时隔7年再度入局羊奶粉 飞鹤羊奶粉业务前景几何

曾经“分道扬镳”的双方，如今兜兜转转又再度联手。

据银柿财经记者了解，7月5日，飞鹤乳业完成对陕西小羊妙可乳业有限公司的收购（以下简称：小羊妙可）。

飞鹤乳业相关工作人员向记者证实该消息，并表示：“公司要加码在羊奶粉产业链的布局，加速抢占羊奶粉市场竞争先机。”

在奶粉市场竞争日渐激烈的情况下，行业巨头为保证业绩稳定，开始抢占细分领域。现如今，羊奶粉已不再是奶粉企业发展中的选择题，伊利等重量级玩家纷纷入局，在加上此番飞鹤乳业的加入，羊奶粉市场“卡位战”已打响。

“再续前缘”

时隔7年，飞鹤乳业再度布局羊奶粉行业，而此次收购的小羊妙可正是5年前飞鹤乳业亲手将从公司体系内剥离的。

2014年，飞鹤乳业与陕西尚德创盟商贸有限公司（以下简称：陕西尚德）联合成立小羊妙可的前身——陕西飞鹤关山乳业有限责任公司（以下简称：关山乳业），以发展羊奶婴幼儿配方奶粉业务。

但是仅1年之后，关山乳业便收到陇县食药监局通知，“五批羊奶婴幼儿配方奶粉产品，于季度检查中未达到相关国家婴幼儿配方奶粉食品标准。陇县食药监局责令关山乳业立即暂停生产及销售并召回瑕疵产品”。

彼时，飞鹤乳业对所有关山乳业产品（包括五个批次的涉事产品）启动了自愿产品召回程序、销毁相关产品，并向陇县食药监局上交销售该等涉事产品所赚取的全部溢利，并就此事件接受行政处罚。

2015年，关山乳业净亏损1亿元，主要由于关山乳业事件产生1.55亿元的开支。

关山乳业的亏损以及行政处罚，让飞鹤乳业对这家羊奶粉公司失去信心。在彼时的飞鹤乳业看来，“关山乳业难以融入飞鹤乳业的企业文化”。

上述事件发生后，飞鹤乳业也在逐步抹去在关山乳业中的身影。2015年8月份，关山乳业的名称悄然从飞鹤乳业中删除，变更为陕西关山陇州乳业有限责任公司。

随后，2016年12月份，飞鹤乳业出售关山乳业，而该次出售使飞鹤乳业亏损6400万元。

“2014年飞鹤乳业持有关山乳业70%的股权，彼时关山乳业实际经营还是依靠自己原有的团队。”有接近飞鹤乳业的相关人员是告诉记者。

“飞鹤乳业收购小羊妙可完成后，将设立新的管理团队进驻小羊妙可实施直接管理，并且飞鹤乳业会持续投入资源，推动羊奶粉业务。”同时，这名工作人员还表示：“近几年，小羊妙可管理体系有所改变，同时，生产技术进行大幅度的改进，生产设备都已经换新，如今小羊妙可的链条比较完备，从奶源到产品质量都有所保障。”

“现在羊奶粉市场火热，其他乳制品企业都在布局，飞鹤乳业若不入局，可能会失去部分‘蛋糕’。”有不愿具名的乳制品从业者向记者表示。

在2020年年报中，飞鹤乳业提出：“已制定2023年销售目标为350亿元，2024年至2028年期间实现销售额15%的复合年增长率的目标。”

截止2020年，飞鹤乳业营收186亿元，按照飞鹤乳业的目标进行计算，将在3年的时间内，再造一个飞鹤乳业。

“此次急于进入羊奶粉细分赛道，是由于经过三年的提升，飞鹤乳业已经占据了较大的市场份额。目前市场总量在萎缩，行业集中度不断提升的情况下，只有通过细分品类，才可能有机会使业绩持续增长。”乳业专家宋亮向记者表示。

羊奶粉“香”么？

有研究机构的数据显示，自2014年以来羊奶粉市场规模以近30%的年复合增速发展，已成为增速最快的乳业细分领域，羊奶粉市场迎来快速增长期。

不过，原广州市奶业协会理事长王丁棉却向记者提出了相反的观点：“羊奶粉最近两年已经处在增长放缓的阶段，在2018年之前出现过几年发展的高峰期，市场增长率一度达到30%，但是现在市场规模没有更大的突破，包括陕西的羊奶粉企业也没有明显的进步，因此这一市场应该是出现了些许瓶颈。”

从现有羊奶粉企业披露的数据来看，一些企业面临增长放缓、资金受限等情况。

“资金紧缺，融资渠道单一。”欲冲击“羊乳第一股”的红星美羚在招股书中坦言，“为了尽快实施公司发展战略和各项具体发展计划，需要持续的资金投入作保障，资金因素成为主要的约束条件。目前，红星美羚主要依靠现有股东出资及银行贷款获取急需的资金，渠道单一，存在较大的局限。同时，债务融资额度有限，难以满足公司快速发展的需要，也不利于改善公司的资产结构。”

数据显示，红星美羚2018年至2020年营业收入增幅微弱，分别为3.14亿元、3.42亿元、3.63亿元。

自称要做“羊奶粉第二品牌”的美庐股份的规模与红星美羚类似。2017年至2019年，美庐股份实现营业收入3.06亿元、3.09亿元、3.56亿元。目前，美庐股份已终止上市审查。

“羊奶粉是相对小众的产品，虽然在品质上可能属于高端，但是从规模上远远低于牛奶粉。”香颂资本执行董事沈萌告诉记者，“随着新生人口增速放缓，未来的消费结构可能还会出现调整、需求上移，对于羊奶粉或许是利好。”