磨铁文化IPO，透露《明朝那些事儿》作家三年版权收入4300万

近期，图书出版公司北京磨铁文化集团股份有限公司（以下简称“磨铁文化”）创业板IPO申请获受理，保荐人为华兴证券。此次IPO，磨铁计划募资9亿元，其中大部分仍将用于版权运营建设项目，公司计划在3年内采购小说、少儿、社科等各领域的版权1704种，合计投入4.29亿元。

磨铁文化成立于 2007 年 12 月12 日，起步于大众图书出版，磨铁文化不迷信名家，自己培植核心作者群，发掘出萧鼎、当年明月、南派三叔、步非烟等等新人，曾经策划出《草样年华》、《诛仙》系列、《明朝那些事儿》、《盗墓笔记》系列等畅销书，每一本都拥有大量读者拥趸，磨铁文化也一度被业界封为造星工厂。目前，《明朝那些事儿》系列累计销量已达 3200 万册，《盗墓笔记》系列累计销量已达 1500 万册。

2010年前后，智能手机与移动互联网的普及预示着数字阅读的爆发。2011 年磨铁集团进军网络文学，创建磨铁中文网、锦文小说网、墨墨言情网、逸云书院四大在线网站，打造原创文学网站集群。网文平台累计注册用户 4037 万，其中付费用户达 283 万。

磨铁文化也是比较早拥抱影视剧策划与开发的出版社，2012年11月，磨铁投资成立了天津磨铁星亚影视传媒有限公司，2013 年，磨铁进军影视制作，利用 IP 资源储备进行影视剧项目开发。

2015年初，磨铁又以5000万元的注册资金投资成立了磨铁娱乐，专门进行影视剧、专题、综艺、动画节目制作等。2016年，磨铁联合开发、拍摄的电影《从你的全世界路过》上映，票房8.13亿元；2019年，其参投了韩寒导演的电影《飞驰人生》，斩获票房17.28亿元；同年，联合拍摄的电影《少年的你》也获得票房15.58亿元。磨铁文化在《飞驰人生》实现约1168万元的票房分账收入，在《少年的你》中实现约7377万元的票房分账收入。

招股书显示，在2020年度大众图书公司排名中，公司整体市场码洋占有率为1.18%，排名第二位，仅次于新经典。

业绩方面，2018年-2020年磨铁集团实现营业收入7.58亿、7.91亿和8.82亿，净利润分别为6742.36万元、4108.81万元和9338.49万元。

转型平台级公司

近几年，传媒行业在资本市场遇冷，无论是游戏、还是影视企业，都鲜少有成功上市的企业，且传媒板块多年跑输TMT指数。但是在图书出版这个细分领域却掀起了上市潮，尤其是民营出版企业，如新经典、读客文化、果麦文化、荣信教育等，纷纷过会或上市，通过资本市场完成转型。

图书出版行业小，话题少，相对冷门。受媒介变迁、大众阅读习惯改变等因素影响，传统纸质的地位可谓一落千丈，已经被质疑为夕阳产业的年代。

但实际上，相较于影视、游戏等重投入、高风险、业绩上的“大起大落”的领域，图书出版企业估值相对较低、收益比较稳定，但近年来搭上了IP授权、影视化乃至游戏化动漫化改编的快车，图书出版公司延伸空间大，长尾效应强。

自从腾讯互动娱乐在2014年率先提出“泛娱乐”概念以来，涵盖影视、游戏、动漫、网络文学的文化娱乐一直是文化产业中最具成长性的板块之一。

在内容为王的娱乐化时代，作为IP源头，文学作品具备被改编成电视、电视剧、综艺节目的潜质，并由此衍生旅游、动漫、游戏等泛娱乐产业，许多高人气文学作品的ip影视、游戏开发使用权，往往卖出天价，价值凸显。

而民营书企手握大量文学作品的版权，已经在相应的领域建立 IP 资源库，进行专业化的IP 开发是一个巨大的利润池。

IP 开发借用的是迪士尼公司的利润乘数模式，迪士尼将同一形象以不同形式包装，以动画为源头产品，将影视娱乐、主题公园、消费产品等不同产业环节演变成一条环环相扣的财富生产链。

据悉，一部网络文学作品全版权运营衍生的数字阅读、传统出版、影视改编、游戏制作业务整合起来，产业规模很容易达到1亿元甚至10亿元。

因而，近年来，已经在大众出版领域具有一定品牌效益的企业纷纷探索朝平台级公司转型，延伸 IP 资源运营产业链，深度参与影视剧的投资制作、动漫和游戏的开发推广、文化创意产品的生产销售，成为民营书企的发展的新路径。

目前，磨铁给自己的定位是一家综合性的文化创意产业集团，主营业务是提供全方位的内容产品，主要集中于图书策划与发行、数字阅读、影视剧策划与开发等三大业务类型，内容产品包括实体出版物、电子书、有声读物、知识付费产品、网络文学、电影、电视剧、网络电影、网络剧集、动漫及衍生品等。

不仅是磨铁，果麦、读客，都是这一路径的践行者。例如安妮宝贝持有股份的新经典，在2014年成立了新经典影业，出品了《晴雅集》。路金波、韩寒、易中天间接持股的果麦文化，参与出品了韩寒小说改编的《后会无期》《乘风破浪》《飞驰人生》等多部电影。

而从资本市场表现来看，在港股上市、拥有大量IP光环加持的阅文集团估值一直高于同行业20%-30%，市值约为800亿港元，而以出版、报业、印刷、发行等传统业务为主的传媒出版上市公司，尽管其中不乏营收和资产总额均超过 100 亿元的大型集团，但是市值基本不超过200亿元人民币。

面对新的出版环境， 传统的出版公司不再以纸质出版物的销售额作为重要的收入来源， 以内容资源为核心开发数字产品、IP 改编作品、图书衍生品等多样化产品成为发展趋势。

不过，从磨铁的营收结构来看，三大主营业务中，图书策划与发行仍是核心，2020年实现营收6.81亿元，占总营收比重的77.53%，相较前一年有所下滑。影视剧策划与开发收入占比则从5.8%提升至14.2%，这主要得益于公司参与联合拍摄并担任电影的非执行制片方的影片《少年的你》。2019年，该片为其带来了7377.38万元的分账收益。

另外，ip的核心价值还是掌握在上游头部作家的身上，招股书显示，磨铁文化最近三年支付给当年明月的版权采购费用接近4300万元。2019年，公司向徐磊（南派三叔）采购的金额为990.49万元。2019、2020年，大冰也进入了磨铁前五大采购商名单，两年从磨铁获得图书版权采购费用超过2100万元。

优酷持股24%

磨铁一直是出版行业的资本化先锋，是业内最早引入风险投资的企业。

2008年，磨铁获得深圳基石资本、华商传媒的5000万元投资，这也是我国民营书企引入的第一笔风险投资。

2010年，磨铁完成第二轮融资，投资方为鼎辉投资等，融资金额超过1亿元。2017年5月，磨铁完成3亿元左右的C轮融资，完成C论融资后，磨铁估值接近45亿元。

2016年，随着IP（知识版权）等概念的走俏，坐拥大量畅销版权资源的大众出版公司对风投的吸引力进一步提高，这一年，磨铁也吸引了优酷土豆的注意，其号称出资3亿元，入股磨铁集团。当时，阿里巴巴刚刚完成对优酷土豆的全面要约收购，正急于打造阿里文娱的产业版图。

优酷看重的是文学作品背后的IP孵化能力，优酷投资磨铁的逻辑类似于腾讯&阅文，是内容上游的布局，为下游的动漫、影视、游戏等领域输送优质IP，这也是完善阿里大文娱生态圈建设的重要一步。

2014年，沈浩波接受采访时就说，自己手里攥着50亿元票房。优酷入股后，磨铁更是借这层便利参与到《少年的你》等阿里系主导的项目中。

从股权结构看，磨铁集团持股情况比较分散，优酷信息为第一大股东，持股24.08%股份；创始人沈浩波、漆峻泓分别持股19.84%，并列为第二大股东。2015年，两位创始人签署了《一致行动人协议》，被认定为共同实际控制人。

除了著名股东，磨铁还云集了多位知名作家供应商。

最近三年，石悦均为磨铁的图书策划与发行版权采购前五大供应商，对他的累计采购金额为4045.76万元；同期他也均为磨铁的数字阅读业务采购前五大供应商，对他的累计采购金额为238.53万元。两者合计，磨铁最近三年对石悦的累计采购金额为4284.29万元。

沈浩波，1976年出生于江苏泰兴，1999年毕业于北京师范大学。1998年，尚在北京师范大学中文系读书的沈浩波就开始在中国图书商报担任记者，到2001年底的离职，随后进入出版行业。他较早意识到了市场需求，以及作者营销包装的重要性，是亲自开博营销的“老总”之一，靠自身影响力带动多款现象级爆款图书的诞生，包括为春树和《北京娃娃》贴上了“残酷青春”的标签；2006年追着天涯论坛的帖子飞到广东，一手发掘了“当年明月”，将其包装为“通俗／草根写史第一人”；以及将袁腾飞包装为“史上最牛历史老师”等。

在磨铁创始人的身份之外，沈浩波还是近代诗坛中一个颇具分量的70后诗人，他是本世纪初席卷诗坛的“下半身诗歌运动”的重要发起者，曾获得第三届长安诗歌节·现代诗成就大奖，被中国诗歌界称为“心藏大恶”的诗人，沈浩波出版有诗集《一把好乳》、《心藏大恶”的诗蝴蝶》等。