美元“放水”时代正式终结？美联储紧缩政策意味着什么

新冠疫情的冲击，让美国在此前约20个月里，向其国家的整个金融系统注入了前所未有的大量资金，目的是最大程度减少新冠疫情对经济造成的冲击。现在，随着其国内通胀压力的增大，美联储开始改变策略。据外媒报道，11月3日，美联储宣布本月起将每月减少资产购买150亿美元，直至2022年年中结束。

美联储不是唯一甚至也不是第一个采取缩减政策的大国央行。澳大利亚央行本周也采取了货币紧缩政策；加拿大央行更是早在上周就称将停止扩张其债务表；欧洲央行本季度也减缓了其资产购买的步伐。这一系列操作是什么原因，又会带来什么影响呢？

走出结束经济刺激举措的第一步

美联储称，其开始缩减购债是因为在最大化就业和平均通胀率2%这两个目标上“取得了显著进展”，而这一举动标志着美国从大规模“放水”走向正常货币政策，也是其疫情经济刺激举措开始结束的第一步。然而，美联储这一次只是“摸着石头过河”，走一步看一步。

美联储如今也摸着石头过河。 图据网络

据外媒分析，美国经济正在从疫情打击中复苏，但面临通货膨胀的巨大挑战。疫情后，消费者需求的暴增撞上了全球供应短缺，进一步推高了商品价格。今年通胀的程度和持续时间都在所有人的意料之外，不只是最敏感的领域受到影响，物价上涨的范围也已经外溢到了其他地方。

随着3日的政策出台，美国央行的政策制定者们对于通胀的定调有所调整——此前称造成通胀的因素是“暂时性的”，如今改成“预计是暂时性的”，显得信心不足。据分析，随着紧缩政策的出台，这一波物价的迅速暴增将会消退，但到底需要多久并无人不清楚，而劳动力市场能恢复到什么程度也不确定。

下一步：什么时候加息？

当前的政策转变，可能让投资者陷入类似2013年的“缩减恐慌”，毕竟金融体系中注入的这些资金是疫情后推动市场的主要力量。不过，3日政策公布后，道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数反而达到了今年3月来的历史最高点，债券市场也保持稳定。

标普500指数3日达到今年3月以来最高。 图据网络

这是为什么？摩根大通银行负责欧洲、中东和亚洲分行的CEO维斯·拉加万分析道，如果疫情后的复苏出了问题，美联储肯定愿意再次全力出手的，因为“没有任何人希望这场复苏被经济动荡干扰，因此，投资者并不恐慌。”而美联储主席罗姆·鲍威尔当日的表态也确认了上述分析，“如果经济前景变化，我们也随时准备调整资产购买的步伐。”

但据外媒分析，随着美国通胀已经提高至三十年以来的最快速度，现在的问题是美联储是否需要更激进地递减其疫情后的刺激政策，还是冒着错过限制通胀的时机。面对这一问题，美联储何时加息成为这一消息宣布后最受关注的问题，毕竟，这是限制通胀的最有效办法。对此，鲍威尔表示，美联储在劳动力市场取得更多进展之前不会加息。有分析认为，美联储将在明年年中完成购债之后再加息，因为在购债的时候加息意味着一手在刺激经济，而另一手在限制经济。

不过，市场原本预期的是英国央行英格兰银行或在11月4日进行其自2018年以来的首次加息，也意味着其将成为全球第一个自疫情以来加息的主要央行，而欧洲央行也将在明年跟着加息，不过，英格兰银行最终还是决定将利率稳定在极低的0.1%。在美国加息的问题上，美国银行（BOA）认为，美联储将在明年2月内加息两次，但其他各大银行、金融机构对此的猜测都不一致。

业内人士：新兴经济体市场或面临风险

面对疫情后的经济走势不确定性，美联储的一系列动作对全球其他经济体将会产生什么影响呢？

据新华网消息，国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场部主任托比亚斯·阿德里安指出，为稳定通胀预期，一些新兴经济体央行早已启动加息，今后应更加注重在促进经济复苏、抑制通胀和维护金融稳定方面加以权衡。他警告，美联储突然转向加息可能导致全球融资环境急剧变化，部分新兴市场可能面临资本流动逆转的风险，那些存在债务可持续性问题的国家将面临更大压力，未来可能会出现更多债务重组。

阿德里安认为，美联储缩减购债不会对中国跨境资本流动产生明显影响，因为与其他新兴市场相比，中国在吸引国际资本流入方面具有明显优势，国际投资者正在大举投资中国发行的人民币计价的股票和债券。

红星新闻记者 林容

编辑 邓正彤