11家酒企登榜贵州上市挂牌后备企业资源库，黔酒“赛马”谁能胜出？

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黔酒正由酱酒大时代迈向资本大时代

文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）

茅台之下，黔 酒 集 体奔向资本市场的步伐正在提速。

日前，贵州省地方金融监督管理局 （以下简称贵州金监局）发布 “ 2 021 年 贵州省上市挂牌后备企业资源库名单 ”。 酒业家梳理发现，相比 2020 年的名单，此次发布的名单中，上榜酒企数量出现大幅提升，由去年的 2 家（贵州国台酒业股份有限公司、贵州岩博酒业有限公司）变为今年的 11 家， 数量之多堪称黔酒发展史上之最。

这 11 家酒企分别是： 贵州珍酒酿酒有限公司、贵州国台酒业股份有限公司、贵州醇酒业有限公司、贵州小糊涂仙酒业有限公司、贵州鸭溪酒业有限公司、贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒业股份有限公司、贵州省仁怀市酱香酒业有限公司、贵州岩博酒业有限公司、贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司、贵州金沙窖酒酒业有限公司、贵州金沙安底斗酒酒业有限公司（注： 排名不分先后） 。

“酱酒 火 、 黔 酒热， 其中 一个重要的驱动力就是资本 ， 如何用好资本？ 一级市场大有可为。 ”遵义市（仁怀市）酒业协会副秘书长周山荣 认为： 这个名单体现的是 “赛马”机制——谁能更快、更好地上市， “ 政府已经做了准备，现在轮到企业乘势而上了。 ”

随着 这份具有 “赛马”味道的名单出炉， 黔酒 在资本市场上 “茅台一枝独秀”的格局将被改变，资本加持叠加政府推动双重赋能下，谁能抓住政策红利，在这一轮上市潮中乘风破浪、脱颖而出？

贵州金监局在官网上公开表示： “近年来，我省以平均每年 3 家的速度推进企业成功上市。 但总的来看，我省上市公司数量较少， A 股上市公司仅 30 家。 我们要抢抓注册制改革机遇，集中力量扶持一批优质后备企业加快上市进程。 ”

同时，在 贵州 金 监局官网上，还公示有上市挂牌后备企业入库条件： 在贵州省境内注册经营期满两年以上、主营业务、盈利模式清晰可持续、股权清晰、两年内无重大违法违规及失信记录、企业初步具备相应目标市场挂牌条件、主营业务符合贵州省十大千亿级别工业产业等。

酒业家了解到， 此次 入库企业划分为上市（含境外上市）后备企业、全国中小企业股份转让系统挂牌后备企业两类，贵州 金 监局 将 按照企业上市挂牌进度分阶段进行重点服务，除获得产业扶持政策、创业投资引导基金、高新技术产业发展基金、中小企业发展基金、国债专项资金安排上的重点支持外，在境内主板成功上市的企业还将获得400万元奖励;在中小板、创业板上市的企业奖励350万元等。

“ 今年以来，贵州省委、政府在白酒产业发展上，弹钢琴、抓关键。 这个名单，就是决心和步伐的体现。 ”周山荣表示。

“贵州省想拓展比较有优势的行业，从投资拉动变成真实利润、真实经营现金流，白酒 是 最好的切口。 ”有 熟悉内情的 券商投行人士对酒业家表示。

“酱酒是重资产投资，投资大，周期长，上市是企业 获取资金、 扩大规模的重要途径。 ”中国企业重构专家、营销专家、观峰咨询机构董事长 杨永华评论说。

“在酱酒热潮下，无论是企业还是政府层面，都想借酱酒的东风，把酒产业向前再推一把。 ”卓鹏战略咨询董事长田卓鹏认为，贵州纳入拟上市的酱酒企业数量之多，印证了酱酒上行和资本热的周期性特征，黔酒正迎来资本大时代。

尽管酱酒 第二股的 “靴子”迟迟未落地，但黔酒军团先后杀入上市赛道已呈不可阻挡之势，纳入上市挂牌后备企业资源库必然助推他们上市的速度。 酒业家梳理发现，这 11 家上榜酒企在奔向资本的赛道上已“各显神通”：

贵州国台酒业股份有限公司于 2020 年 5 月正式提交了招股书， 尽管在 2021 年 6 月 2 日 被 终止审查， 7 月 2 日，贵州监管局证监会再次发布 国台酒业 首次公开发行股票并上市辅导备案材料。

作为茅台镇第二大酿酒企业， 2018 - 2020 年国台酒业的营收分别为 11.765 亿元、 18.88 亿元以及 40.05 亿元； 净利润分别为 2.4 亿元、 4.11 亿元以及 8.18 亿元 。 某知名机构高管对酒业家表示，不少投资机构非常认可国台的投资价值，针对市场上买入国台老股份额的机会，“好多在谈，抢得很凶！”

目前重返 IPO “赛道” 的国台进展顺利，无论 从业绩上还是筹备的充分度看，国台 成为酱酒第二股将成为大概率事件。

在此份上市挂牌后备名单中，贵州珍酒酿酒公司也位列其中 。 2020 年 12 月初，珍酒完成了百亿增产扩能项目的签约， 2020 年珍酒营收同比增长超过了 60% 。 今年一季度，珍酒营收实现同比增长 207% ，珍酒近年来实现了跨越式的增长，助推了珍酒的百亿计划 ，由此看来，珍酒也是 酱酒第二股有力的竞争者 。

而在今年 3 月，夜郎古就向媒体透露，计划未来 3-5 年上市，并在春糖期间，夜郞古与中信证券签订了战略协议，目前中信证券已完成了前期尽调。 今年以来，包括中金公司、青榕资管、高信百诺投资、永安国富资管、中欧基金在内的多家投资机构接连到访，以期对夜郎古价值投资进行全面评估。

日 前，贵州醇计划收购 5000 吨产能酱酒企业在消息在行业引起震动。 而早在 去年 2 月 14 日，贵州醇酒业有限公司董事长、总经理朱伟 就宣布， 计划贵州醇三年销售目标 40 亿，五年销售目标 80 亿，十年销售目标 300 亿 ，并定下了 上任的第三年筹备上市，争取五年内完成贵州醇上市 的目标 。

作为 仁怀酒投公司 100% 控股的公司，具有国资背景的贵州省仁怀市酱香酒酒业有限公司在上市方面步调显得急切许多。 在 仁怀酒投公司副总经理、仁怀市酱香酒酒业公司董事长陈炯 公开谈及的 2021 年要实现的六大目标 中， IPO 上市 排在首位。

拥有 贵州摘要酒、金沙回沙酒 两大单品的贵州金沙窖酒酒业有限公司也是酱酒第二股的热门选手。 该公司 党委书记、董事长张道红向新闻媒体表示，公司股权激励的初步框架和上市推进时间表已经形成 ， 2021 年进入上市辅导期； 通过 3 年的时间，到 2024 年完成股份公司的改造； 力争 2024 年到 2025 年完成公司的上市 。

年销售收入从 2017 年的 9600 万元增长到 2020 年度的 4.05 亿元， 近年来 岩博酒业 的发展可圈可点， 董事长余留芬 曾表示： “十四五”期间，力争五年内实现岩博酒业上市计划， 并提出 年生产能力提升到 15000 吨 的目标 。

“浓酱并举”的贵州小糊涂仙酒业有限公司早在 2016 年 就对外宣 称 ，已进行上市前的筹备工作，已和几家券商沟通相关事宜。 根据国家企业信用信息公示系统显示，小糊涂仙注册资本在7月5日由1.5亿变更为1.8684亿元。 同时，新增广州润物共长投资合伙企业(有限合伙) 与广州润心共生投资合伙企业(有限合伙)两家机构股东，其中广州润心共生投资合伙企业(有限合伙)持股2.0368%，广州润物共长投资合伙企业(有限合伙)持股1.6251%。 有知情人士向酒业家透露，超过百名经销商近期成为小糊涂仙股东。

在 7 月 15 日，贵州证监局党委书记、局长凌峰率调研团一行前往鸭溪酒业开展调研指导并召开座谈会时提出，将联合有关部门全力支持鸭溪酒业上市工作。

与其他上榜酒企相比， 圣窖酒业的收入、利润水平，在酱酒圈名不见经传 ，但在谋求上市方面，圣窖酒业可谓动作不断。 去年 9 月 22 日，园城黄金发布公告称，公司拟收购圣窖酒业 100% 股权 ，但一个月后 圣窖酒业 梦碎。 今年 6 月 20 日 ，做金针菇起家的 众兴菌业 公告拟收购 圣窖酒业 100% 的股权 ，再度点燃了圣窖酒业上市的希望，目前双方 初步达成合作意向并签署了《股权收购合作意向书》 。

正一堂战略咨询机构董事长杨光判断， 5 年后，酱酒行业将会出现“众星捧月”的格局，其中茅台将会达到 2000 亿规模，会出现少数 200 亿规模的酱酒，多个 100 亿规模的酱酒品牌，以及众多 50 亿级别的酱酒企业。

在 和君咨询高级合伙人、酒水事业部 主任李振江看来，在品类和产能的上半场竞争后， 酱酒 下半场将是品牌集中化和 资本市场的竞争。

由此可见，无论是酒企还是政府，都试图在酱酒赛道上，有更深广的发展。

酒业家在梳理中发现， 此次上榜的 11 家 酒企的背后 都有不同层级的 资本 加持： 华泽集团旗下的湖南金东酒业有限公司 100% 控股珍酒； 天士力旗下的国台酒业集团有限公司持有贵州国台酒业股份有限公司 50.58% 股份； 湖北宜化集团旗下的宜昌财源投资管理有限公司目前 1 00% 控股 贵州金沙窖酒酒业有限公司； 综艺股份旗下的江苏境界控股有限公司持有贵州醇酒业有限公司 31.32% 股份。

田卓鹏分析认为，从盈利水平、成长潜力、规模发展角度来看，无论天士力加持下的国台、华泽集团加持下的珍酒，还是具有国资背景的仁怀市酱香酒业，都有望在这波上市潮中率先突围。

不过，黔酒的上市之路或许并非坦途。

根据《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》等法律法规，企业首次公开发行股票并上市的主体资格包括持续经营 3 年以上、主要资产不存在重大权属纠纷； 股权清晰、近三年主业、董事、高管无重大变化、实际控制人没有变更等。

在 杨永华 看来 ，资本、地方政府等多项力量助推之下， 黔酒 在资本市场将迎来高光时刻 。 不过，作为传统领域的酱酒企业，距现代管理仍有一定距离， 股权结构、治理结构、财务结构等一直是酱酒企业的短板，而监管部门对酒企 IPO 一直把关比较严格 ，光是股权和财务结构，都足以将很多酒企挡在门外。

“ 没有五年的准备难以上市， 直接 IPO 难成，借壳 或许是 最简洁方便的途径。 ”杨永华指出 ， 黔酒在 结构和实力层面的 “补课” 将会很 漫长 。

在周山荣看来，尽管 各家酒厂的基因、准备和未来规划各不相同、各有千秋，但总体而言， 这 11 家酒企 无疑是黔酒拥抱资本的种子选手。 即便最终不能 全部 如愿上市，通过 “十四五”的锤炼，也能在中国白酒行业涅槃、迭代！

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