交易中应当遵守这三条铁律

“在华尔街混迹多年，亏损并盈利了数百万美元后，我想要告诉你：我从来都未想过要赚大钱，而是一直静观其变……可以保持正确，而且能够坐观其变的人不多。我发现，最困难的事情之一是学习，但是只有当一个股票作手坚定地把握这一点后，他才能赚大钱。”

摘自传奇投机者Jesse Livermore的《股票作手回忆录》。

有太多投资者认为，想要成功，就必须确保将近100%的准确率，但是这是一种天真的想法。没有百分百的确定，有的只是规律，今天狗头分享交易中应当遵守的三条铁律，想必读懂得，必定可以对你有所帮助。

1.学会让盈利交易继续，并尽快止损

狗头军师认为：确定投资机会仅仅是个开始。最重要的阶段是，对投资进行管理，将盈利交易留下，但要尽快砍掉亏损交易，而且要在亏损积累、以至于对总体投资组合产生重大影响之前。换句话说，这是对提供真正投资回报的头寸的管理。

迅速关闭亏损交易的规则是使投资者能够避开可能对投资组合产生回报带来不利影响的交易。

通俗来讲就是追涨杀跌的贪欲和梭哈的心魔。

不幸的是，这样的交易者相当之多！

有人认为，原因是投资者经受的确认偏好。就是说，一个投资者专注于确认其理念的信息，而同时忽视其他事实或事件。因此，随着投资价格下降，他们仍坚持对前景的最初评价。一厢情愿的想法、有限的处理信息的能力，这两点都是解释确认偏差的原因。

例如：

1、你有1000美元，你必须从以下选择中挑选一个：

a.50%的机会盈利1000美元，50%的概率不赢不亏。

b. 100%的机会获得500美元的盈利。

2、你有2000美元，你必须从以下选择中挑选一个：

a.50%的概率亏损1000美元，50%的几率盈亏平衡。

b． 100%的机会亏损500美元。

对于两个问题，回答者给出的具备逻辑性的答案是“a”或“b”。对于两个问题都选择a的人，有50%的几率带着2000美元离开，有50%的概率带着1000美元离开。而选择b的人，无论怎么样都是带走1500美元。

相反，他们的研究显示，大多数人在第一个问题上选择b，第二个问题选择a。得出的结论是，人们愿意以合理盈利水平了结交易，即使他们有机会盈利更多。然而，当有限制亏损的机会时，他们更愿意拥抱更大的风险。

不用说，这条规则也有其弊端。你应该让盈利交易运行多长时间？是什么确定一笔交易为盈利交易，又是什么确定亏损交易？你该何时关闭亏损交易？这又归结于你的个性化定义以及你部署的管理流程。

狗头认为：具体实操应该是这样的，你可能部署一项策略，每年重新平衡。因此，你要让盈利交易运行12个月，而对于任何在此期间下跌10%的交易，都要选择关闭。无论每个个别策略的差异多大，目标都是相同的：尽快识别并消除亏损投资，而使盈利仓位继续运行，带来回报。

2.克服情绪温差

股神巴菲特说：

“投资者应该记住，兴奋和费用是他们的敌人。如果他们坚持尝试参与交易，应该在其他人贪婪时恐惧，在其他人恐惧时贪婪。”

狗头个人认为：巴菲特老爷子果然是将情绪控制运营到极致的狠人。在交易中，的确该如此。但理论和实践间的差距可能很大。因为，当市场处于低位时，媒体等机构的负面消息通常都是最响亮的。因此，在这个时候说客服情绪做选择是非常困难的。

情绪温差无疑是很难克服的，但并不是说无法克服。

在《荷马史诗》中，有一个小故事，奥德修斯面临塞壬和她们不可抵抗的歌声的危险。他保持合理的冷态，奥德修斯命令其船员用蜡封住耳朵，这样他们就不会受到妖音的诱惑。他还要求船员将其绑在桅杆上，这样，在音乐让他进入热态时，他就可以倾听音乐，但是能够克制自己，不屈服于诱惑，从而驾船靠近。

话题拉回，在交易中，我们应该怎么做呢？

狗头军师认为：首先，将你的耳朵用蜡封住，或者封住你的眼睑，这不太实际，也不可取（尽管有时候我听到人们对媒体如此着迷，我就想，是否应该采取某种极端的举措）。相反，一个更佳的方式是设计你自己的方法，开发已经取得经过验证业绩的投资系统。因此，当不同的决定出现时，情绪因素可以被移除，情绪温差可以被避免。

如果有一件关键的事能够区分我们所在时代真正伟大的投资者和交易者，那么我想一定是克服情绪温差的能力。

3.独立思考和行动

上世纪50年代，Solomon Asch进行了一系列的试验，就是众所周知的艾氏从众范式。目的是演示个体的选择受群体的影响有多大。一些大学男生参与了简单的感知任务，但重点是，在每次测试中，所有学生中只有一个不是演员。因此，这个测试是为了确定，在群体中，其他成员做出反应时，个体将会作何反应。

结果是：作为人类，我们都受到群体压力的影响。

1972年，Irvin Jarvis提出了“群体思维”一词，他认为群体思维是带来不良、不合理决定的群体过程。Asch Paradigm称，他确定，群体中的每个成员都希望使自己的观点与群体一致。因此，即使那些认为行动不明智的成员，在知道他们不能单独承担责任的情况下，也会跟随集体决定。

这种行为是基于这种心态：群体越有凝聚力，做出的决定就越可能正确。尽管有很多定义，但我认为对群体思维描述最贴切的是：群体以一种阻碍创造力或个人责任的方式做决定，通常的特点是通过过度努力达成一致。

在投资中，我们将群体思维称之为追涨杀跌。分析师被指控采取羊群行为策略，害怕做出相反和离群的假设，但事实证明这种做法是错误的。独树一帜的结果可能会让分析师丢掉工作，因此，业内人士都表示“宁可一起犯错，也不与众不同。”

耶鲁大学经济学教授Robert Shiller在2008年纽约时报发表文章，对其与群体思维和羊群行为进行的抗争进行了描述，他说：

“针对房地产和股市发展出现的泡沫，我曾发出警示，但我的方式非常温和，表达这种奇怪的观点时，我也感到很脆弱。偏离群体共识太远，会让人们有被群体排斥的感觉，存在被禁止的风险。”

狗头个人认为：在一个新闻全天候充斥的世界，你应该让自己远离盲从的羊群，明白少即是多。对信息源进行优先排序和简化，但是最重要的是，要独立做决定。