海控2022年业绩展望

我认为海控2022年的业绩大概率会超过市场上绝大多数人的预期。

逻辑如下：

1、世界贸易需求仍旧旺盛。

近几十年来，除极个别年份外，世界贸易的总量是一直增长的。

世界贸易组织预计2021、2022年的世界贸易量分别增长8%和4%。（2020年全球货物贸易量下滑5.3%）。

中国是世界上最大的贸易国，是世界贸易增长的最大推动力。海控是中国唯一的远洋集运公司，拥有“近水楼台”之利，必定受益于贸易量的增长。

2、运力短期内难以大幅增加。

虽说近期不少班轮公司加大了新订船舶的力度，但是新订单占总运力的比例也不过20%，不算很高。而且每年都要有一定比例的老旧船舶因为环保、使用寿命的原因退出市场。何况现在下单的集运船，至少要2年以后才能投入市场。世界集运市场经历了十几年惨烈的竞争，现在生存下来的都是巨头。三大联盟的组建，标志着世界集运市场进入寡头垄断阶段。各大集运公司对于造船的军备竞赛，已经理性了许多。所以一定时期内世界集运运力的增长较为温和。

另外欧美各国落后的港口等基建设施，现在已经处于利用率的极限。造再多的新船，也只是增加拥堵，对于有效运力的提升没有什么帮助。可以说现在制约集运市场运力增加的瓶颈不是船，而是欧美的港口等基建设施。而这个短板的补齐周期会更长。

3、2022年的长协价较今年会有显著提升。

下半年是世界集运市场的传统旺季，短期内运价没有下跌的逻辑，大概率会继续上涨或者高位盘整。元旦到春节前后期间，进入长协价的谈判期，到时即期运价大概率不会低于现在。2021年长协价的谈判期，CCFI在2000点左右，2022年长协价谈判的时候，CCFI应该在2800点以上。经历了这一年运价的疯狂上涨，相信全市场都应该明白运价短期不会大幅下跌。这也让班轮公司在长协价的谈判中处于更有利的位置。

有长协价这个定海神针，2022年海控的业绩就有了基本的保证。

综上三点，我认为2022年海控的业绩大概率会好于绝大多数人的预期。

个人看法，极有可能是错的！

作者：张平原
来源：雪球
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