疯狂的商品熄火了？

在连续上涨了一个多月后，大宗商品价格本周出现了大幅回撤。

从木材到铁矿石，再到铜价，几乎所有商品都遭遇了重挫。虽然现在下结论还为时尚早，但泡沫破灭的疑虑已经开始浮现。

铜价出现了四月来的首次周度下跌，较周一创下的纪录高位下跌了4.7%，市场人士猜测高铜价似乎正在抑制需求，不断升温的通胀担忧也是压制因素。

铁矿石则从纪录高点持续跌落，新加坡铁矿石期货大跌11%，两日跌幅或创2019年以来最大。

此前一路上扬的美国木材价格也遭遇了阻力。

商品现货市场可能正在经历短期供应压力释放和需求疲软的迹象。LME金属已转为期货溢价，即现货价格低于期货价格，这表明短期内供应面好转或需求下降。

"目前铜仍然会维持在一个比较高的价格，但我认为未来将面临压力，" 彭博援引BMO Capital Markets商品研究部董事总经理Colin Hamilton表示，“一些逆风即将到来。”

国内市场来看，本周四和周五（5月13日-14日）多个黑色系期货品种连跌两日，周五更是集体“跳水”：螺纹钢跌停；铁矿石盘中跌停，收盘跌超7%；焦煤盘中一度跌近8%，收盘跌约5%，焦炭盘中跌停，收盘跌超6%；

在此之前，国内商品期货连续上涨。螺纹钢、铁矿石、热卷、线材、焦煤、玻璃期货主力合约价格此前全部创历史新高。

统计显示，今年以来已有20个期货品种涨幅超过20%，其中10个品种涨幅超过30%，分别是苯乙烯、玻璃、热卷、螺纹钢、铁矿石、动力煤、原油、PVC和沪铝。

大涨之后的大跌，是监管出手降温，5月14日，国内钢铁重镇唐山市就钢铁价格约谈全市钢铁生产企业。

约谈要求各钢铁生产企业严格执行相关价格法律、法规，加强自律，守法经营，不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息，自觉维护钢材市场价格秩序和公众利益。对相互串通、操纵市场价格，捏造、散布涨价信息，囤积居奇居、哄抬价格等违法行为，将按照有关规定，依法依规严厉查处，情节严重的，责令停业整顿，或者吊销营业执照，并公开曝光。

更早前的4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议，也特别提到了大宗商品，会议提出“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”。

国内三大期货交易所在5月10日紧急出手：

大商所：铁矿石期货8个合约涨停，下一交易日相关合约涨跌停板幅度及保证金水平将相应上调。
郑商所：5月13日结算时起，动力煤期货合约交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为8%；5月11日当晚夜盘交易时起，交易手续费标准调整为30元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为30元/手。
上期所：螺纹2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。热轧卷板2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。

华尔街见闻此前提到，随着商品价格的不断上涨，有投行喊出了“超级周期”来临的口号，不过也有人并不看好，市场讨论非常热烈。

以高盛为代表的华尔街投行看涨大宗商品前景，认为“超级周期”已经到来。

高盛认为，尽管对美国经济增长见顶的担忧仍在，但大宗商品的表现依然强势，且远超其他风险资产，这强化了他们对做多大宗商品的呼吁，并相信未来将会有更大回报。而鸽派的美联储、新兴市场的强劲以及全球通胀，加强了大宗商品和美元的负反馈循环，这也让再通胀交易——做多大宗商品、做空美债和美元成为了可能。

但部分投资者则持怀疑态度。

对许多经济学家来说，大宗商品自2020年的新冠肺炎疫情低点以来的强劲表现，只是受应对疫情的巨额财政和货币措施推动的周期性上涨。

分析认为，相较于之前“超级周期”，本轮大宗商品上涨缺乏强劲的结构性需求。同时目前全球绿色能源转型的速度也不够快，不足以抵消需求放缓。全面的大宗商品“超级周期”不会出现，上涨将集中在铜、钴和镍等少数与能源转型相关的工业金属上。

本文来自华尔街见闻