美国富翁生财有道买股票债券再融资消费

有钱人常以投资组合为担保品，再向银行贷款来消费，既可保有资产，又可悠哉悠哉过一生。(路透)

股价节节上扬，贷款利率又低到不行，但凡稍微有钱的人目前经常以投资组合为担保品，再向银行贷款来消费，既可保有资产，又可悠哉悠哉过一生，也把资本利得税降到最低；拜登总统及民主党虽瞄准有钱人这种玩法，但专家估计这种方式再过百年都无法改变。

华尔街日报(WSJ)报导，银行界表示，当前有钱客户融资金额之大前所未有，担保品经常是由股票、债券组成的投资组合。

委由摩根史丹利(Morgan Stanley)管理财富的大客户目前借贷金额为681亿美元；在美国银行(Bank of America)，这一类放款金额为624亿美元，让房屋净值贷款相形见绌。

这类贷款除了还款有弹性、利率低外，还有别的好处；贷方碰到股市滚烫但有现金需求时，不必出脱持股；初创公司的老板可用股分担保来借钱，不会失去公司的控制权；至于超级富翁更常用「买股借贷过一生」(buy, borrow, die)这种手段，来规避资本利得税。

对借款人而言，算式很清楚：资产升值若是比贷款利率来得快，那就还有剩余。若按现行法律，投资人及其继承除非售出持股，不然不必缴所得税；所持资产或许得缴遗产税，但继承人只有在出售资产、前财产持有人过世以来有获利，才要缴资本利得税。他们能由银行借的钱愈多，就能持有升值中的资产愈久；持有时间愈久，那么节税金额愈多。

创出「买股借贷过一生」一词的南加州大学法学教授麦卡佛瑞(Edward McCaffery)指出，一般人对举债的看法跟亿万富豪不同；他说，「如果你已经发财了，那么很简单很轻松，只要买股借贷就能过一辈子；它们是法律的支柱，未来100年不会更改」。

拜登总统及民主党国会议员倒是注意到这类规矩，声称它们不啻所得税系统的巨大逃税口，供最富有的民众使用。

拜登打算进行税改，把资本利得最高税率，由23.8%升到43.4%，另外把未落实资本利得也算做资本利得，持有人身故，扣掉100万美元之后都得课税；这么做虽让借贷的魅力减小，但无法完全除掉举债减少总财富而避税的好处。

另外，拜登的税改构想在两党势均力敌的国会或许无法推动，共和党坚决反对任何加税，有些民主党也担心加税会影响到投资及家族控有的生意。