量型工具的空间有望打开。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东预计，明年初人民银行更多以加大公开市场操作的方式平抑流动性波动。2022年1月降准的可能性仍然存在。

今年央行多次“吹风”的碳减排支持工具也受到市场关注，预计成为跨周期调节的工具之一。浙商证券首席经济学家李超认为，中国人民银行即将推出的碳减排货币政策工具，最好能实现常态化，在每个季度投放，并且逐渐加大投放量。除此之外，稳增长的主要拉动力仍是投资。专家认为，明年专项债发行有望前置，财政支出节奏也有望加快，将在一定程度上提振基建投资。

高瑞东认为，明年专项债发行有望前置。一方面，发行前置有助于配合重大项目建设需求。另一方面，发行前置也可以对冲明年上半年地产投资回落的压力，发挥好专项债稳投资作用。

广发证券首席经济学家郭磊说，由于进入冬季后，北方基本进入停工季，明年年初可能提升财政支出节奏，与今年的财政后置形成衔接。

房地产投资方面，郭磊认为，可以对长租房投资进行一定政策鼓励，来接续回落的房地产投资，并带动建筑业等行业发展。