光伏焊带行业的领跑者 同享科技能否借新能源东风扶摇直上

2019年，国家电网公司提出，到2050年实现“两个50%”的重要判断，即“2050年我国能源清洁化率达到50%，终端电气化率达到50%”，这个判断再次凸显了绿色能源的重要性。

众所周知，目前绿色能源应用相对广泛的是太阳能和风能，以及固定式储能电池等。在这样的背景下，光伏产业链成为了万众瞩目的风口。

光伏焊带，小产品大作用

同享科技市场占有率达到10%，

居于行业前列

在光伏产业链上，有这样一个看着不起眼，但对光伏组件功率起到重要作用的辅料，就是光伏焊带。它是光伏组件焊接过程中的重要材料，其主要功能是在光伏组件的生产中，起到电池片和接线盒的连接及导电作用。焊带质量的好坏直接影响到光伏组件电流的收集效率，对光伏组件的功率影响很大。

焊带是光伏组件焊接过程中的重要组成部分

也就是说，作为光伏组件焊接过程中的重要组成部分，光伏焊带的价值不言而喻。

在光伏焊带这一细分领域，有超过80家生产商，在市场格局较为分散的背景下，新三板精选层上的公司——同享科技，它的市场占有率达到了10%，居于行业前列。

同享科技成立于2010年，主营业务为高性能光伏焊带产品的研发、生产和销售，目前核心产品为互连焊带及汇流焊带。2021年半年报显示，公司的汇流焊带和互连焊带，这两项的营业收入分别为8395.85万元和1997.51万元，占总营收的比例分别为21.73%和5.17%。

同享科技2021年上半年业务营收情况

数据来源：同享科技2021年半年报

凭借技术研发实力，留住大客户

截至2021年6月底，

同享科技共有53项知识产权，

其中发明专利2项，实用新型专利38项

从客户结构上看，同享科技对大客户的依赖性比较大。根据2021半年报显示，公司第一大客户是晶科能源有限公司，占公司营业收入比重的48.02%，对前五大客户合计销售收入占比为98.98%。

同享科技业绩对大客户依赖的情况已经存在多年，以晶科能源为例，在2017-2020年，公司对晶科能源及其子公司的销售收入分别为1.43亿元、2.1亿元、2.75亿元和3.38亿元，年复合增长率33.2%，占当期营业收入的比重分别为58.59%、60.49%、67.22%和54.11%。

在大多数投资者的眼中，上市公司对大客户过度依赖，意味着公司业绩存在巨大的不确定风险，一旦大客户丢失，将导致公司营业收入的大幅下降。对于这一风险，同享科技表示：“客户集中度较高是行业特性所致，下游市场集中度高，光伏行业的优胜劣汰导致龙头企业的市场占比很高，几大巨头占据市场份额的60%以上，一定程度上绑定下游巨头有助于释放产能，快速成长。我们选择和龙头企业合作，对我们持续经营是有积极影响作用的。”

与下游的龙头企业绑定，是光伏焊带企业的重要发展途径，作为这一细分领域龙头的同享科技，在与下游大客户绑定，减少客户流失方面是怎么做的呢？

同享科技代表产品

左：MBB焊带 中：黑色汇流带 右：反光焊带

来源：同享科技官网

重点就是：紧跟客户需求，保持技术研发的创新。同享科技的半年报显示，公司今年上半年的研发费用为1300.67万元，同比增加63.59%，占营业收入比重的3.36%，具体来说，公司的研发能力集中体现在生产工艺技术方面。比如，为提升光伏组件的发电效率，公司研发了表面结构处理技术；比如，为提升焊带的导电效率，公司研发了镀锡工艺技术；再比如，焊带的屈服强度以及保障MBB圆形焊带同心率等工艺技术，这些都处于行业领先水平。

用公司自己的话说就是，“焊带是一个精密型的产品，为了保障焊带的稳定性，必须要在极细的铜丝上均匀镀上锡层，对精密度的要求非常高，我们现在可以做到，一卷长几万米的铜丝每一段的指标都能达到要求，保持一致性。”

今年上半年，同享科技新增授权专利15项。公司半年报显示，截至2021年6月底，公司共有53项知识产权，其中发明专利2项，实用新型专利38项。

光伏市场前景广阔，

公司业绩持续增长

今年上半年，

同享科技营业收入和净利润

分别为3.86亿元和0.33亿元，

分别同比增长49.73%和11.08%

2016年-2020年，同享科技的营业收入分别为1.45亿元、2.44亿元、3.49亿元、4.1亿元和6.25亿元，年复合增长率44.1%；同期净利润分别为0.14亿元、0.1亿元、0.17亿元、0.3亿元和0.6亿元，年复合增长率44.2%。

2016-2020年同享科技营业收入和净利润情况

来源：Wind

今年上半年，公司营业收入和净利润分别为3.86亿元和0.33亿元，分别同比增长49.73%和11.08%。由此可见，公司业绩增长稳健。

2020年，同享科技的毛利率为17.66%，在同行可比公司中处于中游偏上的位置，与这些公司做横向对比，曾经同在新三板的泰力松和易通科技已经退市，前者存在成长性不足，后者存在盈利能力偏弱等问题，同享科技将成为北交所的首批上市企业。

2020年同行可比公司毛利率情况

备注：因太阳科技、泰力松、易通科技均在新三板退市，故采用退市前一会计周期毛利率

来源：Wind

在应收账款方面，同享科技的2021年半年报显示，上半年应收账款为2.58亿元，同比增加32.56%，占当期营业收入的66.84%，占当期总资产的49.33%。从数据来看，同享科技的应收账款占比不低，一般情况下，应收账款占比过高意味着存在产生坏账的风险高。

从应收账款的对象来看，也就是同享科技的下游客户，主要大客户为全球知名光伏组件厂商，这类公司集中度较高，议价能力强，由此衍生出大客户依赖现象，从而反映出行业普遍存在赊销的问题。

同享科技表示，随着公司经营规模的不断扩大，应收票据及应收账款余额可能仍保持较高水平。长远来看，同享科技是否具有远大的前景，在很大程度上取决于光伏产业的市场前景。

根据国务院国资委数据，截至2020年底，我国风电、光伏发电总装机容量为4.6亿千瓦，距离2030年达到12亿千瓦以上的发展目标，每年还有较大的增量空间。在碳中和目标指引下，中国光伏产业协会预计，2021年我国光伏新增装机规模可达到55-65GW，“十四五”期间国内年均光伏装机规模将达到70-90GW。而且，在全球光伏产业各环节中，中国产能占比均超过了一半。因此，如果将欧洲等海外市场计算在内，那么光伏的增量空间非常广阔。

总而言之，光伏行业作为国家乃至全球重点支持的新能源行业，光伏发电凭借其可持续性、清洁性和地域限制等优势，成为未来相当长一段时间里最为热门的新兴行业之一。

在这样的背景下，对于市场占有率超过10%的同享科技来说，凭借技术研发实力和大客户资源这两大优势，毫无疑问在市场竞争中将处于有利的地位。

来源丨东亚经贸新闻报道组