咖啡连锁品牌Dutch Bros上市：471家门店，市值62亿美元

Dutch Bros在2021年上半年来自直营门店的收入为1.8亿美元，来自加盟门店的收入为4711万美元。

食品资本局（ID：FoodBud）

文｜西子

9月15日，美国咖啡连锁品牌Dutch Bros正式在纽交所挂牌上市，本次IPO中总计发行约2105万股A类普通股，发行价为每股23美元，高于18至20美元的拟定发行区间，募集资金4.84亿美元，美银证券、摩根大通和杰弗瑞担任联席主承销商。

盘中股价一度上涨了64%至37.76美元，市值高达62亿美元。Dutch Bros 计划将所得款项中的 2 亿美元用于偿还债务，并将使用其他资金回购股票并发展业务。此外，还计划把IPO收益的1%留给慈善机构，在10年内支付。

Dutch Bros的联合创始人兼董事会主席Travis Boersma在上市的时候表示，“30年前，当我和哥哥创办这家公司时，我们从没想过我们今天会在这里。现在，我专注于为我们的员工提供更多的机会，这是我们上市的核心原因。”IPO后，Travis Boersma持有公司43%的股份，并且拥有约74.4%的投票权。

而Dutch Bros的CEO Joth Ricci在接受媒体采访的时候说，我们上市并不是为了盲目扩张，而是循序渐进地成长。

471家门店，上半年营业收入2.28亿美元

Dutch Bros是一个“Drive-thru”的连锁咖啡品牌，诞生于1992年的俄勒冈，由Dane Boersma和Travis Boersma兄弟俩创建。兄弟俩在家族的奶牛场工作长大，但由于行业变化，他们被迫出售奶牛，并决定投身太平洋西北部的咖啡酿造潮流。

他们从 100 磅豆子开始，一台双头浓缩咖啡机，一辆手推车在铁轨旁分发尽可能多的免费样品。

这家咖啡连锁店于 2000 年开设了第一家特许经营店，现在在 11 个州有 470 家免下车咖啡店，其特许经营伙伴雇佣了 16500 多人。联合创始人Dane Boersma在2009年由于Lou Gehrig的疾病去世。

Dutch Bros的门店数量从2015年底覆盖7个州的254 家，增加到了覆盖11个州的471家（截至2021年6月30日）。其中，207家门店由公司直接经营，264家由Dutch Bros的特许经营合作伙伴运营。

从2017年开始，Dutch Bros逐渐放弃了特许经营的增长计划，向直营转变，区域运营商职位仅提供给公司内部的优秀员工。由于加盟时合作伙伴要向Dutch Bros交加盟费——前两家店分别为5万美元，后续店铺为3万美元——舍弃加盟方式使得公司收入来源减少。

Dutch Bros 招股书中表示，希望有一天能拥有4000 家门店。

2018年至2020年，Dutch Bros增长迅速，总营收分别为1.86亿美元、2.38亿美元及3.27亿美元。2021年上半年，Dutch Bros总收入为2.28亿美元，同比增长51%；净利润为583.9万美元，同比上涨11%，调整后 EBITDA约4580万美元。

Dutch Bros在2021年上半年来自直营门店的收入为1.8亿美元，来自加盟门店的收入为4711万美元。

在截至2020年12月31日的年度，特许经营和其他收入从2019年的8,680万美元降至2020年的8,290万美元，下降了5%。在截至2021年6月30日的六个月里，特许经营和其他收入从2020年的4180万美元增加到2021年的4710万美元，增长了13%。

2021年，Dutch Bros推出了线上积分平台Dutch Bros Reward，推出后两个月便收获会员160万，成为Apple平台上食品饮料类别中下载量最大的免费App之一，仅次于外卖软件DoorDash和麦当劳。截至2021年6月30日，Dutch Rewards会员激活人数约230万。

Dutch Bros的新门店面积通常为865-950平方英尺，其目标至少为25000平方英尺的地段，单店的投入总成本约为135万美元。尽管2020年经历了疫情的动荡，收入依然实现了37%的增长，净新开门店113家。

将自己定义为饮料公司

Joth Ricci在接受媒体采访的时候将Dutch Bros定义为一家饮料公司，除简单美式咖啡外，Dutch Bros还提供一系列泡沫饮料、冷饮和能量饮料。该公司在去年约82%的饮品销售为冷饮。

截至2020年12月30日，Dutch Bros的咖啡销售占比为32%；其独家功能性饮品Blue Rebel排名第二，占比达24%。

此外，Joth Ricci在接受采访的时候，还特别提到了公司一直面临着关键原材料供应成本的问题，比如Blue Rebel能量饮料所要用到的铝，过去几年来，铝的供应链问题一直存在。

根据财报披露显示，在截至2020年12月31日的年度，饮料、食品和包装成本增长了25%，达到5480万美元，而2019年为4400万美元，主要是由于新开门店导致的。2020年，饮料、食品和包装成本占公司运营商店收入的百分比下降到22.4%，而2019年降至29.0%。

在截至2021年6月30日的六个月中，饮料、食品和包装成本增长了79%，达到4370万美元，而截至2020年6月30日的六个月为2440万美元。

在截至2020年12月31日的年度，人力成本增长了53%，达到7170万美元，而2019年的人力成本为4,680万美元。

在截至2021年6月30日的六个月中，人力成本增长了70%，达到5520万美元，而截至2020年6月30日的六个月为3240万美元。在截至2021年6月30日的六个月中，人力成本占公司运营商店收入的百分比上升到30.5%，而在截至2020年6月30日的六个月中，人力成本增长了29.7%。