完了！银行理财再也不香了！？

　　起因是前天（8月24日）监管对国有大行的两则指导：

　　1、2021年底以后，不得再存续或新发摊余成本计量的定期开放式理财产品。

　　2、9月1日以后，理财产品新增的直接和间接投资，都应优先使用市值法进行公允价值计量，已使用成本法估值的存量资产，应于10月底前完成整改。

　　这里面专有名词比较多，我们先直接说影响：银行理财未来收益波动将会变大。

　　收益波动变大意味什么？

　　1、银行理财要么失去一大批厌恶风险的保守投资者；

　　2、银行理财要么为了维持稳定收益，将降低高波动资产的投资，进而影响收益率。

　　大家都记得，2018年资管新规出台后，银行理财不再承诺保本。

　　在以上变化背景叠加下，银行理财未来有可能变成：既不保本，收益还会更低的投资品种。

　　你说它还香吗？固收+基金比它香多吧？

　　为什么说银行理财以后收益波动会变大？

　　先来简单理解新旧计量办法的区别：

　　1、市值法（新）：能直接反映资产价值每个交易日涨跌的。

　　比如银行理财买了某债券，按市值法去计量，若债券当日价格上涨，自然该理财产品净值也会跟着涨。

　　换句话说，这样的计量方式是能让投资者看到“市场心电图”的，风险是数据可视化的。

　　2、摊途成本法（旧）：用实际利率作计算利息的基础，反映某个时点上未来现金流量的折现值。

　　很拗口，但简单理解就是：

　　资产价值不按市场价格来算，而是按我的买入成本加应计利息来算。

　　这种计量方式会带来怎样的问题呢？

　　1）银行理财净值不能充分反映市场风险！

　　你所看到的银行理财净值是经过修饰的：

　　因为每日的收益率是将持有到期收益分摊到每一天进行返息，这是个可以预期的固定的值。

　　所以反映到理财产品净值上，净值波动会很小、甚至没有回撤风险。

　　但这都有前提：理财产品背后的资产不爆雷、不违约。

　　那一旦违约，资产价格明明是大跌的，但反映在银行理财净值上却还是一条缓缓上升的爬坡线，投资者根本不知道这背后的风险。

　　你说若知道了，投资者还知道赎回，但因为不知道，很多投资者往往是被牺牲的。

　　2）不利于银行彻底打破刚性兑付

　　摊途成本法还是会给投资者带来一种假象：银行理财稳得很！保本咧！

　　但正如招商证券所言：

　　银行理财估值不规范的现象普遍存在，摊余成本法估值有被滥用之嫌。

　　这有悖于资管新规公允价值计量的原则，也不利于银行彻底打破刚性兑付。

　　参照公募基金做法，尽量采用市值法估值应是大势所趋，回归代客理财之本源。

　　摊余成本估值理财产品规模大幅增长，容易积累风险，危险银行体系的稳健经营。

　　所以，对于银行理财，大家明白以后要怎么投资了吗？