通策医疗前三季度财报解读，只有国足的能力，却有了C罗的价格

我们今天说说号称“牙茅”的通策医疗，都知道这就是一家主要搞牙医服务的上市公司，其最高达400多的股价，前三季度却只有1.93元的每股收益，这个回报率大概是千分之五。这种现象只有两种解释，一是估价过高了，其压根不值这么多钱，二是公司经营得不好，大起大落。

通过我的简单分析，我认为原因是前者，因为从各方面来看，通策医疗的经营状态稳健且营收和净利润增长迅速，是有一定的实力的，只是还没有达到“茅”的水平。那么其董事长称“买我们的股票是我们的耻辱”，是不是对那些炒作他们股价的人的反感呢？这个我就无从知晓了。我只知道，不见得每一个公司的管理层都希望股价被无限制地炒高，但其大股东一般没有这种担忧。

大股东可以直接从股价上涨中获得资产的增值，并非常容易高价变现；而经营层就要承受高股价带来的高利润预期，虽然利润已经很好了，但只要低于预期，就会承受极大的压力。

我们还是直接看财报的情况吧：

2021年前三季度，通策医疗以最大的气泡占据了图中右上角的位置，营收规模、营收增长率和净利润均创下了同期最高的水平，这么好的业绩，怎么也不能算是表现差吧。

其净利润的增长，超过了营收的增长，也是创下了同期最高纪录，如果忽视其股价和市值问题，这绝对是一家表现优秀的上市公司。

2021年前三季度，其毛利率还在提升，恢复至2019年同期的水平，净资产收益率却低于2019年同期，这是其净资产增长快于净利润增长导致的，这说明可能存在资产闲置的情况。

2.45的流动比率和2.37的速动比率，当然是安全到了过分的程度，这个过分就是体现在资产闲置严重，导致前面提到的净资产收益率较低上。

拿着10.5亿的现金，却根本没有什么流动负债需要来清偿，这虽然让那些资金链紧张的房地产公司们羡慕不已，但这未免不是一种浪费。

通策医疗的现金流量表现也相当好，近五年前三季度，经营活动的净现金流量均较高，特别是2021年前三季度达到了6.8亿元。虽然在2017-2019年有过不小的投资，达到了2-4亿元，近两年前三季度降至1.2亿元左右，但期仍然是不断归还贷款的状态，资金情况真是相当好。

通过上面的简单分析，我认为通策医疗还是一家优秀的医疗服务公司，只是其是否值得起那么高的股价和市值呢？这个我不太专业，我只会分析其经营情况和财务状况，股市的问题，由股市的高手们去解读吧。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！