时代投研证券行业周报第6期 | 券商保荐业务检查再启动，多家券商被点名通报

时代商学院研究员 孙一鸣

一、市场表现

上周（7月26—30日）沪深300指数下跌5.46%，A股证券（申万）指数下跌8.14%，板块跑输沪深300指数2.68个百分点，在104个申万二级行业周涨跌幅中排名第97位；年初至今，沪深300指数下跌7.68%，证券指数下跌16.08%，板块跑输沪深300指数8.4个百分点，在104个申万二级行业涨跌幅中排名第88位。

上周A股证券行业全线下跌，周跌幅前三分别是中泰证券(-19.84%)、湘财股份(-17.14%)、中金公司（-16.15%）。

二、行业及重要企业动态

1.深圳辖区保荐业务全面检查启动：8月券商自查，自查项目覆盖不低于20%

近日，深圳证监局已向辖区内的证券公司开展保荐业务检查。

此次保荐业务检查共分为两个阶段，一是在8月31日之前开展行业自查，自查范围为IPO、再融资等保荐业务情况，涵盖项目为2020年以来新立项项目、新发行上市项目，以及前期已立项仍在承做过程中的项目；二是在9-10月期间，证监局将组织对各公司自查情况、保荐业务质量情况进行全覆盖的现场检查。

2.中证协就《证券公司保荐业务规则》征求意见

7月29日，中国证券业协会发布通知，就修订《证券公司保荐业务规则》向券商征求意见。

中证协指出，修订保荐业务规则，是为进一步提升证券公司保荐业务执业质量。本次修订内容主要包含以下四个方面：一是进一步确立以信息披露为中心的尽职调查原则，细化需要保荐机构进行复核的“重大事项”的标准；二是指导保荐机构完善内部激励机制；三是完善对保荐机构及保荐代表人的外部激励机制；四是与其他规则的衔接。

3.深交所罕见点名23家券商

近日，深交所发布最新一期《创业板注册制发行上市审核动态》，对今年来创业板发审总体情况、政策及监管动态进行通报说明。

针对受理环节补正执业质量问题，深交所罕见点名23家保荐机构，其中头部券商出现的频率相对更高。被3次点名的券商有1家，为中信证券（600030.SH）；被2次点名的券商有9家，分别是长江证券(000783.SZ)、民生证券、国信证券(002736.SZ)、东兴证券(601198.SH)、国泰君安(601211.SH)、海通证券(600837.SH)、华泰联合、东方证券(600958.SH)和中德证券。

4.又一日资金融机构谋求券商牌照，外资竞相进入中国证券业

7月27日，证监会官网显示，日本第三大金融机构三井住友金融集团提交设立证券公司申请，证监会也已正式接收相关材料。这是继大和证券、野村证券后，又一家日企拟在中国设立证券公司。

随着中国证券业加速对外开放，各外资机构加快在中国布局的步伐。此前，外资控股券商共有8家，分别为瑞银证券、高盛高华证券、瑞信证券、摩根士丹利证券、星展证券、大和证券、摩根大通证券和野村东方国际证券。另外还有4家外资券商正在等待审批，分别为渣打银行（香港）有限公司、美国华平投资、法国巴黎银行、三井住友金融集团。

5.长城证券抛出百亿定增

7月26日晚间，长城证券(002939.SZ)“抛出”一份定增预案，拟向华能资本、深圳能源等机构定增募资不超过100亿元。而这也是今年发布定增预案的券商中，拟募集金额最高的一家。

具体来看，长城证券拟向资本中介业务投入不超过50亿元，向证券投资业务拟投入不超过25亿元。值得注意的是，在募集的资金中，不超过25亿元将用于偿还债务。

6.部分产品出现流动性风险，华泰资管及固收业务负责人被罚

近日，上海证监局分别对华泰证券(601688.SH)资管及公司固定收益业务投资总监甘华采取责令改正、警示的措施。证监局表示，经查，华泰证券(上海)资产管理有限公司在开展固定收益业务过程中，内部控制体系存在不足，信用风险管理机制不健全，未对信用风险进行准确识别、审慎评估和全程管理，部分产品出现流动性风险。

去年10月23日，华泰资管发布旗下基金持有债券调整估值的公告，公告中显示自2020年10月23日起对该公司旗下基金所持有的华晨汽车发行的17华汽01等债券进行估值调整。其中便包括华泰紫金丰利中短债、华泰紫金丰益中短债、华泰紫金天天金交易型货币B等多只基金。

7.国泰君安：上半年实现净利润80亿元，同比增长47%

7月30日晚，国泰君安发布了2021年半年度业绩快报公告。今年上半年，该公司实现营业收入219.18亿元，同比增长38.62%；归属于上市公司所有者的净利润为80.13亿元，同比增长46.93%；归属于上市公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为64.66亿元，同比增长27.59%

8. 华西证券上半年归母净利润9.3亿元，仅同比增长0.81%

7月29日，华西证券(002926.SZ)发布2021年半年度业绩快报。数据显示，2021年上半年，华西证券实现营业收入25.08亿元，同比增长19.79%；实现归属于上市公司股东的净利润9.3亿元，同比增长0.81%。

三、每周观察：券商保荐业务检查再启动，中信国泰君安屡被点名通报

近日，深圳证监局向辖区内的券商开展保荐业务检查，共分为两个阶段，一是在8月31日之前开展行业自查，二是在9-10月期间证监局将组织对各公司自查情况、保荐业务质量情况进行全覆盖的现场检查。

深圳证监局要求各券商在8月31日前结合检查重点完成自查。自查范围包括IPO、再融资等保荐业务情况，涵盖2020年以来新立项项目、新发行上市项目、以及前期已立项仍在承做过程中的项目。

此轮检查重点关注四个方面，一是保代尽职履责情况和尽职调查的充分性；二是内控机制的有效性，质控、内核等内控机制是否能真正发挥作用；三是对业务团队的管控是否到位，激励机制是否合理；四是利用其他中介机构工作成果，是否做到审慎核查、合理利用。

需注意的是，自2021年第4期起，创业板注册制发行上市审核动态已连续三期在“发行上市监管动态”部分新增“受理环节补正情形通报”，已有数十家券商被点名通报。

仅2021年6月，被点名的券商就高达23家。其中，申请文件内容不齐全、申请文件签章不齐全、申请文件不适用情况与实际报送不一致等是突出问题。

对此，深交所对涉及上述问题的保荐机构进行了通报。其中，中信证券被三次点名；国信证券、民生证券、海通证券、国泰君安等多家券商被点名两次。

以国泰君安为例，7月20日，上海海和药物研究开发股份有限公司在科创板上市委审议会议上被暂缓审议，这是今年第三家由国泰君安辅导且上会被暂缓的IPO企业。至此，由国泰君安作为主承销商的IPO企业被暂缓审议的数量，已占据今年以来被暂缓审议企业数量的一半。

可以看出，在注册制背景下，保荐机构为争取更多市场份额屡屡出现履职不尽责的情形，背后不乏一些头部券商身影，这不仅给资本市场带来恶劣影响，也不利于行业的良性竞争。

时代商学院认为，监管机构频频开展现场检查，旨在督促保荐机构压实责任、完善内部控制、提高业务质量、建立健康发展的工作机制，要求保荐机构切实做好资本市场“看门人”职责。而保荐机构只有回归本源，服务实体经济，才能获得更好的发展。

【风险提示】

经济复苏不及预期；金融监管政策持续收紧；股市指数大幅下跌；资本市场改革进度不及预期。