走进明汯投资，走近科技

明汯投资是陆浦财富合作最为深度的量化私募之一,如今的明汯投资已经成为一家全球化的投资公司,海内外公司员工超过70人,上海、香港、纽约三地办公。

成立于2014年的明汯投资,是国内最早的量化投资机构之一。为了满足不同风险偏好客户的需求,明汯投资从成立之初就决定走多产品线发展方向。从过去七年牛熊市场中的投资业绩上看,明汯投资所开发和不断迭代的量化模型,在高散户化、低有效性的A股市场实现了“降维打击”,先后发行的指数增强、多策略、CTA等产品线,也都实现了长期优异的业绩表现。

7年时间,对一家本土量化管理机构来说,可以说是非常长的时间了。一方面,投资者足以通过长期的业绩表现,对管理人的投资能力进行鉴别;另一方面,也足以让管理人打造完善的投资方法和纠错机制,更加地行稳致远。

明汯投资目前有两位合伙人,裘慧明和解环宇。

裘慧明是美国宾夕法尼亚大学物理学博士,拥有20年以上的投资经验,历任全球知名对冲基金千禧年基金基金经理、HAP Capital资深基金经理,还曾供职于全球知名投资银行瑞士信贷投资银行、德意志银行的自营量化交易部门担任基金经理。

解环宇目前是明汯的投资总监,毕业于北京大学,曾任全球知名量化对冲基金Citadel LLC量化分析师。

2015年2月,明汯投资发行第一只量化股票多头产品“明汯稳健增长1期”,到2015年5月股市高点时,这只产品净值已经翻倍。尽管在2015年下半年,A股经历了两轮股灾,但该多头产品在始终保持满仓的情况下依然实现了正收益。

而明汯投资在2015年5月底发行的一只多策略产品,虽然成立于较高的市场点位,但在其后几个月的市场大跌环境中,该多策略产品仍然实现了两位数的绝对回报,时至今日,最大回撤仅5%,过去六年都实现了每年正收益的目标。

人才、科技为投资赋能

近年来,随着机器学习、深度学习等AI技术越来越多的应用在投资领域,机器能处理的信息也越来越多,通过对海量大数据的分析,机器能找到更多的深层次的规律,进而提高量化投资的有效性,让量化投资在市场上更具有竞争性。这些都需要顶级的人才以及更优硬件设备投资。人才和科技技术为投资赋能

同时,由于量化一流人才还是集中在北美这个量化发源地,所以为了实现弯道超车,赶上世界一流量化机构的投研能力,明汯投资目前主要主要在北美进行招聘,直接吸纳具有美国一流量化机构从业经验的优秀人才,明汯投资裘慧明表示,只要人才优秀,给予的收入上不封顶。

与此同时,明汯投资还在持续加大对交易系统、算法和硬件设备的投入,过去几年在机房建设、GPU、服务器、数据库等硬件设备上已经投入了几亿资金,2020年底又花重金建立了第二机房,明汯投资表示未来将继续每年投入上亿资金对硬件设备进行更新维护,始终保持硬件设备在市场上处于顶配水平,目前明汯保有的服务器近300余台。

同时,经过了4年多的持续投入和研发,明汯投资的机器学习、深度学习和算法交易的软件已经有几千万行代码。这个是无法用金钱来衡量的。

全球顶尖研发人才和软硬件设备方面的大量投入,造就了明汯投资过去几年持续优秀的投资业绩,同时也在帮助明汯不断地克服重重困难,为未来的投资业绩提供更好的保驾护航。

策略的持续迭代能力显著

优秀的投资业绩,离不开策略模型的持续迭代,而优秀策略的储备,又都来自于漫长的积累过程。明汯投资深知,在竞争激烈的量化投资市场中,策略研发一定要先于管理规模。早期,由于明汯投资的资金来源主要是机构,为了满足机构特殊的合规风控要求以及为未来的发展打基础,明汯投资选择了和其他量化机构截然相反的发展路径,放弃了优先开发小规模情况下收益最高的高换手价量策略,反而选择了最耗时耗力但能管理大资金的基本面因子和长周期价量策略。这个选择对明汯投资的早期发展带来了挑战,但也为明汯投资后续的大规模资金管理奠定的坚实的基础。

2017年之后,明汯投资开始研发各维度的价量因子,同时将开发方式由原先的人工挖掘改成更先进的机器学习,此举大幅提高了因子开发的效率和效能,同时解决了很多传统方法的盲点。到2018年底,明汯投资已经成功开发出基于机器学习的全周期、全覆盖的选股模型。具体来看,因子体系在周期上覆盖了高中低频率不同周期;逻辑上覆盖投资逻辑类因子、包括传统价量和高频价量的交易逻辑类因子等。

2019年年中,伴随着公司管理规模突破200亿+,为了承接更大资金管理奠定坚实基础,明汯投资通过不断地优化交易执行环节和研发更多高难度价量因子,也使得明汯投资股票模型实现全市场最大规模情况下的最佳超额收益。

2020年,量化迎来了有史以来最大的发展期,资金大量涌入量化行业,尤其是下半年,,是非常大的挑战。面对极端的市场环境,明汯全体研发人员迎难而上,通过重新优化交易执行环节,调整股票占比以充分占用市场流动性,以及开发新的因子等方式,再次实现了“王者归来”。

如今,明汯投资在过往优秀指增产品线全面封盘运作的情况下,首次推出了具有非常优秀业绩表现的股票精选产品。

对于致力于成为全球一流的量化管理机构的明汯投资而言,目前仅仅是万里长征第一步,道阻且长,相信10年、20年甚至30年之后的明汯投资能达成所愿。