上海医药拟定增不超143.8亿 云南白药认购八成深化产业合作

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

一边是百年中华老字号品牌，一边是中国医药行业排名前三的产业集团，云南白药（000538.SZ）将以战略投资者的身份入股上海医药（601607.SH、2607.HK），展开深度合作。

5月11日，上海医药公告，将以非公开发行股票的方式募集资金不超过143.84亿元，用于补充营运资金及偿还公司债务。其中，上市公司云南白药认购112.3亿元，占募资总额78.07%。

本次发行完成后，云南白药将持有上海医药18.02%股份，成为后者第二大股东，并将向上海医药派驻高管，参与公司治理。

除了股权绑定之外，根据双方计划，上海医药与云南白药还将在客户资源拓展、中药产业链、大健康等领域展开多维度合作，实现共同发展。

定增引入云南白药

5月11日晚间，上海医药发布2021年度非公开发行A股股票预案。上市公司拟以16.87元/股的价格，向特定对象非公开发行A股股票数量不超过8.53亿股，募集资金143.84亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充营运资金及偿还公司债务。

本次定增对象分别为上海潭东以及同为A股上市公司的云南白药。两名发行对象将按照相同价格，分别认购1.87亿股、6.66亿股，认购金额分别为31.55亿元、112.3亿元，占募资总额的比例分别为21.93%、78.07%。

长江商报记者注意到，上海谭东为上海医药的关联方。截至目前，上实集团及其全资附属子公司及上海上实、上药集团合计持有上市公司10.4亿股股份，占公司总股本的36.59%，而上海谭东为上海上实的全资子公司。

在本次发行完成后，上实集团及其全资附属子公司和上海上实及其全资子公司上海潭东、上药集团将合计持有上市公司12.27亿股，占公司总股本的33.21%，上市公司的实控人仍为上海市国资委，未发生变化。

同时，由于云南白药的认购比例较高，上海医药预计本次发行完成后，云南白药将持有公司18.02%股份，成为公司第二大股东。

云南白药表示，公司拟长期持有上海医药股权，暂未考虑未来的退出计划。

值得一提的是，一直以来云南白药都看重在证券投资方面的布局，投资收益也是公司业绩大幅增长的重要推动力。

据云南白药披露，截至2020年末，云南白药共持有境内外10家上市公司股票。去年，云南白药所持证券投资资产带来的公允价值变动损益共计22.01亿元。其中，投资小米集团、九州通、红塔证券、伊利股份产生的公允价值变动损益分别为15.17亿元、1.23亿元、2.38亿元、2.45亿元。

2020年，云南白药实现营业收入327.43亿元，同比增长10.38%，净利润55.16亿元，同比增长31.85%。

但在今年一季度，云南白药证券投资资产的公允价值变动损益合计为-8亿元，其中小米集团、伊利股份的公允价值变动损益分别为-6.93亿元、-1.11亿元。

在此影响下，今年第一季度，云南白药实现营业收入103.28亿元，同比增长33.38%；净利润7.63亿元，同比减少40.48%，而扣除非经常性损益后的净利润为13.65亿元，同比增长29.42%。

双方将展开多维度合作

参与认购上海医药的定向增发，云南白药的身份是“战略投资者”。

据了解，上海医药是中国医药行业排名前三的产业集团以及上海市生物医药产业的龙头企业，目前也是全球制药企业50强。云南白药则是百年中华老字号品牌，中国驰名商标，名列首批国家创新型企业，主要经济指标稳居中国中医药行业前列。

按照双方规划，上海医药和云南白药将在客户资源拓展、产品创新互动、中药产业链合作、市场渠道联动、医药商业合作、大健康领域合作、品牌提升、资本合作等领域展开合作。

在入股上海医药成为其第二大股东之后，云南白药还将向上海医药提名1名执行董事候选人、1名非执行董事候选人以及1名监事候选人，参与到上海医药的治理。

数据显示，2020年上海医药实现营业收入1919.09亿元，同比增长2.86%，净利润44.96亿元，同比增长10.17%，自2007年以来已经连续15年营收净利双增。

今年第一季度，上海医药实现营业收入516亿元，同比增长27.57%，净利润21.2亿元，同比增长104.24%。

随着业务范围和经营规模的不断扩大，上海医药对营运资金的总体需求亦随之增加。

2016-2020年，其短期借款期末余额由96.28亿元增长至201.39亿元，长期借款期末余额由8.38亿元增至11.84亿元，资产负债率相应由55.48%上升至63.31%。

对于上海医药而言，此次通过定向增发的方式募集资金143.84亿元，不仅能够为公司进一步扩大业务规模、提升运营效率、巩固医药商业的全国龙头地位提供有力保障，还能够降低财务成本，提升公司偿债能力。

需要注意的是，对于云南白药而言，参与认购的112.3亿元自有资金不是一笔小数目。截至今年3月末，云南白药总资产537.97亿元，其中账面货币资金149.32亿元，期末公司总负债145.01亿元，资产负债率为26.95%。

除了业务合作上的考量，上海医药长期稳定的分红比例也是云南白药入股的的主要原因。年报显示，2020年上海医药推出10派4.8元的现金分红方案，预计派现13.64亿元，占公司净利润的比例为30.34%，并连续十年实现净利润30%以上的分红。