郭广昌加速撤离青岛啤酒

“左手”因创历史新高的单季销售业绩而录得盈利能力指标全线提升，“右手”凭借产品结构加速升级而实现战略转型，但“复星系”实控人郭广昌加速撤离青岛啤酒（600600·SZ）的心却未能就此“转意”。

青岛啤酒2021年第一季度报告显示，当期实现营收89.27亿元，同比增长41.87%；归属净利润10.22亿元，同比增长90%；累计销量产品 219 万千升，同比增长 35%，实现了销量、收入和净利润全线业绩提升。

5月6日，青岛啤酒发布公告称，“复星系”于2021年4月29日减持其H股3300万股，占本公司总股本约2.42%。本次权益变动完成后，“复星系”持有青岛啤酒H股股份降至1.11亿股，持股比例降至8.15%。

将时间拨回至32年前，当时正就读于复旦大学哲学系的郭广昌，在返沪途中路过青岛时因囊中羞涩而辛苦肚子一整天，目的是为了能够品尝当时“一口难求”的大牌奢侈品青岛啤酒。而这份“美好生活，来一杯青岛啤酒”的情怀种子也就此埋下。

2017年12月20日，“复星系”斥资66.17亿港元收购朝日啤酒持有的青岛啤酒2.43亿股H股，占后者总股份的比例为17.99%，成为继百威英博和朝日啤酒之后的第三任财务投资人。随着青岛啤酒归至“复星系”的快乐板块，郭广昌与青岛啤酒终成眷属。

彼时，青岛啤酒董事长黄克兴表示：“我们非常欢迎复星成为青岛啤酒的股东，希望通过双方资源的优势互补，为青岛啤酒创造新的机遇、带来新的发展。”而在郭广昌看来，作为第二大股东如何更好地促进青岛啤酒的发展。这不仅是一个历史责任，也是一个值得想象的话题。“

但两个冬季过去，曾在”蜜月期“互相高调示好的二者却从”有缘人“逐渐走向”边缘人“。

2020年12月17日，青岛啤酒公告显示，”复星系“已完成减持该公司H股3100万股股份，占其总股本约2.27%。若算上此前自去年五月开始的累计12次减持，”复星系“持有青岛啤酒的股权比例已降至10.57%，合计套现金额接近三年前入场时的持仓成本。而其目前持股市值为113.20亿港元，三年收益率高达170%。

面对刚晋升至百元股阵营的千亿百年品牌青岛啤酒，”复星系“选择落袋为安的时机颇耐人寻味。一方面，得高端者得天下的”行规“下，青岛啤酒国内的高端产品份额呈增长态势，并在疫情冲击中盈利指标整体逆势向好；另一方面，啤酒板块在2020年备受资本追捧，整体涨幅逾90%，而复星系的减持之路亦是青岛啤酒单边领涨之势。

此外，在“复星系”入主之前，无论是青岛啤酒第一任财务投资人百威英博，还是朝日集团以及新华都（002264·SZ）创始人陈发树，最终与青岛啤酒均以“战略重心”转移为由而分手。这次，亦未能“例外”。

对”复星系“而言，受以复星旅文为首的核心子公司业绩持续惨淡影响，复星国际（0656·HK）去年净利润同比大降逾四成，并遭遇国际评级机构下调评级。而作为”复星系“上市公司版图中为数不多市值翻倍式增长的投资标的，青岛啤酒显然是过渡期的最佳避险工具。

更重要的或许是，与掌控着旗下重仓参股公司的实控权相比，作为青岛啤酒财务投资人，”复星系“的赋能效果无法实现最大化。而就在"复星系"逢高减持期间，其旗下核心上市公司平台豫园股份（600655·SH）斥资18.36亿元成为金徽酒（603919·SH）和ST舍得（600702·SH）新任实控人。

”移情别恋“的结果显然在资本市场更具说服力。数据显示，截至2021年5月6日，自“复星系”2020年8月31日首次减持以来，青岛啤酒股价微跌0.60%；自2020年5月“复星系”入主以来，金徽酒累计涨幅近三倍；ST舍得则在去年年底迎来新主人郭广昌以来累计上涨56.12%。

事实上，”复星系“的操作并不孤独。Wind显示，今年一季度末，保险、基金和券商持有青岛啤酒股权比例分别为1.08%、7.05%、0.14%，较去年年末降幅分别达27.52%、43.33%和39.13%。

这意味着，即便青岛啤酒市值屡创新高，但仍有足够的吸引力留住郭广昌领衔的减持军团。而作为因拥有”现金奶牛“让众多民营企业垂涎三尺的百年老店，青岛啤酒自创立之初便不乏资本的持续助力，可敬”它"的资本却总是择日而终。