美联储宣布降息！我国金融基本政策不变(1)

　　导读：美联储宣布降息！美降息对我国内部金融市场无影响。

　　众所周知，美元作为世界货币主导着整个资本世界的金融市场，每一次美联储的决策都牵动着所有国家和人民的心。就目前本次美国计划降息的事情已经拖了快2个月了，这就像把利刃高悬所有人的头上，但是就在最近，这把刀终于落了下来。

　　北京时间4日凌晨，美联储宣布将在十一月启动减债计划(Taper)，使其每月资产购买规模减少150亿美元。

　　为期两天的议息会议结束后， Fed于北京时间4日宣布维持现行利率0%-0.25%不变。与此同时，缩债计划将于11月启动，每月资产购买规模将减少150亿美元，以备在必要时缩减债务规模。

　　联邦储备委员会的决议声明还提到，11月稍晚，美联储将购买700亿美元的美国国债和350亿美元抵押债券，而12月时，它们将分别购买600亿美元和300亿美元。

　　可以说，以上两方面都是在市场的预期中。九月份美联储议息会议结束后，美联储主席鲍威尔就透露，最快将在下次会议上宣布(Taper)。他还提到，量化宽松(QE)的逐步减码并于2022年中旬前后结束是合适的。

　　美联储继 QE之后的货币政策重要一环，其本意是“逐渐缩小”，而目前美联储启动 Taper计划的目的是逐渐缩小资产购买规模，逐步退出 QE。

　　在刺激经济的同时，“放水”的副作用也是巨大的。现在看来，美联储启动 Taper的主要目的是降低“放水”力度。

　　2022年，美联储将召开8次议息会议，而根据芝商所利率观察工具(FedWatch)的数据，明年6月及7月加息25基点的概率大幅上升，市场押注明年6月15日加息25基点的概率大幅上升至44.7%,7月27日这一概率小幅回落至43.8%。

　　九月份美联储议息会议之后，鲍威尔重申，削减购债开始的时间和速度并不是未来何时加息的“直接信号”，加息所需满足的前提条件“与缩减购债不同，而且更加严格”，最起码在减码结束 QE之前不会加息。

　　今年第三季度，美国 GDP增长率仅为2%，远低于2.7%的市场预期，是否加息取决于美国四季度经济，若仍处于低迷状态，美联储加息的速度一定会放慢。而且，美联储将在明年下半年提高利率的可能性也在增加，目前看来， Taper节点与加息节点仍然匹配。

　　推出 Taper如何影响资本市场？股票、债券、美元、大宗商品等的走势会如何？中国的中央银行是否需要做出反应？

　　就近期大型资产市场表现来看，9月中下旬，美联储 Taper预期增强，一度造成代表恐慌程度的 VIX指数升至25，美国主要股市相应地出现回调，美元指数和美债收益率也有所回升。随着美联储启动 Taper计划、美元指数持续走强、美债收益率回升，全球股市和商品市场的波动性将进一步加剧。

　　中国的中央银行将如何应对？我们的货币政策也要以“我”为主，兼顾跨周期调节，预计年内流动性合理充裕的基调不变，但不会加码货币政策如降准降息，更不会加息。

　　在实践中，美联储的货币政策取向，也是我国货币政策调控过程中需要考虑和关注的问题，但我国的经济基础比较牢固，货币政策独立性比较强。当前，我国货币政策在保持独立、坚持“我”为主、提升前瞻性的同时，预期央行将运用多种货币政策工具，调节市场流动性和利率水平，加大对实体经济的支持力度，维护安全稳定的货币金融环境。