危机一触即发，恒大甩卖资产自救，许家印想学王健林还是贾跃亭？

恒大终于开始出售资产自救了。近期恒大商票违约、广发银行冻结恒大资产、廊坊发展冻结恒大股权，恒大的资金链危机一触即发。

这种时候不能再犹豫，借西墙补东墙，必须得学习万达王健林的风格，雷厉风行，坚决地甩卖非核心资产来保住公司主业。

一、恒大连续转让深圳高新投、恒腾网络股份

7月31日，中国恒大集团将持有的深圳市高新投集团7.0798%股权，转让给万科的子公司深圳盈达投资基金管理有限公司。

深圳高新投成立于1994年，是深圳市委、市政府为解决中小科技企业融资难问题而设立的专业金融服务机构，具备资本市场主体信用AAA最高评级，已成为全国领先的创新型金融服务集团。

深圳高新投相继扶持超300家企业"由小到大"并在境内外公开挂牌上市，所支持的华为、比亚迪、大族激光、欧菲科技、海能达、沃尔核材、兴森科技、东江环保等一大批高科技企业已发展成为国内外知名企业。

目前，集团实收资本138亿元，净资产超220亿元，总资产近340亿元。

按深圳高新投集团220亿元的净资产计算，恒大这次转让的股份价值超过15亿。但深圳高新投是优质的金融资产，股权价值肯定会高于净资产价值，恒大转让的价格可能在20亿以上。

8月1日晚间，恒腾网络发布公告称，控股股东中国恒大与腾讯全资持有的附属公司签订股权转让协议。

腾讯方面按每股3.20港元价格收购恒腾网络7%股份，总代价20.68亿港元；另一个独立第三方买方以每股3.20港元价格收购恒腾网络4%股份，交易代价11.82亿港元。两笔交易总交易代价32.5亿港元。

这两笔交易给恒大回笼的资金虽然不算太多，但这只是开始。此前7月初，市场消息称，包括金茂、万科在内的企业，正参与挑选恒大的项目以开展潜在的收购。

事实上，自今年6月以来，恒大系公司就频繁出现股权或资产变动新闻，恒腾网络的变动也不是第一次。

6月，恒大方面以每股6港元向儒意影业、南瓜电影创始人柯利明转让7.39亿股恒腾网络股份，占总股本8%，套现44.33亿港元。

6月21日，恒大以27.62亿转让了房地产公司嘉凯城29.9%股份， 接盘的是华建控股王忠明。

二、万达王健林的甩卖资产之路

万达集团的王健林成为首富的时间比许家印早，最成功的时候也比许家印风光得多。当年王健林壮士断腕，甩卖资产的气魄现在看来还是中国企业史上的神来之笔。

王健林都能做到，对于许家印来说，现在学习王健林经验，舍卒保车，并不算丢人。

2017年万达同海航、安邦等企业因为在海外的大规模投资并购而受到国家的点名批评，从而被各大银行限制融资，经营陷入紧张。

当时，万达集团的负债4205亿元，而总资产有七千多亿元。负债率在房地产行业并不高。银监会对万达集团的排查，直接让万达走上了甩卖资产的道路。

1、文旅与酒店业务：

2017年7月19日，万达商业与融创集团、富力地产在北京达成协议。万达商业将77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产，将13个文旅项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团，两项交易总金额637.5亿元。

2018年10月29日，万达以总价62.81亿元将原融创收购的13个文旅项目的设计、建设和管理公司卖给融创。

2、万达商业和万达电影：

2018年1月29日，腾讯联合苏宁、京东、融创以340亿元收购万达商业的14％股权。

2018年2月5日，阿里巴巴和文投控股以78亿元收购了万达旗下万达电影12.77%股份。

3、海外地产项目：

2018年1月16日，万达出售海外首个资产项目伦敦ONE项目60％的股份，转让方是富力地产。1月29日，万达以3.15亿澳元卖掉了位于澳大利亚悉尼和黄金海岸的两个项目，同时协议买方需代澳洲公司偿还债务款项约8.15亿澳元。

2018年11月，万达以4.12亿美元将位于美国加州洛杉矶的One Beverly Hills地块卖给了伦敦房地产公司。

4、马德里竞技俱乐部：

2018年2月万达出售马德里竞技俱乐部17%的股份给以色列富翁Idan Ofer的量子太平洋。

5、万达百货：2019年2月12日，苏宁易购以27亿收购了万达百货旗下所有37家门店。

6、万达金融：2018年12月17日，绿城中国以人民币27.18亿元购买了万达集团持有的百年人寿保险股份有限公司9亿股股份。

7、2020年3月，万达体育以7.3亿美元出售美国世界铁人公司给美国私有公司Advance。

8、2021年5月23日，万达以14.76亿美元清仓了全球排名第二的电影院线公司AMC。

三、恒大可以卖哪些资产？

目前恒大有息负债约5700多亿元,与去年最高时的8700多亿元相比,已经大幅下降了约3000亿元。但是房地产行业三道红线的压力，使得恒大今年都不太敢拿地了。

刚刚出炉的世界五百强榜单，恒大集团连续6年上榜，今年排在122位。过去六年，恒大销售额从2013亿元增长至7232亿元，营业收入从1331亿元增长至5072亿元。

目前，恒大总资产2.3万亿，年销售规模超7000亿，员工20万人。恒大旗下拥有恒大地产、恒大新能源汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉等八大产业。

恒大地产集团在280多个城市拥有1300多个项目，是恒大的主营业务。今年前7个月，恒大地产的销售额达到4000.9亿元，仅次于碧桂园和万科。截至8月2日收盘，中国恒大港股市值751.15亿港元。

恒大新能源汽车已经投入了 474 亿元，其中研发投入就高达 249 亿元。共申请专利 3012 件，其中已获得授权专利 1355 件。恒大汽车还持有贾跃亭的法拉第未来20%的股份。截至8月2日收盘，恒大物业港股市值1338亿港元。

恒大物业集团总合约面积超8亿平米，总在管面积约4.5亿平米，为310多个城市2800个项目提供服务。截至8月2日收盘，恒大物业港股市值612.97亿港元。

恒腾网络集团拥有国内最大的长视频平台南瓜电影，累计注册会员超5500万人，付费用户超2000万人；拥有国内领先的影视制作公司儒意影业。截至8月2日收盘，恒腾网络港股市值467.27亿港元。

房车宝集团构建房产、汽车线上线下全渠道综合交易服务平台，拥有全民经纪人会员超2100万，线下门店超4.3万家，预计2021年交易规模超2万亿。

恒大童世界集团打造填补世界空白的全室内、全天候、全季节大型主题乐园“童世界”，打造顶级文化旅游胜地“中国海南海花岛”。

恒大健康集团打造填补中国空白的养生养老拳头产品“恒大养生谷”，整合国际一流的医疗、健康管理、养生、养老等服务资源，为用户提供全生命周期、全方位的健康服务。

恒大冰泉集团涵盖矿泉水、粮油、乳业和生鲜四大板块14大系列超50款绿色健康产品，打造科技赋能的消费服务新平台。

恒大人寿保险有限公司是恒大在金融领域的旗舰资产。目前，恒大人寿总资产超2300亿，已跻身全国寿险12强。

2016年，恒大还持有盛京银行36.4%股份，是第一大股东。盛京银行前身是沈阳市商业银行，在沈阳、北京、上海、天津、长春、大连等城市设立了18家分行。截至8月2日收盘，盛京银行港股市值606.97亿。

恒大官网上原来计划是到2022年，恒大将实现总资产3万亿，年销售规模1万亿，年利税1500亿，成为世界百强企业。但现在的危机下，这个目标肯定是达不到了。

从以上恒大集团现有资产分布可以看出，恒大的主营业务是房地产，恒大物业、房车宝、恒大人寿、盛京银行都是为恒大的地产业务提供支持的，这些是恒大的核心资产。

不过目前沈阳市国资已经明确表态想拿回盛京银行的控股权，所以恒大出售盛京银行股权的可能性很大。

其他资产里恒腾网络、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉都和恒大主业没有相关性，在所在行业竞争力也不够，不可能成为行业领导者，这些资产恒大都是应该出售的。恒大已经在不断出售恒腾网络的股权，腾讯有可能完全接手恒腾网络。

至于恒大新能源汽车业务，恒大目前已经投入474 亿元，其中研发投入就高达 249 亿元，预计明年恒驰汽车就会量产上市。该公司还持有贾跃亭的法拉第未来20%的股份。

许家印应该也很看重新能源汽车板块，这也是恒大过去几年多元化投资，唯一可以寄予希望的业务。

但另一方面，恒大汽车也被人们认为是PPT造车，如今新能源汽车赛道早就已经拥挤不堪了，不说恒大的车还没造出来，就算恒驰现在上市，在市场上机会可能都不大。

作为房地产公司，恒大也没有制造业基因，如果许家印没有贾跃亭那么大的造车执念，趁现在还有机会，把汽车业务高价卖给像小米、百度这样的造车新势力，或许就能直接救活恒大了。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。