欧盟史上最大发债计划启动 这10家国际金融大行已无缘

伴随着疫苗带来的经济开始重启，欧盟也开始了经济复兴计划，首要一步就是筹钱，以防止重蹈2008年全球金融危机带来的主权成员国的覆辙。欧盟本周二正式开启了规模达8000亿欧元的“下一代欧盟”复苏基金发债计划，发行规模为欧盟有史以来最高。

欧洲对该计划期望颇高。欧洲央行行长拉加德在采访中称这“将改变欧洲的未来”。据报道，这批欧元债券将由一年期一下以及三至三十年不等期限的欧元债券构成，旨在五年内筹集8000亿欧元，其中的7238亿欧元将用于支持欧盟成员国用于改革和投资，以促进新冠疫情后的欧洲经济复兴。

此次发债计划采用的是银团承销方式，具体而言，由一组银行负责招揽投资。其中，发行的首批债券为200亿欧元的10年期债券，发行商为法国巴黎银行、DZ银行（德）、汇丰银行（英）、联合圣保罗银行（意）、摩根士丹利（美）、丹麦丹斯克银行和桑坦德银行（西班牙）。到今年年终，欧盟希望能够发行800亿欧元的债券和短期票据。

值得注意的是，该发债计划公然将摩根大通、花旗、美国银行、巴克莱、德意志银行、野村证券、意大利裕信银行、国民西敏寺银行、法国外贸银行、法国农业信贷银行这10家国际大型银行拒之门外。原因，是这些银行此前曾卷入操纵市场的丑闻。

这次，他们全部被告知排除在“一级交易商”之外，意味着，他们不仅失去了首批竞标债券资格，今年9月份开始的欧盟定期债务拍卖也没有竞标债券资格。

这一消息引发全球金融市场大震。因为这10家银行中的7家，都是今年以来欧洲政府和超国家债券承销量最大的10家银行之一。

事实上，欧盟这批基金发债计划对于银行们来说，是一块“大肥肉”。但是银团发债就是通过银行先去承销，获得承销资格后再到市场上去卖给其他交易对手。

而被欧盟禁止参与交易的10家银行都是全球头部银行，很多欧洲金融业务都要经过这些银行的手。而这些银行被排除在外的原因皆是曾卷入参与操纵市场的丑闻，因此，将这些银行失去资格，是可以理解的。

明令禁止某家银行参与大规模债券销售在金融史上都是非常罕见的。此前曾失去“一级交易商”地位的是美国的摩根士丹利银行，因其在2015年8月因操纵主权债券被处以2000万欧元的罚款。

彭博社估计，仅错失首批200亿欧元代理销售资格，这10家银行就将损失2000万欧元的手续费。虽然目前来看，错失发债代理资格带来的损失尚不足以对这些大行今年整个财年的业绩产生重大银行，但是如果一直被欧盟拒之门外，“滚雪球”效应无疑将越来越明显。

对于银行们来说，现在全球可以投的标的不是太多，特别是现在全球负收益率的债券规模在去年底已经达到了18万亿美元，尽管欧盟只会提供略低于0.1%的利息 ，但不是零利率以及负利率，而且欧盟信用度高，发行债券对银行投资者来说是有很大的综合优势的。

根据欧盟的官方数据，目前首批200亿欧元债券，投资者的认购额已超过1400亿欧元。