SPAC周报｜极星Polestar将以SPAC方式上市，SEC或加强对SPAC监管

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作者｜C叔

极星将通过SPAC上市，估值或达200亿美元

9月27日，由沃尔沃汽车公司和浙江吉利控股集团共同拥有的电动汽车制造商Polestar（“极星”）宣布将与特殊目收购公司（SPAC）Gores Guggenheim Inc合并上市。包含债务在内，合并后的估值将达200亿美元左右。若该交易达成，Polestar将预计最高可获得约8亿美元的现金收益，包括来自顶级机构投资者的2.5亿美元公共股权私人投资（PIPE）。

交易完成后，合并后的公司将命名为Polestar Automotive Holding UK Ltd，并将在纳斯达克交易代码为“PSNY”。

极星是沃尔沃汽车集团和浙江吉利控股集团共同拥有的全球高性能电动汽车品牌，成立于2017年。今年4月，极星筹集5.5亿美元外部资金，并于6月宣布计划从2022年下半年开始在沃尔沃美国南卡罗来纳州（South Carolina）工厂生产Polestar 3电动SUV。Polestar现由首席执行官托马斯·英格纳斯（Thomas Ingenlath）领导，其总部位于瑞典哥德堡，发展至今，Polestar已成为国际上实力背景不容忽视的电动汽车制造名企，是特斯拉的激烈竞争者之一。截至目前，极星共推出了极星1和极星2两款车型， 其中极星1是一款全球限量生产1500辆的典藏级GT轿跑，国内售价高达145万元。而最新款的极星2定位则更加亲民，国内起售价为25.28万元。

Gores Guggenheim Inc于今年2月22日首次向SEC递交S-1注册文件，于今年3月24日完成首次公开募股，发行单位7500万，筹集资金7.5亿美元，每个单位包括一股A类普通股和五分之一的可赎回认股权证。该SPAC最初的并购方向包括工业、技术、电信、媒体和娱乐、商业服务、医疗保健、金融服务和消费品这几类领域。

新交所谢采含：新的SPAC上市框架更适合亚洲市场

9月27日，新交所针对资本市场新政策举办媒体吹风会。新交所北京代表处首席代表谢采含详细解读新政策，并透露目前有中国企业对新交所SPAC上市感兴趣。通常，它们试图寻找东南亚市场的业务机会，并看重新交所服务东南业企业的能力和经验。

据谢采含介绍，和十年前的版本相比，最新的SPAC框架降低了上市的门槛，上市最低市值从3亿新元到1.5亿新元。新规则吸引更多企业来上市的同时，也为投资者提供更多的投资选择和机会，包括更成熟的机构投资者和家族信托。在新加坡，PE/VC可以作为SPAC发起人，在SPAC上市前将所投的资产作为并购目标。这将为亚洲大量闲置的私募资本提供快速有效的退出渠道。　另外，考虑到散户可能不熟悉SPAC的风险和业务模式，新交所与新加坡证券投资者协会合作，准备综合投资者教育计划和信息材料，增强投资者对SPAC结构和风险的理解，提高新加坡散户投资者的成熟度。

此外，新加坡资本市场扩展了市场津贴计划。新加坡金融管理局（MAS）2019年宣布的该计划为期三年，现在延期到2023年年底。另外，其中帮助发行人抵消上市费用的上市津贴扩大补贴范畴，还包括第二上市、SPAC、REITs和商业信托，津贴的数额上限调高至200万新元。

美国证监会：拟收紧会计标准，增强对SPAC的监管

9月28日，据多位业内会计师和律师称，美国证券交易委员会(SEC)扩大了对SPAC(特殊目的收购公司)的打击力度，已经通知这些公司的审计师要更严格地核算这些壳中的流通股份。报道指，SEC工作人员已经私下通知负责SPAC审计工作的机构，这公司发行的「可赎回」股份必须被视为临时(即所谓的「夹层」)股权，这打破了长期以来将其视为永久性股权的行业惯例。

这一变化将导致大多数SPAC无法满足纳斯达克资本市场层的最低股本要求，进而阻止在纳斯达克上市的SPAC进入没有股本要求的全球市场层。纳斯达克有三个层次，从高到低依次是：纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场、纳斯达克资本市场。此次监管政策的变动意味着SEC今年第二次收紧针对SPAC的会计指引要求。在过去18个月中，SPAC是华尔街一项蓬勃发展的业务。虽然这一变化的长期影响尚不清楚，部分业内的律师和会计师表示，这可能意味着SEC正试图长期颠覆整个SPAC市场。

今年到目前为止，SPAC交易的金额已经超过1,000亿美元。SEC表示，与IPO相比，投资SPAC使投资者处于风险之中，因其初始监管审查较少。SEC已经加强了对该行业的审查，从营销和费用到讯息披露、利益冲突和会计处理。今年4月，SEC发布指导意见，建议数百个SPAC应将认股权证作为债务而非权益进行核算，引起了一波对SPAC的抛售潮。

Hennessy Capital成立SPAC在美上市

9月29日，Hennessy Capital成立特殊目的收购公司(SPAC)Hennessy Capital Investment VI，并计划在纳斯达克上市，股票代码为“HCVIU”，以10美元的价格发行3000万股，募集资金约为3亿美元。每个单位包括一股普通股和三分之一的认股权证，可执行价格为11.5美元。锚定投资者已表示将购买大部分股份。SPAC最初申请融资2亿美元，但在9月早些时候扩大了交易规模。Hennessy Capital Investment VI打算专注于与管理层背景互补的行业，并利用其识别和收购业务的能力，瞄准美国的工业技术领域。

Hennessy Capital Group LLC由Daniel Hennessy于2013年创立，是一家领先的独立SPAC保荐人机构，共募集了超过18亿美元的SPAC首次公开发行资金并完成了5个系列的SPAC发行。