“挤泡沫”。
2020年下半年以来一路高歌的新能源汽车股，在2021年开始出现股价回调，资本市场对于新能源汽车估值的判断正趋于理性。
在2020年1月25日创下900.40美元/股的历史最高价后，特斯拉股价一路下滑，截至美东时间5月13日收盘，股价已跌至571.69美元/股，较最高点下滑了36.5%。
三只新能源汽车中概股下滑得更为明显，截至5月 13日收盘，蔚来（NIO.NYSE）报收每股31.22美元，较最高点下滑了53.4%；理想汽车（LI.NASDAQ）报收每股17.23美元，较最高点下滑了63.9%；小鹏汽车(XPEV.NYSE)报收每股23.56美元，较最高点下滑了68.4%。
21世纪经济报道记者统计发现，以截至2021年5月13日收盘与2020年12月31日收盘时的市值对比，特斯拉市值缩水约1080亿美元，蔚来市值缩水240亿美元，小鹏汽车和理想汽车的市值也分别减少了154亿美元和105亿美元。在4个半月的时间里，上述4家公司的市值合计缩水超1500亿美元。
此外，比亚迪（002594.SZ）的股价也自2月以来出现了大幅的下滑。与最高点相比，市值缩水超千亿。
“早就开始挤泡沫了。”5月14日，资深汽车行业证券分析师曹鹤接受21世纪经济报道记者采访时表示。
他认为，前面的疯涨基本上把今年“透支”完了，后续上述个股今年此前的高位可能性不大。不过，相对而言，特斯拉、蔚来的情况可能会略好一点。
负面缠身的特斯拉
1月25日创下900.40美元/股历史最高点的特斯拉，市值曾一度达到8670亿美元的高位，而现在特斯拉的最新市值仅为5507亿美元。几乎蒸发掉了一个全球市值第二高车企“丰田汽车”。
值得注意的是，自4月中旬以来，特斯拉的股价开始出现了连续的下滑。除了整体大盘的影响之外，这与特斯拉在中美两地陷入的舆论危机不无关系。
当地时间4月17日晚9点，美国德州的一辆特斯拉Model S在转弯时冲出道路，撞树后起火，火势严重，事故造成车上两名人员死亡。而警方事后发现车内两名人员一个在副驾驶、一个在后排，车内驾驶舱无人，这让外界对特斯拉的自动驾驶产生质疑，特斯拉也被介入警方的调查之中。
尽管事后特斯拉称事故发生时并未使用Autopilot自动驾驶功能，但该致命事故让特斯拉深陷舆论漩涡。
在中国，4月19日发生在上海的一起消费者“维权”事件，以及特斯拉事后表现出的“不妥协”态度，对特斯拉在华的口碑造成了一定影响。
乘联会数据显示，今年4月，特斯拉在华销量为2.58万辆，相比3月的3.55万辆，大幅减少近1万辆。
但这与此前的上海车展“维权”事件关联不大。特斯拉方面表示，为提升生产效率和品质，上海超级工厂Model Y生产线在4月份曾停产两周以升级产线设备，因此，销量产生波动。
不过，在业内看来，上海车展“维权”事件对特斯拉在中国市场销量及品牌的影响，有可能会在下半年出现。
除此之外，随着智能汽车数据安全的问题受到重视，工信部、网信办等部门相继发布规定，明确规范汽车数据管理，严防跨境传输。
这将对特斯拉产生一定影响。此前，在中国的数十万特斯拉车辆在过去几年采集了大量的中国道路数据、环境数据，并直接传输给美国硅谷总部，由此来优化自动驾驶技术。
有业内人士告诉21世纪经济报道记者，特斯拉之所以能够有超高股价，最核心处在于它过去数年采集了大量的数据。并且，随着其全球汽车保有量的增高，数据采集的规模也会越来越高。
一旦特斯拉的数据采集受到法律法规的限制，可能会对其自动驾驶的超前领先性造成一定的影响。
新势力仍未形成“造血”能力
今年一季度，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车均创下了销量新高，市场地位进一步稳固。
不过，此前蔚来汽车已经受芯片短缺影响停工5日。接下来，全行业的芯片短缺问题，也将在成长关键期对几家造车新势力造成不同程度的影响。
目前，蔚来汽车和小鹏汽车已经发布了2021年第一季度的财报。虽然两家车企的销售额有所增长，毛利率也有所提升，但仍然处于亏损状态。
今年一季度，蔚来实现总收入79.823亿元人民币，同比增长481.8%。其中，汽车销售额为74.058亿元人民币。归属于普通股股东的净亏损为48.750亿元人民币。
蔚来汽车表示，2021年第一季度，NIO回购部分战略投资者持有的蔚来中国3.305%的股权，并因此确认可赎回非控制权益赎回价值的增值44亿元人民币（6.716亿美元）。除股权激励费用以及可赎回非控制权益赎回价值的增值之外，2021年第一季度调整后归属于普通股股东的净亏损（非美国通用会计准则）为3.545亿元人民币（0.541亿美元）。
今年一季度，小鹏实现总收入为29.51亿元人民币，同比增长616.1%。其中，汽车销售额为28.10亿元人民币，同比增长655.2%。归属于小鹏汽车公司普通股股东的净亏损为7.866亿元，较上年同期的净亏损9.351亿元收窄15.9%。
对于第二季度，蔚来汽车和小鹏汽车都给出了较好的市场预期，交付量均将实现一定程度上的增长。
不过，整体而言，几家造车新势力短时间内都难以实现规模效应，并借此实现盈利。
与此同时，新能源汽车企业也将面临更加严峻的市场竞争环境。一方面，传统车企正在加大转型的力度，推出更多的智能电动汽车产品。另一方面，今年以来小米、百度等互联网巨头宣布下场造车，智能电动汽车的竞争赛道在未来一段时间内将变得更为拥挤。
（作者：左茂轩 编辑：张若思）
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